原油晨报：油市博弈剧烈，关注欧佩克+会议

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 原油晨报/期货研究报告 行情回顾 指标单位最新值前值涨跌涨跌幅Brent原油现货价美元/桶52.1451.820.320.62%WTI原油现货价美元/桶47.1846.750.430.92%阿曼原油现货价格美元/桶52.0051.100.901.76%Brent原油期货结算价美元/桶51.8651.90-0.04-0.08%WTI原油期货结算价美元/桶47.1858.58-11.40-19.46%INE原油期货结算价元/桶378.50365.8012.703.47%ICE柴油期货收盘价美元/吨460.25469.00-8.75-1.87%NYMEX汽油期货收盘价美元/加仑1.53211.39050.1410.18%NYMEX燃油期货收盘价美元/加仑1.53231.48520.053.17%美国石油钻井数口678679-1美国炼油厂开工率%87.989.4-1.5全美商业原油库存万桶4433444288450.10%库欣商业原油库存万桶39153824912.37%美国汽油库存万桶2563925908-269-1.04%美国馏分燃料油库存万桶1384714059-212-1.50%WTI管理基金多头净持仓张122979955362744328.73%Brent管理基金多头净持仓张28807528259054851.94%道琼斯工业平均指数点25917.4126703.32-785.91-2.94%标准普尔500指数点3003.373090.23-86.86-2.81%纳斯达克综合指数点8684.098952.17-268.08-2.99%97.1897.57-0.39-0.40%美元指数(1973年3月=100） 操作建议 截至3月3日，上期所原油期货主力合约收盘价报376.5元/桶（8.6，2.34%）。Brent原油期货收盘价报51.6美元/桶（-1.46，-2.75%）。WTI原油期货收盘价报47.1美元/桶（-0.42，-0.88%）。美布两油价差为4.5美元/桶（5.54）。 3月3日，国际油价由涨转跌。欧佩克成员国能源部长们陆续抵达维也纳，据悉，将讨论深化减产60-100万桶/日，俄罗斯卢克石油副总裁昨日亦表达了准备削减石油产量的态度，深化减产预期升温继续为油价反弹提供助力。美联储将基准利率下调50个基点，宣布降息后，油价应声大涨。但各个机构对油市的需求预期依然较为悲观，高盛与摩根士丹利继续大幅下调原油需求增速预期与油价。凌晨API原油周报数据显示，截至2月28日当周，美国原油库存增幅不及预期，成品油表现尚可，精炼油库存降幅虽小幅低于市场预期，但汽油库存降幅远高于市场预期。整体报告利多，但数据发布后，油价波动不大，也反映出目前市场博弈要点依然在需求忧患下欧佩克+会议决议。近期，深化减产预期依然对油价形成助力，短期油价或延续偏强运行，但需警惕会议后预期落空带来的二次探底风险。 报告日期 2020-03-04 -400 主力合约 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 油市博弈剧烈，关注欧佩克+会议 关注度：★★★ 300.0350.0400.0450.0500.0550.02019-04-082019-04-282019-05-182019-06-072019-06-272019-07-172019-08-062019-08-262019-09-152019-10-052019-10-252019-11-142019-12-042019-12-242020-01-132020-02-022020-02-22INE：活跃合约收盘价，元/桶0.020.040.060.080.0100.02017-03-032017-05-032017-07-032017-09-032017-11-032018-01-032018-03-032018-05-032018-07-032018-09-032018-11-032019-01-032019-03-032019-05-032019-07-032019-09-032019-11-032020-01-03Brent：活跃合约收盘价，美元/桶0.020.040.060.080.0100.02017-03-032017-05-032017-07-032017-09-032017-11-032018-01-032018-03-032018-05-032018-07-032018-09-032018-11-032019-01-032019-03-032019-05-032019-07-032019-09-032019-11-032020-01-03WTI：活跃合约收盘价，美元/桶 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 原油晨报/期货研究报告 一 、相关新闻 1. 欧佩克代表：欧佩克+联合技术委员会讨论了建议减产60-100万桶/日。 2. 阿尔及利亚能源部部长：欧佩克与非欧佩克国家将于本周讨论新的“实质性”减产措施；各产油国一致认为需要延长当前的减产。 3. 卢克石油公司副总裁Fedun：我们已经准备好按要求削减石油产量。 4. 利比亚国家石油公司：利比亚截至3月2日原油产量为12.3万桶/日。 5. 美联储：将基准利率下调50个基点；将超额准备金率（IOER）下调50个基点至1.1%。 6. 高盛：预计2020年全球原油需求将缩减15万桶/日；将第二季度布伦特原油均价预期从57美元/桶下调至47美元/桶。 7. 摩根士丹利：将第二季度WTI原油和布伦特原油价格预期下调2.5美元/桶；将2020年原油需求增速预期从80万桶/日下调至50万桶/日。 8. API原油周报：截至2月28日当周，美国原油库存+169万桶，预期+333.3万桶；库欣库存-140万桶；汽油库存-390万桶，预期-212.4万桶；精炼油库存-170万桶，预期-182.2万桶。 二 、相关图表 图1 Brent原油期货收盘价（美元/桶） 图2 WTI原油期货收盘价（美元/桶） 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02017-03-012017-05-012017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-012018-05-012018-07-012018-09-012018-11-012019-01-012019-03-012019-05-012019-07-012019-09-012019-11-012020-01-01Brent：活跃合约收盘价 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.02017-03-012017-05-012017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-012018-05-012018-07-012018-09-012018-11-012019-01-012019-03-012019-05-012019-07-012019-09-012019-11-012020-01-01WTI：活跃合约收盘价 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 Brent-WTI原油价差（美元/桶） 图4 INE原油期货收盘价（元/桶） 300.0350.0400.0450.0500.0550.02019-04-042019-04-192019-05-042019-05-192019-06-032019-06-182019-07-032019-07-182019-08-022019-08-172019-09-012019-09-162019-10-012019-10-162019-10-312019-11-152019-11-302019-12-152019-12-302020-01-142020-01-292020-02-13INE：活跃合约收盘价 300.0350.0400.0450.0500.0550.02019-04-042019-04-192019-05-042019-05-192019-06-032019-06-182019-07-032019-07-182019-08-022019-08-172019-09-012019-09-162019-10-012019-10-162019-10-312019-11-152019-11-302019-12-152019-12-302020-01-142020-01-292020-02-13INE：活跃合约收盘价 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 fWbWpWpZnWlWjZ8ZNAoOnP6McM7NnPmMmOnNiNpPoNfQmMnR6MnMoOMYpOpPuOsOsP 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 原油晨报/期货研究报告 图5 美国石油钻井数（口） 图6 美国原油产量及变动（千桶/日） -30-20-100102030402503504505506507508509502016-09-162016-11-162017-01-162017-03-162017-05-162017-07-162017-09-162017-11-162018-01-162018-03-162018-05-162018-07-162018-09-162018-11-162019-01-162019-03-162019-05-162019-07-162019-09-162019-11-162020-01-16环比增减（次轴）美国石油钻井数 -20.0-10.00.010.020.030.040.050.04,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,00013,00014,0002010-02-012010-08-012011-02-012011-08-012012-02-012012-08-012013-02-012013-08-012014-02-012014-08-012015-02-012015-08-012016-02-012016-08-012017-02-012017-08-012018-02-012018-08-012019-02-012019-08-012020-02-01美国原油产量同比，%（次轴） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图7 美国原油进口量及变动（千桶/日） 图8 美国原油出口量及变动（千桶/日） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 裂解价差（美元/桶） 图10 美国炼油厂开工率（%） 0.05.010.015.020.025.030.035.040.045.050.02017-03-032017-05-032017-07-032017-09-032017-11-032018-01-032018-03-032018-05-032018-07-032018-09-032018-11-032019-01-032019-03-032019-05-032019-07-032019-09-032019-11-032020-01