通信：新基建有望成为波动中的避风港
请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2020年05月24日 通信 新基建有望成为波动中的避风港 本周两会顺利召开，新基建自上而下持续受到关注。移动广电签署共建共享协议，我国5G网络建设将加速。在当前中美复杂大环境下，市场波动加剧，新基建的确定性更强，政策上也有超预期空间，新基建有望成为当前投资的避风港。 本周重点推荐：（1）光通信：中天科技600522、新易盛300502、天孚通信300394、中际旭创300308、剑桥科技603083。（2）5G基建：中兴通讯000063、沪电股份002463。（3）数据中心：沙钢股份002075、光环新网300383、数据港603881、奥飞数据300738、英维克002837。（4）国产替代：天和防务300397、华正新材603186。持续推荐：能科股份、深信服、星网锐捷、沪电、紫光股份等。 移动广电共建共享，5G网络建设加速。700MHz由于频谱低，覆盖远，深度覆盖能力强，适合作为大面积网络覆盖，组网成本低，一直被称为“数字红利”，LTE时代多国启用了700MHz频段效果十分出色。我国700MHz资源归属于广电，此前尚未投入到无线通信网络中。随着广电与中移动签订共建共享协议，700MHz黄金频段终将得以使用，且由于其性能突出，料运营商将充分利用其特性，在全国范围内广泛建设其5G网络，将大幅推动我国5G建网速度和整体生态发展速度。 两会顺利召开，新基建受到持续关注。在今年的政府工作报告上，李克强总理指出要“加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级”，这是继国家提出新基建规划之后，对于新基建的又一次强力支持。在今年的两会上，有许多代表委员也就新基建带来了自己的建议和议案，包括5G、产业互联网、人工智能、卫星互联网等多个方向，各行各业进行数字化升级的意愿强烈，新基建将成我国经济发展的基础支撑。 三大运营商四月用户数据出炉，5G用户增长态势明。截至今年四月，三大运营商的移动电话用户总数达到15.9亿户，与上年同期基本持平。其中4G用户占比80%，比重较3月下滑0.2%，4G用户开始加速向5G升级。其中，中国移动5G用户数净增1202.2万户，累计达到4374.5万户；中国电信新增5G用户509万户，累计2170万户；中国联通本月依旧没有披露5G用户数。从整体上看，5G用户数量正在持续高速增长，移动表现最为出色。 阿里发布2020财年全年业绩，云计算收入突破400亿元。根据财报显示，阿里云在2020财年收入突破400亿元，并在2020Q1连续第二次突破百亿元营收，取得了58%的同比增速。公司认为，尽管一季度受到新冠肺炎疫情对经济的冲击，但公司整体业务仍保持强劲增长，疫情从根本上改变了消费者的行为和企业运营方式，数字化是大势所趋。公司已把握先机并做好充分准备，来帮助各行各业实现数字化转型、共渡时艰，并在未来新常态下取得最终成功。 风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com 相关研究 1、《通信：移动广电共建共享，5G网络建设加速》2020-05-21 2、《区块链：Telegram加密货币项目TON被叫停，合规依然是监管底线》2020-05-19 3、《区块链：盘点公链（2020H1）：扩容至深水区，DeFi、代付渐成标配》2020-05-17 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 600522 中天科技 买入 0.64 0.79 1.12 1.29 18.36 14.87 10.49 9.11 300308 中际旭创 买入 0.72 1.27 1.75 2.06 84.33 47.81 34.70 29.51 300502 新易盛 买入 0.90 1.41 1.82 2.26 73.61 46.99 36.40 29.28 300628 亿联网络 买入 2.06 2.56 3.12 3.90 40.87 32.89 26.99 21.59 资料来源：贝格数据，国盛证券研究所 -16%0%16%32%48%2019-052019-092020-012020-05通信沪深300 2020年05月24日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 投资策略：新基建确定性强，有望成为投资避风港 ............................................................................................ 3 2. 行情回顾：通信板块表现下跌，运营商表现最佳 ............................................................................................... 4 3. 周专题：移动电信广电共建共享，两会开幕新基建成提案热点 ......................................................................... 5 移动广电共建共享，5G网络建设加速 ........................................................................................................ 5 聚焦两会，新基建成委员提案热点 ............................................................................................................. 5 4. 三大运营商四月用户数据出炉，5G用户增长态势明 .......................................................................................... 6 5. 阿里发布2020财年全年业绩，云计算收入突破400亿元 .................................................................................. 7 6. 布局未来，中国联通与中兴通讯签署6G战略协议 ............................................................................................. 9 7. 小米手机Q1收入同比增长12.3% 出货量逆势增长 .......................................................................................... 9 8. 华为发布《自动驾驶网络解决方案白皮书》，携手业界加速网络智能升级 ........................................................... 10 9. 聚焦五大垂直领域 移动云VR焕新升级引领5G消费潮流 ................................................................................. 11 10. 风险提示 ....................................................................................................................................................... 11 图表目录 图表1：通信板块下跌，细分板块中运营商表现相对最优 .......................................................................................... 4 图表2：本周*ST信通领涨通信行业 ........................................................................................................................ 4 图表3：国内4G用户占比 ...................................................................................................................................... 7 图表4：截至2020 4月三大运营商主要运营数据 ..................................................................................................... 7 图表5：阿里云年收入突破400亿元大关 ................................................................................................................. 8 图表6：阿里巴巴科技树 ........................................................................................................................................ 8 图表7：2020 Q1全球智能手机出货量 ................................................................................................................... 10 图表8：华为自动驾驶网络ADN目标架构 ............................................................................................................... 10 图表9：中国移动5G套餐用户加速发展 ................................................................................................................. 11 aVMByWvMxOuNoOnPtPnQnNnQ8ObP8OtRmMsQoOfQpPrMlOmOnR6MoPnRwMnOuMxNrQsM 2020年05月24日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1. 投资策略：新基建确定性强，有望成为投资避风港 本周重点推荐：（1）光通信：中天科技600522、新易盛300502、天孚通信300394、中际旭创300308、剑桥科技603083。（2）5G基建：中兴通讯000063、沪电股份002463。（3）
