通信行业周观点：中美贸易战升级不改行业长期向好趋势，华为在全球市场彰显5G中国声音

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2019年05月12日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•通信 通信行业周观点（0506-0512） 中美贸易战升级不改行业长期向好趋势， 华为在全球市场彰显5G中国声音 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：刘言 执业证号：S1250515070002 电话：023-67791663 邮箱：liuyan@swsc.com.cn 联系人：程硕 电话：010-57631190 邮箱：chengs@swsc.com.cn 联系人：王彦龙 电话：010-57631191 邮箱：wangyanl@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 107 行业总市值（亿元） 11,877.58 流通市值（亿元） 11,411.97 行业市盈率TTM 36.69 沪深300市盈率TTM 12.0 相关研究 [Table_Report] 1. 通信行业2018年年报及2019年一季报综述：云计算、物联网高景气度，5G驱动行业长期趋势向好 (2019-05-12) 2. 通信行业：2019Q1基金重仓持股仓位环比回升，但仍处于历史低位 (2019-05-08) 3. 通信行业周观点（0429-0505）：5G毫米波进展加速，关注全球产业环境变化 (2019-05-06) [Table_Summary]  行情回顾：上周沪深300指数下跌4.67%，同期，通信板块下跌5.86%，跑输沪深300指数1.19个百分点，在申万通信三级子行业中，所有板块均呈现下跌趋势，其中通信运营板块跌幅最大为6.23%，终端设备板块跌幅最小为4.75%。在申万28个一级行业中，所有板块均跌，通信行业跌幅5.86%，位居第27。个股方面，受美方加征中国商品关税事件影响，部分个股回调较大。  受中美贸易战升级影响，板块出现较大回调，但不改行业长期向好趋势：美国总统特朗普于本月5日宣称，本月10日美国将把目前针对2,000亿美元中国进口商品加徵的10%关税提升至25%，并威胁很快将对另外的3250亿美元的进口产品加税到25%。至本周五（10日）2000亿加税政策落地，申万通信行业本周累计跌幅5.86%。就目前来看通信行业除个别公司外，整体对出口美国依赖度较低，关税政策对整体板块业绩影响可控。部分对美依赖度较高的公司，在目前2000亿的清单下，通过调整报关代码等手段暂时不受影响，但也在积极准备应对措施，包括海外代工、海外建厂等。综上所述，本次回调我们认为情绪面更占主导因素。  华为全球已获40多份5G合同，出货超10万个5G基站，海外市场彰显5G中国声音：华为在全球范围已签署了40多份5G合同，累计5G基站出货量超过10万个。在目前环境有所变化的背景下，华为凭借其技术、服务等积累，依然取得了较大的突破。我们认为从商业利益角度看，运营商企业在选择设备方面，还更多是从技术、商务角度来考虑，特别是欧洲国有持股较小或没有的运营商，受政府制约较小。加之本身运营压力大，更倾向于采购价廉物美的产品。国内市场将是5G投资的主战场，目前国家政府、地方政府对于5G投资意愿很强，下半年政策、产业、投资等各方面事件和预期不断。在国内华为始终保持第一的市场份额，格局稳定，华为产业链相关公司将受益。  工信部、国资委印发2019专项行动通知明确10项重点任务，利好5G、物联网、IPV6、宽带建设：工信部、国资委印发关于开展深入推进宽带网络提速降费、支撑经济高质量发展2019专项行动的通知，明确提出了10项重点任务，进一步提升宽带网络供给能力、补齐发展短板、优化发展环境、促进信息消费和“互联网+”行动深入开展，助力网络强国建设。从历史来看，移动通信（3/4/5G）作为信息基础设施建设最重要部分，合理投资将为整个信息产业高速发展带来极大想象空间，而不仅仅是电信上下游产业领域。对于5G的认识，不单单是用户需求和简单的技术演进迭代，每一代移动通信的建设都将带来的信息产业的加速发展。  海外五大光器件厂商公布2019Q1业绩：海外光器件厂商AOI、Lumentum、Neo Photonics、II-VI、Fabrinet发布2019Q1季度业绩报告，Q1数据中心市场疲软，电信市场发展稳健，从2019Q2开始，随着主要互联网公司需求回暖，相关公司或受益。  投资观点：中美贸易战不改行业长期向好逻辑，5G规模商用落地有加速迹象，“一主两翼”策略把握投资机会，我们重点关注中兴通讯（000063）、深南电路（002916）、烽火通信（600498）、中国铁塔（0788）、中国联通（600050）；同时从业绩弹性和衍生应用两翼出发，重点关注中际旭创（300308）、和而泰（002402）、博创科技（300548），以及高新兴（300098）、日海智能（002313）、移为通信（300590）、东土科技（300353）等。  风险提示：5G投资进度或不及预期；5G杀手级应用孵化及发展或不及预期；部分细分领域竞争环境恶化；中美贸易摩擦问题的影响等。 -35%-26%-18%-9%-0%9%18/518/718/918/1119/119/319/5通信 沪深300 通信行业周观点（0506-0512） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1.一周行情回顾 ..................................................................................................................................................................... 1 1.1上周通信板块表现 ............................................................................................................................................................. 1 1.2上周通信个股表现 ............................................................................................................................................................. 1 2 一周投资观点 .................................................................................................................................................................... 2 3 一周行业热点 .................................................................................................................................................................... 3 3.1 5G全球视野 ........................................................................................................................................................................ 3 3.2 光通信 ................................................................................................................................................................................ 7 3.3 物联网 ................................................................................................................................................................................ 8 3.4 云计算 ................................................................................................................................................................................ 8 4 一周重点公告（0506-0512） ............................................................................................................................................ 9 5 下周公告提醒（0513-0519） ............................................................................................................................................ 9 6 限售解禁提醒（未来三个月） ....................................................................................................................................... 10 通信行业周观点（0506-0512） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：申万28个一级行业上周涨跌幅 ....................................................................................................................................... 1 图2：项目采集情况（万面） ..................................................................................................................................................... 6 图3：城区基站天线中标公司 ..................................................................................................................................................... 6 图4：高铁天线中标公司 ..................................................