A股流动性周报：成交活跃度回落，北水小幅净流入

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共23页 分析师:林晨 执业证书编号：S0730519080001 linchen@ccnew.com 021-50586356 成交活跃度回落，北水小幅净流入 ——A股流动性周报 证券研究报告-A股流动性周报 发布日期：2020年03月30日 相关报告 1 《策略报告：成交活跃度回落，两融加速净流出-A股流动性周报》 2020-03-23 2 《策略报告：避险意识增强，两融、北水净流出-A股流动性周报》 2020-03-17 3 《策略报告：两融延续净流入，基金发行维持高位-A股流动性周报》 2020-03-09 4 《策略报告：北上资金减持，两融流入放缓-A股流动性周报》 2020-03-02 5 《策略报告：两融加速流入，公募发行火热-A股流动性周报》 2020-02-24 联系人： 李琳琳 电话： 021-50586983 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号18楼 邮编： 200122 投资要点:  一级市场方面，IPO上周审批数量与前值一致。上周新股发行11家，募集资金73.78亿元。此外，一共有21家公司发布定增方案，募集资金达到682.51亿，前值35家募集资金256.5亿。  整体市场换手率与成交金额连续四周回落。上周全A换手率为5.99%，前值为7.06%。北上资金扭转净流出态势，两融资金连续三周净流出。上周两融资金净流出193.68亿元，前值流出263.57亿元。行业方面，仅只有医药生物、建筑装饰、休闲服务、有色金属四个行业净流入，计算机、医药生物、电子、有色金属、非银金融资金净流出位列前五。最近五日陆股通流入资金为5.48亿元，前值流出337.70亿元。净买入前五的行业为医药生物、银行、计算机、电子、通信，净卖出前五为食品饮料、汽车、非银金融、建筑材料、房地产。  基金发行有所降温，ETF仍然维持净买入。基金发行份额环比下降。按基金成立日统计，上周基金发行份额为178.54亿份，总计26只；前值322.42亿份，28只。此外，3月以来，已有9只基金延长了募集期。上周股票型ETF资金净流入112.91亿，上周净流入271.02亿，净买入前五的ETF分别为芯片ETF、5GETF、电子ETF、300ETF、华夏300。  3/27政治局会议提出引导贷款市场利率下行，后续政策利率有望下调。3/30 OMO7天下调20个BP至2.20%，后续MLF、LPR有望跟进下降节奏。上周Shibor利率均有不同程度的下行，7天利率有所企稳，R007小幅下行、 DR007有所反弹，同业存单利率继续大幅度下行。债券市场利率继续下降，1Y国债收益率续创新低，信用利差、期限利差均有所回升。  流动性展望。市场单边下行，市场连续4周成交活跃度均出现下降。随着风险偏好的明显回落，两融资金开始撤离市场、基金发行出现降温，但在上周VIX恐慌指数、美元指数高位回落、黄金反弹，这意味着，基于流动性危机的全球资产抛售潮或告一段落。上周，北上资金也出现了小幅净流入，A股进入震荡状态，后续两融资金的流出力度有望放缓，股市流动性有望修复。政治局会议定调流动性环境合理充裕，广义流动性也有望继续保持充裕。 风险提示：市场系统性风险 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共23页 图1：流动性总表一览 资料来源：中原证券 oPxPoPrMoPmQnQnRpMoRnQ9PcM9PsQpPmOnNkPpPsRkPoNmNbRmNrNwMoPmMvPoMoN 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共23页 内容目录 1. 股权融资情况 ................................................................................................... 5 1.1. IPO核发及科创板注册情况 ................................................................................................... 5 1.2. 配股、增发情况 ..................................................................................................................... 6 1.3. 可转债发行情况 ..................................................................................................................... 7 2. 成交情况 .......................................................................................................... 8 2.1. 换手率及成交金额 ................................................................................................................. 8 2.2. 两融资金动态 ........................................................................................................................ 9 2.3. 北上资金动态 ...................................................................................................................... 11 2.4. 基金发行.............................................................................................................................. 13 2.5. ETF ...................................................................................................................................... 14 2.6. 新增开户数（月度数据） .................................................................................................... 15 2.7. 限售股解禁压力不大 ........................................................................................................... 15 2.8. 产业资本减持力度减小 ........................................................................................................ 16 3. 基础流动性跟踪 ............................................................................................. 17 3.1. 货币流动性管理 ................................................................................................................... 17 3.2. 利率市场.............................................................................................................................. 18 3.2.1. 货币市场利率 ................................................................................................................ 18 3.2.2. 理财利率 ....................................................................................................................... 20 3.2.3. 债券市场利率 ................................................................................................................ 21 3.2.4. 信用利差、期限利差 ..................................................................................................... 21 图表目录 图1：流动性总表一览 .............................................................................................................. 2 图2：IPO核发及科创板注册情况（证监会核准） ................................................................... 5 图3：新股发行情况 .............................................................................