迈科期货早评：油粕观望

日期：2020年2月24日迈科期货早评：油粕观望一、外盘分析:美国CBOT豆类期货市场隔夜收盘涨跌互现，其中大豆主力03合约跌4.6美分/蒲式耳，报收887.6美分/蒲式耳；豆粕主力03合约跌3.8美元/短吨，报收289.1美元/短吨；豆油主力03合约涨0.46美分/磅，报收30.56美分/磅。马来西亚BMD棕榈油主力05合约涨39令吉特/吨，报收2624令吉特/吨。美国农业部周五公布的出口销售报告显示，2月13日止当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增49.4万吨，市场预估为60-120万吨，较之前一周减少23%，较前四周均值下滑22%。农业咨询机构报告称，截止周五，巴西大豆收割完成34.2%，追平历史均值，但落后于去年同期的46.3%。二、国内现货市场分析国内主要油粕品种现货价格、基差报价情况如下：豆粕：现货价：张家港2850元/吨，均价2903元/吨；基差报价：日照邦基3-5月M2005+30，张家港达孚4-5月M2005+0，东莞嘉吉3月M2005-20；菜粕：现货价：黄埔2250元/吨，均价2344元/吨；基差报价：厦门银翔RM005-20；豆油：现货价：张家港一级豆油6290元/吨，均价6101元/吨；基差报价：日照凌云海Y2005+100，张家港大厂4-5月Y2005+420；棕榈油：现货价：广东24度棕榈油5730元/吨，均价5748元/吨；广州P05+60；菜籽油：现货价：南通四级菜油8120元/吨，均价8083元/吨；基差报价：东莞沈恒3-4月OI005+500，厦门银翔4月OI005+500。 三、总结疫情导致各大餐饮企业尚未恢复，国内豆油基本面压力较大，需求低迷令油厂走货缓慢，周一至周四中国可能购买了20船巴西豆，同时市场传言3月份中国可能释放约100万吨的储备大豆，本周及下周油厂压榨量回升至近180万吨后，豆油库存压力会进一步增大，目前从北到南不少油厂出现豆油胀库现象，油脂行情在疫情控制之前难有大的改善。油脂期货持续下跌，导致大豆盘面榨利较此前已收窄，当前油厂豆粕库存还处于较低水平，加上生猪养殖场户贷款贴息补助范围扩大，有利于生猪补栏恢复，支撑粕价；但目前油厂多已恢复正常开机，豆粕库存将逐步回升，同时疫情影响肉类消费，豆粕需求前景并不乐观，短线或以窄幅震荡为主。操作建议：油粕观望，卖出豆粕虚值看跌期权。迈科期货股份有限公司研究部迈科期货股份有限公司本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。©2020年迈科期货股份有限公司