金融行业周报：周观点：券商2月业绩改善，银行底部回升可期
本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要： 2月券商业绩大幅增长 上市券商2月净利润环比增长55.63%，同比增长19.15%。成交额和两融余额增加为券商利润扩张打下坚实基础。周末新规出台，投保基金缴纳比例小幅下降，对营收影响较小，但是其中的信号意义值得关注。今年券商监管环境将持续向市场化转变。券商行业在流动性宽松环境中，基本面改善叠加政策支持，整体业绩有望持续向好。非银方面建议重点关注中信证券、华泰证券、中信建投。 银行底部回升可期 新基建启动将降低银行的资产荒压力。目前板块已经处于历史估值底部。未来关注两个可能的方向，一是财政和基建发力带来的规模扩张。二是货币政策的调整，包括降准以及存款基准利率调整。建议重点把握零售型银行，如宁波银行、平安银行、常熟银行 板块行情 上周沪深300指数上涨5.04%，上证综指上涨5.35%。同期银行指数（中信）上涨3.31%。非银行金融指数（中信）上涨6.25%，跑赢沪深300指数121bp，跑赢上证综指89bp，其中证券指数上涨8.07%，保险指数上涨3.98%，多元金融指数上涨6.74%。银行板块中，涨幅排名前五的是张家港行（13.73%）、宁波银行（9.22%）、江阴银行（7.14%）、无锡银行（6.63%）和青岛银行（5.74%）。非银板块中，涨幅排名前五的是南京证券（25.09%）、辽宁成大（18.52%）、南华期货（15.96%）、红塔证券（14.93%）、浙商证券（13.95%）。 上周大事 1）证监会公布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，取消投资期限在五年以上的创业投资基金减持限制，自2020年3月31日起施行。 2）中国2月财新制造业PMI降至40.3，大幅下滑10.8个百分点，预估为46，前值为51.1，创2004年以来最低。 3）美联储宣布降息50BP至1%-1.25%,将超额准备金率（IOER）下调50BP至1.1%。 风险提示 关注信用风险的变化、息差下行压力。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 3月6日 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 002142.SZ 宁波银行 27.48 1.99 2.44 2.94 13.83 11.28 9.36 推荐 000001.SZ 平安银行 15.03 1.28 1.45 1.67 11.75 10.34 9.00 推荐 601128.SH 常熟银行 8.24 0.54 0.65 0.79 15.20 12.60 10.44 推荐 600030.SH 中信证券 25.11 0.77 1.01 1.21 20.66 24.95 20.4 未评级 601688.SH 华泰证券 19.92 0.61 0.9 1.04 26.56 22.23 19.17 未评级 601066.SH 中信建投 36.10 0.40 0.85 0.72 21.57 42.25 48.87 未评级 资料来源：公司公告、民生证券研究院 注：未评级公司盈利预测来自wind一致预期 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 银行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：郭其伟 执业证号： S0100519090001 电话： 0755-22662075 邮箱： guoqiwei@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.行业周（月）报:周观点：复工速度加快，信贷需求回升 2.行业动态报告:社融超预期，把握行情机会 -10%-5%0%5%10%15%20%19-0319-0619-0919-12银行(申万) 沪深300 [Table_Title] 银行 行业研究/周报 周观点：券商2月业绩改善，银行底部回升可期 —金融行业周报20200309 银行周报 2020年03月09日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/银行 目录 一、周观点：券商2月业绩改善，银行底部回升可期................................................................................................... 3 二、行业热点 ...................................................................................................................................................................... 5 【零售对公双拳出击，旗帜鲜明推平安—平安银行深度报告】 .................................................................................... 6 【资产快速增长，利润增速创新高—宁波银行业绩快报点评】 .................................................................................... 6 三、行业动态 ...................................................................................................................................................................... 7 【财政部】 ........................................................................................................................................................................... 7 【央行】 ............................................................................................................................................................................... 8 【银保监会】 ....................................................................................................................................................................... 8 【证监会】 ........................................................................................................................................................................... 8 【统计局】 ........................................................................................................................................................................... 9 【外汇局】 ........................................................................................................................................................................... 9 【其他要闻】 ....................................................................................................................................................................... 9 四、公司公告 ...................................................................................................................................................................... 9 五、上周市场回顾 ............................................................................................................................................................ 10 （一）行情概览 ...................................................................................................................................................................... 10 （二）银行 .............................................................................................................................................................................. 11 （三）证券 .............................................................................................................................................................................. 13 （四）保险 ..................................................................................................................................
