2020年一季度各省份经济数据全梳理：疫情冲击经济下行，区域分化加剧

2020年5月14日 中诚信国际 宏观经济 专题研究 www.ccxi.com.cn 疫情冲击经济下行，区域分化加剧 ——2020年一季度各省份经济数据全梳理 概述  疫情冲击下多数省份出现负增长，各区域受疫情冲击程度不一。  从GDP总量来看，湖北、天津、辽宁、黑龙江四省份全国排名出现下滑，头部省份领跑势头不改。  西部地区GDP受疫情冲击相对较小。GDP降幅低于3.5%的10个省份中有9个是西部省份。  人口净流入为主和外部依存度较高的东部省份所GDP受疫情冲击明显大于西部地区。东部10个省份中，除海南省外，其余省份GDP同比降幅均超过5个百分点，北京、上海、广东、河北、天津等省市降幅超过6个百分点。  中部地区湖北GDP降幅居首，湖南一枝独秀。湖北GDP出现高达39.2%的同比降幅；较早启动复工复产，湖南GDP降幅仅略大于西藏和新疆。  疫情冲击叠加自身经济发展瓶颈，东北地区经济下行进一步加剧。东北三省GDP同比降幅均超过6.5%。  由于各省所受疫情冲击影响不同，区域间工业运行分化加剧。  西部地区工业生产受影响相对较小，东北地区同比降幅最大。一季度工业增速排名靠前的多为西部省份，东北三省增速同时显著下滑，东部地区中上海及天津受停工停产影响较大。  从月度走势来看，3月份各省工业增速有所修复，中西部反弹幅度更大、东部次之。除湖北外，中西部受疫情冲击小，工业多处于产业链上游，随着复工复产较快复苏。  三类区域的工业生产修复压力较大。一是受疫情冲击影响严重的省份，包括湖北、浙江与河南。二是疫情管控措施严厉，推动复工复产相对谨慎的省份，包括湖北、北京、天津及上海。三是外贸依存度较高的省份，包括广东、上海、浙江及江苏，外需萎缩或会持续拖累其工业复苏。  疫情冲击之下各省投资数据波动加大，政策支持下反弹显著。  投资保持正增长的省份，多为前期投资增速较低的省份。山西、西藏、青海、新疆四省一季度投资增速为正。  各省投资正在加快修复，多数省份投资增速已呈现一定反弹。  政府主动作为的省份投资下行幅度小、投资修复更显著。浙江、湖南和江西等地对疫情冲击做出快速反应，努力率先实现复工复产，投资增速下滑幅度较小。山西加大工业投资力度，投资反弹幅度较大。  各省消费均受到较大冲击，3月以来非湖北省份消费以恢复为主。  居民活动受限，各区域消费均受到较大冲击。一季度居民活动受限，各区域消费均受到较大冲击。除湖北省以外，东北三省与海南省受到的冲击相对较大，除湖北外的中部省份受到的冲击相对较小。  3月以来非湖北地区以恢复为主，少数疫情外部输入压力较大省市仍承压。进入3月份，随着复工复产的持续推进，全国各区域消费以恢复为主。北京市面临较大的外部输入压力，复工复产进度落后于其他省市，3月社零额累计同比降幅较1-2月进一步扩大。武汉封城时间较长导致湖北消费在季末仍处于进一步态下滑态势。  中部地区外贸所受疫情冲击相对较小，部分内陆省会城市进出口逆势上升支撑所在省份外贸。  从进出口总额来看，西部地区进出口同比增速由于基数原因回落幅度最大，中部地区回落幅度相对较小。分区域来看，在进出口总额同比增速东部地区回落幅度较大，剔除湖北省的中部地区同比仍保持增长。  从出口来看，中部地区同比降幅相对较小 ，由于基数较小东北地区与西部地区同比降幅相对较大。江西、海南和北京是仅有的三个实现出口正增长的省市；西部省份除四川外，同比增速排名均靠后。  疫情带动进口，各区域进口增速受到冲击均较小，中部地区进口较去年同期有所回升。由于一季度疫情尚未在海外全面爆发，因此进口受到的影响相对较小，除东部地区外，其他三个区域进口均为正增长。疫情爆发后，各类物资驰援湖北，为此疫情中心湖北进口增速靠前。  部分内陆省会城市表现亮眼支持所在省份外贸。在疫情冲击期间，部分内陆省会的经济表现出较强的韧性，能够有效的支撑所在省份的外贸水平。  复工复产持续，大多数省份外贸3月边际恢复，但外需萎缩或带来持续压力。从月度走势来看，3月份仅有7个省份进出口增速降幅走阔。 联络人 作者 研究院 宏观金融研究部 袁海霞 010-66428877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 王秋凤 010-66428877-452 qfwang01@ccxi.com.cn 张 林 010-66428877-270 lzhang01@ccxi.com.cn 李路易 010-66428877-511 lyli01@ccxi.com.cn 相关报告： 财政收入延续下滑，万亿专项债下达在即，2020年4月21日； GDP首现负增长，对二季度经济不宜过分乐观，2020年4月17日； 政策发力社融再创新高，应对疫情宽货币基调持续，2020年4月13日； 疫情冲击下，宏观杠杆率被动攀升，2020年4月10日； 疫情冲击企业盈利大幅回落，私营企业杠杆率首超国企，2020年4月3日； 疫情冲击一季度或现负增长，新冠全球蔓延加剧不确定性，2020年3月20日； 社融虽有波动但不改平稳运行趋势，货币政策延续结构性宽松，2020年3月12日； 地方债发力助推社融上升，疫情冲击下货币政策延续宽松，2020年2月21日； 财政收支矛盾继续加大，疫情影响财政支出规模增加，2020年2月11日； 疫情冲击加大企业盈利压力，私营企业杠杆率或被动攀升，2020年2月10日。 中诚信国际宏观经济 疫情冲击经济下行，区域分化加剧——2020年一季度各省份经济数据全梳理 2 图2：各省份GDP同比增速分布（2020Q1） 图3：各省份第一产业同比增速分布（2020Q1） 图4：各省份第二产业同比增速分布（2020Q1） 图5：各省份第二产业同比增速分布（2020Q1） 图1：2020年Q1各省份GDP总量分布 中诚信国际宏观经济 疫情冲击经济下行，区域分化加剧——2020年一季度各省份经济数据全梳理 3 中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）对本文件享有完全的著作权。本文件包含的所有信息受法律保护。未经中诚信国际事先书面许可，任何人不得对本文件的任何内容进行复制、拷贝、重构、删改、截取、或转售，或为上述目的存储本文件包含的信息。如确实需要使用本文件上的任何信息，应事先获得中诚信国际书面许可，并在使用时注明来源，确切表达原始信息的真实含义。中诚信国际对于任何侵犯本文件著作权的行为，都有权追究法律责任。 本文件上的任何标识、任何用来识别中诚信国际及其业务的图形，都是中诚信国际商标，受到中国商标法的保护。未经中诚信国际事先书面允许，任何人不得对本文件上的任何商标进行修改、复制或者以其他方式使用。中诚信国际对于任何侵犯中诚信国际商标权的行为，都有权追究法律责任。 本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在信息时效性及其他因素影响，上述信息以提供时状态为准。中诚信国际对于该等信息的准确性、及时性、完整性、针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。在任何情况下，a)中诚信国际不对任何人或任何实体就中诚信国际或其董事、高级管理人员、雇员、代理人获取、收集、编辑、分析、翻译、交流、发表、提交上述信息过程中造成的任何损失或损害承担任何责任，或b)即使中诚信国际事先被通知前述行为可能会造成该等损失，对于任何由使用或不能使用上述信息引起的直接或间接损失，中诚信国际也不承担任何责任。 本文件所包含信息组成部分中的信用级别、财务报告分析观察，并不能解释为中诚信国际实质性建议任何人据此信用级别及报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。投资者购买、持有、出售任何金融产品时应该对每一金融产品、每一个发行人、保证人、信用支持人的信用状况作出自己的研究和评估。中诚信国际不对任何人使用本文件的信用级别、报告等进行交易而出现的任何损失承担法律责任。