中港通：5月14日至18日，南向交易持平

05/11/1805/15/1805/17/18沪港通股票净买入/卖出成交量沪深港股股票净买入/卖出交易量策略研究周刊中港通5月14日至18日：南向交易持平在上星期（5月14日至5月18日），南下的整体营业额保持稳定，平均为127亿港元。此外，沪深港通的净卖出交易日数介于每天-11亿港元至-19亿港元之间，而深港通的净卖出交易日平均为6亿港元/天。彭博数据显示，腾讯（700.HK，未更新），平安（2318.HK，未分类）和中国建设银行（939.HK，未分类）位居榜首沪深港通均每周成交量最高的三只证券。在我们将其中国A股纳入MSCI新兴市场指数的H股列表中，年初至今回报率最高的前三只股票是三一重装（631.HK，NR），白云山百富（874.HK，NR）和。中国石化（386.HK，未有评级）。南行平均成交量持平。在上一个交易周（5月14日至5月18日），沪深港深股市的南向混合交易量每天介于113亿港元至150亿港元之间，平均环比增长1.9％至127亿港元， 125亿港元这占香港市场总成交额的11.0％至14.0％，而2018年的峰值为2018年2月9日的18.0％。对于沪港通沪深港通，我们看到更多净卖出交易日平均为13亿港元，而深港通连接后，同期平均每天有更多的净买入6亿港元。腾讯仍然位居榜首。在彭博社，没有金融和房地产股，按周股票交易量排名的前三只股票是腾讯（700.HK，未有评级）（总计142亿港元），瑞声科技（2018.HK，未有评级）（港币14亿元）及舜宇光学（2382.HK，未有评级）（12亿港元）。由于沪港通/深港通的全部股票成交量仅适用于在香港上市的股票，因此这三个排名在两个Connects中均保持不变。包括相同条件的金融和房地产股，排名前三的股票是腾讯，平安（2318.HK，未有评级）（33亿港元）和建行（939.HK，未有评级）（22亿港元）。无锡生物制药公司在两个Connect中均是年初至今回报率最高的。由于缺乏金融和房地产股票，同时又获得了迄今为止最高的股价回报，无锡生物制药（2269.HK，未予评级）(+80.1%), 莎莎国际（178.HK，未更新）（+ 79.7％）和中国中医药（570.HK，买入，目标价：8.50港元）（+ 78.1％）列为首位沪港通南向股票，而中国双汇（2877.HK，未更新）(+136.7%),金蝶（268.HK，未更新）（+ 105.0％）和SSY集团（2005.HK，未有评级）在上面SZ-HK的连接。在相同的条件下，市盈率最高的前三只香港上市股票将是无锡生物制药（2269.HK，未予评级）, 恒腾网络（136.HK，未予评级）和中船离岸（317.HK，NR）。对于上海港通，而无锡生物制药， Genscript Biotech（ 1548.HK，买入，目标价： HKD36.20）Hengten Networks和Hengten Networks是深港通的前三名股票。三一重工装备H股MSCI中国A股年初至今回报率最高正如我们在上一份报告中所述，我们已提取61股H股，并将其中国A股纳入2018年6月生效的MSCI新兴市场指数。因此，在H股列表中，华电电力（1071.HK，未有评级）, 青啤（168.HK，未有评级）和华能动力（902.HK，未有评级）是市盈率最高的三大证券。此外，年初至今股价回报最高的三只股票是三一重装（631.HK，未有评级）(+62.5%), 白云山医药（874.HK，未予评级）（+ 59.2％），以及中国石化（386.HK，未有评级）(+43.6%).香港/中国策略 2018年5月24日 图1恒指与国企指数160.000150.000140.000130.000120.000110.000100.00090.00080.00070.000Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18国企指数资料来源：彭博数据；和国森证券（香港） 研究 图2 SH- / SZ-HK净卖出/净买入港币十亿10.50-0.5-1-1.5-2-2.5资料来源：香港交易所；国信证券（香港）研究林峰SFC CE号：BGL 264+852 2899 31411重要信息请参见本报告的最后一页 香港/中国策略研究林峰，+ 852-2899 3141，raymond.lam@guosen.com.hk2图3沪港通（南向）股票交易量及其在香港市场总量中的百分比。图4深港通（南向）股票交易量及其在香港市场总量中的百分比。10.0%9.0%8.0%7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%05/11/1805/14/1805/15/1805/16/1805/17/1805/18/18南港沪港股票成交量与总市盈率（％）十亿港元12.00010.0008.0006.0004.0002.0000.0006.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%05/11/1805/14/1805/15/1805/16/1805/17/1805/18/18南港沪港股票成交量与总市盈率（％）十亿港元6.0005.0004.0003.0002.0001.0000.000资料来源：彭博数据，按国森证券（香港）研究有限公司排序资料来源：彭博数据，按国森证券（香港）研究有限公司排序图5沪深港通（南向）股票交易量及其在香港市场总量中的百分比。16.0%十亿港元16.0014.0%14.0012.0%12.0010.0%10.008.0%8.006.0%6.004.0%4.002.0%2.000.0%05/04/1805/07/1805/08/1805/09/1805/10/1805/11/180.00资料来源：彭博数据；按国信证券（香港）研究有限公司排序南港沪港股票成交额vs总吨（％） 香港/中国策略研究林峰，+ 852-2899 3141，raymond.lam@guosen.com.hk3图6不包括金融和房地产板块的沪港通股票排名前20的港股通股票（按最高股票成交量排序）。市值平均股票交易价值：最后1200万尾随年初至今股票代号GICS部门最后Px（港币百万元）周（港币百万元）市盈率EV / EBITDAP / B残留（％）700 H1股权腾讯信息技术415.03,944,03014,23039.625.811.62.42018 H1股票AAC技术信息技术120.0146,6401,43422.419.26.8-13.92382 H1股票SUNNY OPTICAL信息技术151.4166,0861,21246.223.718.051.6386 H1中国石化股份有限公司能量8.21,073,8101,07715.24.11.143.6857 H1股票PETROCHINA-H能源6.51,833,2801,02933.34.30.818.71093 H1股票CSPC PHARMACEUTI卫生保健23.6147,33594051.922.59.649.6883 H1股票中海油能量14.6650,06792821.64.61.429.8175 H1股票吉利汽车非必需消费品23.6211,37786416.113.65.0-13.1941 H1股票中国移动电信服务73.61,505,97283010.73.31.2-7.227 H1股票银河娱乐公司消费者自由裁量权68.6296,21568928.020.15.310.11 H1股票长和集团工业88.9342,7555389.813.70.8-7.31088 H1股票中国神华H能量21.3521,4485347.3不适用1.15.21177 H1股票SINO BIOPHARM卫生保健18.8158,22549750.725.26.335.5241 H1股票ALIBABA健康卫生保健5.957,974471不适用不适用18.049.11928年H1股票SANDS CHINA LTD消费者自由裁量权47.8385,75843830.618.210.820.96 H1净资产实用工具55.2117,70542514.166.81.2-5.0762 H1股票中国联通电信服务11.3346,371416120.03.70.97.8914 H1股票CONCH CEMENT-H材料49.8241,96338313.55.92.435.52319 H1股票蒙牛乳业消费必需品27.1106,23537441.816.03.817.02269 H1股票WUXI BIOLOGICS C卫生保健78.896,30636626772.91980.1资料来源：彭博数据；按国信证券（香港）研究有限公司排序（2018年5月18日收盘价）图7包括所有金融和房地产板块的深港通（香港股票交易量排名）排名前20位的港股通股票。市值平均股票交易价值：最后1200万尾随年初至今股票代号GICS部门最后Px（港元m）周（港币百万元）市盈率EV / EBITDAP / Bt700 H2股权腾讯信息技术415.03,944,03014,23039.625.811.62.42318 H2股权平安金融78.91,441,6663,26012.4不适用2.3-3.1939 H2股票CCB-H金融8.32,076,1132,2066.8不适用1.014.71398 H2股票ICBC-H金融6.82,588,7351,5016.8不适用0.97.32018年H2股票AAC技术信息技术120.0146,6401,43422.419.26.8-13.91299 H2股票AIA金融73.6888,2021,40818.4不适用2.710.42382 H2股票SUNNY OPTICAL信息技术151.4166,0861,21246.223.718.051.6388 H2股票香港交易所金融264.0327,3101,16639.45.38.211.35 H2股权汇丰控股有限公司金融77.81,561,6771,15420.0不适用1.00.3386 H2股权中国石化-H能源8.21,073,8101,07715.24.11.143.6857 H2股票PETROCHINA-H能源6.51,833,2801,02933.34.30.818.71093 H2股票CSPC PHARMACEUTI卫生保健23.6147,33594051.922.59.649.6883 H2股票中海油能源14.6650,06792821.64.61.429.83988 H2中国H股银行金融4.31,366,3728686.1不适用0.710.7175 H2 Equity吉利汽车消费者自由裁量权23.6211,37786416.113.65.0-13.11288 H2股票ABC-H金融4.21,544,4428355.8不适用0.822.5941 H2股票中国移动电讯服务73.61,505,97283010.73.31.2-7.22007 H2股权乡村花园房地产16.5358,29171910.97.93.012.627 H2权益银河娱乐公司消费者自由裁量权68.6296,21568928.020.15.310.13968 H2股票CM BANK-H金融34.5931,2416319.7不适用210.8资料来源：彭博数据；按国信证券（香港）研究有限公司排序（2018年5月18日收盘价） 香港/中国策略研究林峰，+ 852-2899 3141，raymond.lam@guosen.com.hk资料来源：彭博数据；按国信证券（香港）研究有限公司排序（2018年5月18日收盘价）4图8包括所有金融和房地产板块的沪港通股票排名前30位的沪股通股票（按最大的追踪市盈率排序）。最后价格市值股票周转率EV / EBITDA年初至今总计股票代号GICS部门（港元）（港币百万元）（1周）港币百万元市盈率尾随市净率（％）2269 H1股票WUXI BIOLOGICS C卫生保健78