白糖日报：外盘强势带动郑糖涨停，国内牛市 仍需减产配合

全球商品研究·白糖 兴证期货.研发产品系列 外盘强势带动郑糖涨停，国内牛市仍需减产配合 2020年2月5日 星期三 内容提要隔夜美糖震荡。目前印度、泰国的生产进度低于市场预期，但是印度、泰国的减产幅度还存在变数，最终的产量还需要跟踪后续的数据。另外国外主产国的库存都比较高，会制约糖价的上涨空间。国内方面，最重要的还是广西的产量，从节前的数据来看，由于今年广西提前开榨，而且出糖率同比增加，因此广西的生产进度同比增加。如果广西生产没有太大意外的话，本榨季的供需较为平衡，供需情况受政策的影响较大。总的来看，预计糖价维持宽幅震荡的格局，关注生产进度。 兴证期货.研发中心 农产品研究团队 李国强 从业资格编号：F0292230 投资咨询编号：Z0012887 黄维 从业资格编号：F3015232 投资咨询编号：Z0013331 联系人 黄维 021-20370941 huangwei@xzfutures.com 日度报告 日度报告 1. 重要数据一览 期货市场 品种 收盘价 涨跌 涨跌幅(％) 持仓量 变化(％) 成交量 变化 (％) SR2005 元/吨 5680 219 4.01 26.25 19.09 34.10 5.52 SR2009 元/吨 5690 219 4.00 11.69 12.31 6.17 12.72 基差 南宁现货-SR005 (元/吨) 南宁现货-SR009 （元/吨） 南宁现货-SR101 （元/吨） 当日报价 185 175 137 前一日报价 384 367 363 涨跌 -199 -192 -226 期差 SR005-SR009 (元/吨) SR009-SR101(元/吨) 当日报价 -10 -38 前一日报价 -17 -4 涨跌 7 -34 现货市场 主要产区 进口地区 主要销区 南宁 柳州 昆明 湛江 日照 营口 上海 天津 武汉 广州 当日报价 5930 5865 5775 -- -- -- -- 5950 -- -- 前日报价 5910 5865 5760 -- -- -- -- 5950 -- -- 涨跌 20 0 15 -- -- -- -- 0 -- -- 日度报告 仓单 日期 单位 仓单 有效预报 总库存 张 11009 1474 12483 变化 张 0 0 0 外盘行情 收盘价 涨跌 涨跌(％) 持仓 万手 变化(％) 成交 万手 变化(％) 11号糖2003 美分/磅 14.65 -0.24 -1.61 38.58 -2.28 12.61 10.18 11号糖2005 美分/磅 14.41 -0.19 -1.30 28.20 5.38 8.42 3.41 期差 ICE2003/ICE2005 当日报价 1.017 前一日报价 1.019 涨跌 -0.002 2. 市场分析及展望 隔夜美糖震荡。目前印度、泰国的生产进度低于市场预期，但是印度、泰国的减产幅度还存在变数，最终的产量还需要跟踪后续的数据。另外国外主产国的库存都比较高，会制约糖价的上涨空间。国内方面，最重要的还是广西的产量，从节前的数据来看，由于今年广西提前开榨，而且出糖率同比增加，因此广西的生产进度同比增加。如果广西生产没有太大意外的话，本榨季的供需较为平衡，供需情况受政策的影响较大。总的来看，预计糖价维持宽幅震荡的格局，关注生产进度。 日度报告 3. 重要图表 图1：郑糖9-1价差 数据来源：Wind，兴证期货研发部 图2：郑糖仓单 数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。