生猪周报：猪价触底反弹 发改委喊话提振市场信心

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURLS 周度报告 2022年12月27日 猪价触底反弹发改委喊话提振市场信心 生猪周报 操作评级 一周市场回顾：上周生疆现赁价格夜低后反弹，涌益数据显示，截止生猪 2022年12月26日，坐猪出栏均价17.43元/公斤，前周17.04元/公斤，氟 止12月22日，15公斤仔储均价569元/头，前周602元/头：50公斤二元母猪杨菱霞农产品组长 1746元/头，前周1767元/头，行业出栏均重128.28公斤，前周129.07公 斤。利涡方面，截至12月23日，自繁自养利涡-67元/头，前周242元/头：F0285733Z0011333 外购仔猪利润-216元/头，前周90元/头，裁止12月22日，全国冻品库存率 12.98%，前周12.97%；白条/生猪比价1.36，前周1.35，截止12月26日，010-58747784 最新--周样本日均居举量16.2万头，前周15.3万头，环比增5.6%。gtaxinstitutecessence.com.c 产能方面，涌益数据显示11月能繁母猪存栏量环比减少0.05%，5省基础母储存栏量环比微增0.13%，总体未量11月受绪存栏变化不大。钢联数据显 示11月规模场存栏环比增1.08%，敏户环比增3.9%，总体母猪存栏环比增 1.17%，延续了此前的环比增加态势。 标肥价差方面，随着大绪的出栏释放，大绪较标猪溢价继块走弱。截止12月22日，满兰数据显示全国150公斤肥嘴较标建平均价益0.08元/斤，前周0.1元/斤：175公斤数标猪价忘0.08元/斤，前周0.2元/斤：200公斤载标 价点0.16元/斤，前周0.25元/斤。 后市展望：上周周初疆价继续承压下行，周三疆价跌至最低随后反弹。 随着近期疆价快速下跌，养殖竭跌政养殖成本缓，就价心南再爆，网时临近元旦春节，市场对节前备货需求有一定系观预期。上周三发改委向市场哦话也提振了市场情糖，公开信息显示发改类针对近期生疆价格过快下跌召开会议，研究做好保供稳价工作，并称必要时将采取收储等储备调节据 施。期赁方面，随券1月合约临近交割，主力转向3月，我们认为本轮大疆 的邦售压力将主要在春节前释放，而春节过后的3月合约对应22年5月产 能，当时行业产能仍在低位，对应3月的出稳量并不高，预计3月合约供需压力将有所减弱，价格将从当前低位有所四升，另一方面从需求未看，当前疫情放升初期弱高参对价格制约力质航大，两随者各主要域市疫情退步达峰后，明率上平率需求竭存在系观修复预期，需求好转时点预计在一一孕 木二季度和左右。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：生猪期货周度行情 上周收盘 周涨跌 周涨跌幅 近20日涨跌幅 LH2301.DCE 14965 2895 16.2% 25.9% LH2303.DCE 16000 640 3.9% 12.7% LH2305.DCE 17400 345 2.0% 2.1% LH2307.DCE 17310 545 3.3% 0.5% LH2309.DCE 17510 460 2.7% 0.1% 数据来源：wind 表2：生猪周度现货价格 生猪出栏价河南出栏价四川出栏价辽宁出栏价广东出程价 最新现货价格周涨跌周涨跌幅近20日涨跌幅 17.80 1.20 6.3% 18.7% 17.80 1.13 6.0% 18.8% 18.40 0.10 0.6% 16.7% 17.10 1.30 7.1% 20.5% 19.10 1.00 5.0% 14.7% 数插未源：漏益萨动 1、价差 图1：LH2301现货基差图2：LH2301LH2303 一LH2301现货基差LH2301LH2303 6,0005,000 4,000 3,000- 3,000 6,000 3,000 02,000国投安信期货 1,000 1,000 2,000 9,000-3,000J 202212620225242022829202212202252720228220221013202212 数播示源：Wind数括来据：Wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 2、现货价格 图3：22个省市：平均价：生猪图4：22个省市：平均价：仔猪22个省市：平对价：生猪22个省市：平均价：仔猪 45140 40120 35 100 30- 80 25- 60 20 1540 1020 2017122920196720201113202248201712292019614202011272022429 数据来源：wind数据来源：wind 图5：生猪标肥价差图6：22省市猪肉价格/生猪价格 生猪标肥价差2022·年2021年20241/3 1.51.8 0.5 国投安 1.7- 1.6 1.5 1.4- 0.5 1 1.3 1.2 11月 1.51.1 202153120211122202251720221181月3月5月7月9月 数据来源：我的衣产品费格来源：wind 3、饲料原料 图7：22个省市：平均价季节性：豆粘图8：22个省市：平均价季节性：玉米 →2022年2021.年+2021/32022年2021年+20241/3 93 5.52.8 5- 4.5 2.6国投安信期货 42.4 3.5 2.2 3- 2.5 1月 3月5月 7月9月 11月 2- 1.8 1月3月5月7月9月11月 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：平均价季节性：生猪均料 02022年02021.年2021/3 4.2 3.9 3.6- 3.3 3- 2.7 2.4- 5月 2.1- 1月3月7月9月11月数择来源：wind 4、行业利润 图10：养殖利润：自繁自养生猪图11：养殖利润：外购仔猪 养殖利润：白繁白养生猪养殖利润：外购仔猪 4,0003,000 3,0002,000 2,0001,000 1 1,000 1,000 1,0002,000- 20171229201972620212520228122017122920197262021252022812 数播来源：wind数据来源：wind 图12：居牵毛利润图13：出售毛利：仔猪 屠宰毛利润出售毛利：仔猪 1501,800 100- 50M 1,500 玉投安 1,200 900 600 50300 100300 150600 2020132020124202111520221072012420201587201812142022422 数据来源：我的衣产品资据来源：同花顺ifimd 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图14：22个省市：猪粮比价图15：猪料比价 无 ●22个省市：猪粮比份 无 猪料比价 猪料比价平衡点 16 21- 18-15- 货 14 12- 货 12 8- 9 4 10 201712272019522202010212022323 2017122920196720201113202248 数据来源：wind数播未源：wind 5、母猪与生猪存栏 图16：季度能繁母猪存栏量图17：能繁母猪存栏量-wind 能繁母猪存丝生猪存栏：能繁母绪 万头万头 4,800 5,500 4,000 5,000 3,000 4,500 4,000 国投 2,0003,500 1,000 3,000 2,500 2017.年3月2019.年3月2021年3月2,000 1,500- 2009-年1月2013-年1月2017年1月2021年11月 数据来源：国家统计局资据来源：wind 图18：能繁殖母猪：存栏数：中国-上海钢联图19：能繁母猪存栏量-涌益咨询 （月） 一能繁殖母猪：存栏数：中国（月） +涌益能繁母猪存栏新增样本点 头 万头1,300,000- 550 1,250,000 500 1,200,000 期货 450 1,150,000 400 1,100,000 3501,050,000 300 2020.年2月2021年1月2022年2月 2020年1月2020.年12月2021年11月2022年10)数括来爆：满益替动 本报备版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概据，格载请注明出处 图20：生猪存栏 生猪存栏 万头 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 2012-年12月2015-年6月2017年12月2021-年9月 数据来源：wind 6、出栏与屠宰 图21：生猪出栏：系计值图22：生猪出栏体重 +2022年2021年+20241/32022年2021年→2021/3 万头kg 70,000140 135 国投安 60,000 50,000130 125 40,000 30,000 120 115 20,000110 10,000 1月3月5月7月9月11月 105+ 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind数插未源：漏益替动 图23：样本企业日屠宰量图24：屠率企业：开工率-钢联 +2022年02021.年02020年2022年-2021年2021/3 吨% 300,00060- 40 250,000 50 200,000国投安信期 150,000 100,000 30- 50,000 20 0-10 1月3月5月7月9月11月 0- 数插未源：润益替动1月3月5月7月9月11月 数括未源：我的衣产品 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作力投资像据，格载请注明出处 图25：居宰厂公猪占比图26：样本淘汰母猪屠案厂屠宰量 十屠宰厂公猪占比样本屠宰量 头 0.6220,000 0.55200,000 国投安信180,000期货 0.5 160,000 0.45 140,000 0.4120,000 2021年7月2022年1月2022年7月 0.35 2020-年12月2021-年7月2022年2月2022年9月 数据来源：满兰警间数据来源：满兰警间 图27：生猪定点屠率企业屠宰量图28：全国冻品库存率 +2022年2021年+2021/3+全国冻品库存率 万吨 3,5000.35 3,0000.3 2,5000.25期货 2,0000.2 1,5000.15 1,0000.1 5000.05 1月3月5月7月9月11月2020122020112620211014202291 数插未源：同花顺ifind数插未源：酒益替动 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颖星代表偏多/空，别断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并别除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的别断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何