通信行业周观点：华为再遭限制，5G建设强劲势头不改

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|通信 华为再遭限制，5G建设强劲势头不改 强于大市（维持） ——通信行业周观点（05.11-05.15） 日期：2020年05月18日 [Table_Summary] 行业核心观点： 受中美贸易摩擦影响，上周沪深300指数有所回调，下跌1.28%，申万通信板块下跌0.84%，行业排名第15位。上周通信板块日均成交额238.28亿元，市场关注度继前一周冲高后回落。美商务部全面限制华为采购美国技术生产的芯片，在短期或影响华为供应，但同时将倒逼国内半导体及通信行业发展。结合政策支持，5G建设持续落地，强劲势头不改。 投资要点： ⚫ 工信部指导促进工业大数据发展，通信板块受益：5月13日，工信部发布《关于工业大数据发展的指导意见》，提出要加快工业设备互联互通、工业互联网建设，加快推动工业通信协议兼容统一，形成完整贯通的数据链。工业大数据的发展势必带动工业互联网大数据中心建设，成为我国经济转型的关键推动器，从而进一步提振对光通信器件、光纤光缆的需求。工业大数据发展与5G建设相辅相成，促使通信行业持续高景气发展。 ⚫ 安全增强SIM卡白皮书首发，网络安全成为5G建设焦点： 5G建设时代万物互联，信息安全重要性显著提高，能否为用户创建安全数据通道的同时满足差异化需求成为通信企业在5G赛道上决胜的关键之一。中国电信5G SA安全增强SIM卡白皮书的发布，为5G终端、5G网络、SIM卡等相关行业应用开发提供重要的技术参考，将进一步促进应用创新，提高网络安全构建在5G建设中的比重。 ⚫ 华为再遭美国限制，国产替代效应加强：美国商务部发布声明将全面限制华为购买采用美国技术生产的半导体，即使芯片不是美国开发设计，但只要外国公司使用了美国芯片制造设备，也需获得美国政府的许可证才能向华为提供芯片。限制条例正式出台后华为或将面临短期断供，但将刺激中芯国际等国内代工厂推动技术发展以及产能爬坡，从而尽快实现自研芯片的量产，将长期利好半导体板块以及其应用端通信板块。 ⚫ 投资建议：光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯、星网锐捷；所有主营业务均为5G建设核心料号的铭普光磁；国内测试领域综合服务龙头东方中科；光纤光缆行业龙头长飞光纤；运营商增长潜力股中国联通。 ⚫ 风险因素：5G渗透速度不达预期、全球经济环境恶化超过预期。 [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 19A 20E 21E 评级 铭普光磁 0.13 0.96 1.77 增持 中际旭创 0.73 0.65 1.17 买入 光迅科技 0.54 0.53 0.86 增持 中兴通讯 1.22 1.13 1.46 增持 星网锐捷 1.05 1.24 1.62 增持 东方中科 0.36 0.53 0.84 买入 长飞光纤 1.06 1.09 1.50 增持 中国联通 0.16 0.16 0.21 增持 [Table_IndexPic] 通信行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年05月15日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200511_通信行业周观点_物联网发展将得到深入推进，行业关注度持续向上（05.06-05.08） 万联证券研究所20200504_通信行业周观点_5G建设节奏加快，行业驶入快车道（04.27-04.30） [Table_AuthorInfo] 分析师: 王思敏 执业证书编号： S0270518060001 电话： 01056508508 邮箱： wangsm@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 张彦洋 电话： 18620641750 邮箱： zhangyy1@wlzq.com.cn 研究助理: 徐益彬 电话： 075583220315 邮箱： xuyb@wlzq.com.cn -13%-6%2%9%16%23%通信沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给万联证券(刘相鹏:liuxp@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 目 录 1、行业热点事件及点评 ..................................................................................................... 3 1.1 通信监管：工信部发布指导意见，勾画工业大数据发展蓝图 ................................. 3 1.2 通信运营：中国电信首发业界5G SA安全增强SIM卡白皮书 ............................... 3 1.3 通信设备：美国全面限制华为采购美国技术生产芯片 ............................................. 3 2、通信板块周行情回顾 ..................................................................................................... 4 2.1 通信板块周涨跌情况 .................................................................................................... 4 2.2 子版块周涨跌情况 ........................................................................................................ 5 2.3 通信板块估值情况 ........................................................................................................ 5 2.4 通信板块周成交额情况 ................................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 ............................................................................................................ 6 2.6 重点跟踪个股行情 ........................................................................................................ 7 3、通信板块公司情况和重要动态（公告） ..................................................................... 7 3.1 关联交易 ........................................................................................................................ 7 3.2 股东增减持 .................................................................................................................... 8 3.3 大宗交易 ........................................................................................................................ 8 3.4 限售解禁 ........................................................................................................................ 8 4、投资建议 ....................................................................................................................... 10 5、风险提示 ....................................................................................................................... 10 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） ............................ 4 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ........................ 5 图表3：通信各子版块涨跌情况（%）（上周） .............................. 5 图表4：通信各子版块涨跌情况（%）（年初至今） .......................... 5 图表5：申万通信板块估值情况（2010年至今） ............................. 6 图表6：申万通信板块周成交额情况（过去一年） ........................... 6 图表7：申万通信板块周涨幅前五（%）（上周） ............................ 7 图表8：申万通信板块周跌幅前五（%）（上周） ............................ 7 图表9：上周重点跟踪个股行情 ........................................... 7 图表10：上周通信板块股东增减持情况 .................................... 7 图表11：上周通信板块大宗交易情况 ...................................... 8 图表12：未来三个月通信板块限售解禁情况 ................................ 9 万联证券版权所有,发送给万联证券(刘相鹏:liuxp@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1、行业热点事件及点评 1.1 通信监管：工信部发布指导意见，勾画工业大数据发展蓝图 5月13日，工信部发布《关于工业大数据发展的指导意见》，从加快数据汇聚、推动数据共享、深化数据应用、完善数据治理、强化数据安全、促进产业发展等多个方面对加快工业大数据产业发展作了具体部署。这次意见明确提出，要加快工业设备互联互通。持续推进工业互联网建设，实现工业设备的全连接。加快推动工业通信协议兼容统一，打破技术壁垒，形成完整贯通的数据链。（新浪网） 点评：工业大数据包括工业企业在研发、生产、经营管理、运维等环节中生成和使用的数据，对于支撑我国智能制造和工业转型升级方面有着举足轻重的作用。工业大数据的发展势必带动工业互联网大数据中心建设，成为我国经济转型的关键推动器，从而提升工业互联网基础设施和数据资源管理能力。同时，数据中心的建设将进一步提振对光通信器件、光纤光