新三板：精选层首周交投活跃、监管层喊话提振市场信心

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 新三板 行业研究/定期报告 事件及观点： 事件1：精选层7月27日正式开板 观点：精选层开板首日交易大起大落，本周内迅速收敛，个股涨跌幅趋于均衡，精选层开板运行一周，较好地体现了中小市值股票的流动性特征。不同于港股等成熟市场已经形成的市场估值中枢，精选层市场刚设立，投资者对市场的理解尚需过程，对市场价格预期和估值仍需要一段博弈和收敛的时间。 事件2：监管层提出4大举措改善市场流动性 观点：有效定价是新市场估值中枢形成的基础，而流动性是估值中枢长期稳定的重要力量。监管层提出的4项改革举措，有利于提升流动性，优化市场生态。混合交易制度具备成熟运行经验，也具备在精选层落地的基础；放开公募产品精选层投资比例并自主设定产品的风险评级，有助于提高公募基金投资意愿；精选层相关指数编制和引入养老金、保险等长期资金，有望为市场带来可观的增量资金。 市场概览 一二级市场： 市场规模方面，本周净减少9家挂牌企业，全市场共8509家挂牌企业；交易方面，精选层成交6.70亿股，成交金额90.51亿元；创新层及基础层成交6.15亿股，成交金额27.83亿元；估值方面，全市场PE（TTM）和PB分别为35.86和6.86，新三板与创业板的平均PE差值较上周扩大，平均PB差值较上周扩大，分行业看，新三板TMT板块的平均PE最高（26.91）；医药生物板块的PE最低（19.60）；新三板TMT板块的平均PB最高（3.12），其他类的PB最低（1.96）；资本运作方面，本周9家企业公告定增预案，16家企业完成定增实施，4家企业更新重大重组，1家上市公司更新收购三板企业进度。 精选层进度更新： 截至本周末，共187家挂牌企业申请股票公开发行并在精选层挂牌辅导备案，本周新增5家。其中，111家辅导备案登记受理，5家辅导验收通过，39家企业处于问询阶段，32家企业已发行。 投资建议： 本周监管层释放的四项举措提振市场信心，有望引入可观的长期资金“活水”。短期看好因市场情绪被错杀的个股交易机会，长期看好精选层企业向创业板看齐的实力。推荐关注：（1）锂电池负极材料龙头企业贝特瑞；（2）5G通信测试仪器龙头企业创远仪器；（3）工业级无人机细分领域龙头企业观典防务；（4）泛在电力物联网先行者殷图网联。 精选层首周交投活跃、监管层喊话提振市场信心 行业评级：增 持 报告日期： 2020-08-03 三板成指与沪深300走势比较 本周数据 挂牌公司家数 8,509 总股本（亿股） 5,963.07 流通股本（亿股） 3,376.67 总市值（亿元） 25,555.65 流通市值（亿元） 12,664.01 市盈率(LYR) 37.05 分析师：邹坤 执业证书号：S0010520040001 邮箱：zoukun@hazq.com 联系人：王雨晴 执业证书号：S0010120060018 邮箱：wangyq@hazq.com -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%2019-08-232019-11-232020-02-232020-05-23三板成指沪深300 新三板市场/定期报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 14 证券研究报告 风险提示： 政策不及预期的风险； 市场投资意向不高导致的流动性风险； 精选层企业公开发行股票失败的风险。 [Table_ProfitDetail] 新三板市场/定期报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 14 证券研究报告 正文目录 1 事件及点评 .......................................................................................................................................................................... 5 2 市场总览 .............................................................................................................................................................................. 6 3 行情回顾 .............................................................................................................................................................................. 6 4 交易及估值 .......................................................................................................................................................................... 7 5 定增、重大重组及上市公司并购 ........................................................................................................................................ 9 6 IPO进度 .......................................................................................................................................................................... 10 7 华安证券做市企业列表 ..................................................................................................................................................... 12 风险提示： ............................................................................................................................................................................ 13 新三板市场/定期报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 14 证券研究报告 图表目录 图表 1新三板挂牌企业数量及本周净增加 .................................................................................................................................. 6 图表 2全市场本周成交额及成交量 .............................................................................................................................................. 6 图表 3三板成指、三板做市及创新成指 ...................................................................................................................................... 7 图表 4三板四大行业指数 .............................................................................................................................................................. 7 图表 5三板成指/上证指数、三板成指/创业板指R ................................................................................................................... 7 图表 6三板成指/台湾柜台指数 .................................................................................................................................................... 7 图表 7本周成交量及成交金额前十大个股 .................................................................................................................................. 7 图表 8新三板与创业板平均PE .................................................................................................................................................... 8 图表 9新三板与创业板平均PB ..................................................................................................................................................... 8 图表 10新三板行业板块PE与A股行业板块PE ....................................................................................................................... 8 图表 11新三板行业板块PB与A股行业板块PB .............