公募基金周报：国内一季度经济数据公布，宏观政策力度加大

请务必阅读正文后免责条款 基金周报 2020年4月18日 证券研究报告 证券分析师 贾志 投资咨询资格编号 S1060520010002 JIAZHI718@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 公募基金周报 国内一季度经济数据公布，宏观政策力度加大 平安观点:  资金面：上周央行开展1000亿MLF操作，将中标利率下调了20BP，有2000亿MLF到期。据央行表述，上周流动性整体处于合理充裕状态；从市场利率的变动来看，上周货币市场利率全线下行，资金面持续宽松。目前流动性易松难紧，近期资金面会维持相对宽松的局面。  市场回顾：上周主要市场指数全线上涨，上证指数收于2838.49，全周上涨1.50%，成长股表现优于价值股。上周固收市场小幅上涨，中债综合指数收于208.4555，上涨0.1610%。上周短端收益率下行，长端收益率上行，期限利差扩大，信用利差缩小。受较为宽松流动性的影响，货币基金整体收益持续下降。上周货币基金七日年化收益率中位数为1.8610%，低于上次周报统计数据。上周上证指数呈现上涨态势，三种权益类基金中，仓位最高的主动偏股权基金整体表现优于其他两类基金。上周债券市场上涨，权益市场上涨，在四种债券型基金中，混合债券型基金表现优于纯债型基金。  市场综述：上周权益市场全线上行，权益基金收涨，未来仍有大幅波动可能，权益基金投资者需要适度控制风险；在流动性宽松的环境下，货币基金收益率持续下行，货币基金投资者可以关注以利率债为主要投资标的的中短期纯债基金；债券基金净值小幅上行，债券基金投资者在调整投资组合的时候可以更多的关注中长期纯债基金，控制投资组合的波动风险。  热点回顾：经国家统计局初步核算，一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%；证监会就《证券基金投资咨询业务管理办法（征求意见稿）》公开征求意见；中共中央政治局4月17日召开会议，和3月27日政治局会议呼应，会议再次指出要加大宏观政策力度。  风险提示：1）新冠疫情发展超预期，持续对全球宏观经济及资本市场造成影响；2）海外市场波动加大，带动国内市场向下调整；3）权益基金在市场的不确定下，净值仍有较大波动的可能；4）疫情过后稳增长政策发力，长端收益率存在波动风险。 基金周报 2 / 13 请务必阅读正文后免责条款 正文目录 一、 上周资金面回顾 .................................................................................................................... 4 二、 上周市场回顾 ....................................................................................................................... 4 2.1权益市场回顾 ................................................................................................................ 4 2.2固收市场回顾 ................................................................................................................ 4 2.3全市场基金业绩分布 ..................................................................................................... 5 2.4上周新发行基金 ............................................................................................................ 9 2.5上周新成立基金 .......................................................................................................... 10 三、 上周政策热点回顾 .............................................................................................................. 11 3.1一季度GDP同比下降6.8% ....................................................................................... 11 3.2证监会就《证券基金投资咨询业务管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 .............. 11 3.3中共中央政治局召开会议............................................................................................ 12 四、 风险提示 ............................................................................................................................ 12 nMrMsPwPnNmRqNmMqRpQnR8ObP6MtRqQoMmMfQpPtPjMoPvM8OqQzQNZsOoPvPtOnP基金周报 3 / 13 请务必阅读正文后免责条款 图表目录 图表1 上周货币市场利率变化 ............................................................................................... 4 图表2 货币基金七日年化收益率分布 .................................................................................... 5 图表3 主动偏股权益基金增长率分布 .................................................................................... 5 图表4 灵活-平衡混合型基金增长率分布 ............................................................................... 6 图表5 偏债混合型基金增长率分布 ....................................................................................... 6 图表6 短期纯债基金增长率分布 ........................................................................................... 7 图表7 中长期纯债基金增长率分布 ....................................................................................... 7 图表8 混合债券型一级基金增长率分布 ................................................................................ 8 图表9 混合债券型二级基金增长率分布 ................................................................................ 8 图表10 上周新发行基金列表............................................................................................... 9 图表11 上周新发行基金类型分布 ..................................................................................... 10 图表12 上周新成立基金列表............................................................................................. 10 图表13 上周新成立基金规模分布 ..................................................................................... 11 基金周报 4 / 13 请务必阅读正文后免责条款 一、 上周资金面回顾 上周央行开展1000亿MLF操作，将中标利率下调了20BP，有2000亿MLF到期。据央行表述，上周流动性整体处于合理充裕状态；从市场利率的变动来看，上周货币市场利率全线下行，资金面持续宽松。目前流动性易松难紧，近期资金面会维持相对宽松的局面。 4月15日，央行对农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约2000亿元，与此同时，央行开展1000亿MLF操作，中标利率下调了20BP，与之前逆回购中标利率的下调相呼应，预计4月20日的LPR报价也将下行20BP，引导融资成本进一步降低。后续央行或采取进一步措施，稳定经济并支持实体经济发展，流动性大概率不会出现紧张的状态。 图表1 上周货币市场利率变化 品种 2020/04/10 2020/04/17 涨跌幅 DR 1D 1.3265% 0.7125% -0.6140% 7D 1.6511% 1.4616% -0.1895% 14D 1.2978% 1.2371% -0.0607% SHIBOR O/N 1.3490% 0.7160% -0.6330% 1W 1.8130% 1.7370% -0.0760% 1