非银金融行业周报：多层次资本市场不断完善，券商持续受益

非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 证券研究报告●跟踪报告●非银金融行业 2020年4月20日 星期一 多层次资本市场不断完善，券商持续受益 研究所 投资要点  市场回顾： 上周沪深300上涨1.87%收于3839.49，非银金融（申万）上涨1.64%，跑输大盘0.23个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第12名。非银金融行业子版块涨跌互现，其中保险板块涨幅最大,上涨2.42%;其次是券商板块，上涨1.2%;多元金融板块则下跌0.38%。个股方面，上周券商板块中中信建投涨幅最大，上涨13.07%；而保险板块中中国人寿涨幅最大，上涨5.97%；多元金融板块中浙江东方上涨8.35%，涨幅最大。  券商： 上周沪指震荡上涨收于2838.49，一周上涨1.5%。非银金融指数上涨1.64%，申万券商指数上涨1.2%。就全年来看，沪指下跌6.94%，非银金融行业指数下跌13.07%，相对涨幅为-6.13%。目前券商行业估值为1.53倍，较3月底回升。 A股市场上周震荡上行，股票日均成交金额为6129亿元，环比下降10.24%。全球新冠肺炎确诊病例突破240万，美国新冠肺炎确诊病例突破75万，拐点仍未到来。证监会发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》，允许公募基金投资新三板精选层股票，有利于增强新三板市场的流动性，优化投资者结构。证监会发布《证监会印发2020年度立法工作计划》，其中提到要做好创业板注册制试点改革配套规则制定工作，创业板注册制改革年内或将落地。中共中央政治局召开会议，明确提出要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用。稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。一季度，在我国经济受到疫情冲击影响下，国家政策力度有望进一步加码，流动性持续宽松，有利于提升国内经济活力，稳步降低疫情对经济对金融市场带来的冲击。短期市场走势受疫情发展情况影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。  风险提示：宏观经济增速不及预期；股票市场低迷；监管政策重大变化；疫情发展不确定性。 分析师：张志鹏 E-mail:zhangzhipeng@ajzq.com 执业编号：S0820510120010 联系人：陈海力 TEL:021-32229888-25528 E-mail:chenhaili@ajzq.com 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 3.13 -9.19 -16.70 相对表现 -3.85 -8.42 -9.88 相关公司数据 公司 评级 EPS 18A 19E 20E 中信证券 推荐 0.87 1.17 1.29 华泰证券 推荐 0.75 0.93 1.02 数据来源：Wind，爱建证券研究所 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、市场回顾 ....................................................................................................................................................... 3 2、行业要闻 ....................................................................................................................................................... 5 3、券商数据跟踪 ............................................................................................................................................... 8 4、风险提示 ..................................................................................................................................................... 11 图表目录 图表1：非银金融行业表现（2019年以来涨跌幅） ............................................................................. 3 图表2：申万一级行业板块表现（2020/4/13-2020/4/17） ................................................................ 3 图表3：非银金融子行业表现（%，2020/4/13-2020/4/17） .............................................................. 4 图表4：股票日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 8 图表5：股票日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 8 图表6：股基日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 8 图表7：股基日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 8 图表8：融资融券余额及环比增速（周） .............................................................................................. 9 图表9：股权募集金额及同比增速（截至3/31） ................................................................................. 9 图表10：IPO募集金额及环比增速（截至3/31） ................................................................................ 9 图表11：券商债券发行总额及同比增速（截至3/31） ....................................................................... 9 图表12：券商资产管理规模及环比增速（季） .................................................................................. 10 图表13：券商集合理财资产净值前十（截至4/17） ......................................................................... 10 图表14：券商板块历史PB（LF）水平 ................................................................................................. 10 表格目录 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 .............................................................................................. 4 pOxPoRqQwOoPoMmQtPpNxO8OdN8OnPpPtRrRkPpPsOiNnPnN9PpOtNNZmPoRwMmNrO 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1、市场回顾 上周上证综指上涨1.5%收2838.49，深证成指上涨2.23%收10527.99，创业板指上涨3.64%收2020.77。沪深300上涨1.87%收3839.49，非银金融（申万）上涨1.64%，跑输大盘0.23个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第12名。 图表1：非银金融行业表现（2019年以来涨跌幅） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表2：申万一级行业板块表现（2020/4/13-2020/4/17） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 上周非银金融行业子板块涨跌互现，其中保险板块涨幅最大,上涨2.42%;其次是 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 券商板块，上涨1.2%;多元金融板块则下跌0.38%。 图表3：非银金融子行业表现（%，2020/4/13-2020/4/17） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 个股方面，上周券商板块中中信建投涨幅最大，上涨13.07%；而保险板块中中国人寿涨幅最大，上涨5.97%；多元金融板块中浙江东方上涨8.35%，涨幅最大。 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 板块 代码 公司 周涨跌幅（%） 券商 601066 中信建投 13.07 600030 中信证券 3.96 600155 华创阳安 2.92 002926 华西证券 2.21 002797 第一创业 1.99 保险 601628 中国人寿 5.97 601601 中国太保 4.79 601336 新华保险 3.64 601318 中国平安 1.99 601319 中国人保 0.31 多元金融 600120 浙江东方 8.35 002647 仁东控股 5.70 600093 易见股份 3.76 300176 派生科技 0.14 000563 陕国投A 0.00 数据来源：Wind，爱建证券研究所 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 2、行业要闻 一季度经济数据公布 4月17日，国新办举行新闻发布会，介绍了2020年一季度国民经济运行情况。 统计数据显示，中国第一季度GDP同比下降6.8%，前值