走进中国——在华投资指南

中国因素中国投资指南环球中文服务集团 2018 年 10 月 内容列表8分割22联系人51中国53联系人79团体80 1中国因素 - 中国投资指南|前言前言作为世界第二大经济体，中国经济正从高速增长转向高质量增长。消费驱动型经济市场广阔，需求旺盛。在中国庆祝 40日改革开放进入新时代，中国经济发展总体规划是向创新型国家和小康社会转型，同时缓解全球保护主义抬头。中国经济一直具有韧性。 2017 年，经济增长 6.9%，这是七年来的首次增长步伐加快。国家统计局数据显示，2018年一季度GDP增速为6.8%，IMF预估2018年中国经济增速为6.5%。中国消费升级，以及劳动力素质提升，将继续吸引越来越多的外资。创新和产业升级成为中国经济新的增长引擎。政府已作出坚定承诺，将营造有利于技术发展的创新环境作为优先事项，以便制造商能够向价值链上游移动。随着未来的重大主题中国坚持以创新、开放、民生、环保为核心发展方向，大大降低准入门槛，打造世界一流营商环境，敞开大门。例如，将扩大一般制造业、金融服务、电信、医疗服务、汽车、新能源汽车的市场准入。境外投资者将在中国取得的利润再投资的，可享受递延所得税优惠。简化外商投资企业设立程序。2018 年中国入境投资手册深入探讨了当地市场格局，分析了为外国投资提供有利可图的机会的主要支持者和行业。在中国大陆、香港、澳门和蒙古设有 22 个办事处，拥有超过 13,000 名员工，德勤在中国大陆为 800 多家跨国公司及其关联公司提供服务，凭借全方位的审计与鉴证、咨询、财务咨询、风险管理和税务服务。我们在大中华区、亚太地区和世界各地密切合作，为各种规模的客户提供本地经验和国际专业知识。我们希望这篇思想软件可以作为您下一步大胆行动的有用指南在中国。 中国因素-中国投资指南|前言2 3中国因素 - 中国投资指南|中国：一个有弹性和更加开放的经济中国：一个有弹性和更加开放的经济中国经济转型取得重大进展2017年中国经济增长6.9%，增速七年来首次加快（图1）。感谢一个在美国经济走强和全球同步复苏的推动下，未完成出口增长7.9%，结束了前两年的连续下滑，帮助2017年好于预期。固定资产投资历来是中国经济增长的主要推动力，2017 年增长 7.2%，比增速放缓 0.9 个百分点。一年前（在 2016 年之前，固定资产投资的增长速度要快得多），这使其成为不那么重要的驱动因素到结构调整。中国社会消费品零售额增长2017年同比增长10.2%，比上年放缓0.2个百分点年。事实上，中国的零售额在前几年以两位数的速度增长。中国经济的韧性源于未满足的信心需求消费者（正如习主席在 19日党代会）。更重要的是，中国的消费升级故事是一种长期趋势，不太可能因利率上升而脱轨。消费热潮正在向三线甚至四线城市蔓延。中国不断增长的消费，以及改善的劳动力图 1. 消费驱动型经济 (%) 100806040200-20-40-60质量，吸引了越来越多的外国投资。对GDP增长的贡献：消费对 GDP 增长的贡献：投资 对 GDP 增长的贡献：净额出口 GDP增长资料来源：国家统计局，德勤研究。中国的新常态——来自“权威人士”的解读9.710.69.49.57.97.87.36.96.76.96.520082009201020112012201320142015201620172018E美东时间。国际货币基金组织 4创新和产业升级成新引擎创新和产业升级成为中国经济新的增长引擎。中国拥有全球最大的互联网用户群，以人工智能和“互联网+”为代表的新一轮科技创新浪潮带动了工业自动化等新兴领域——尤其是机器人技术，其销售额过去五年平均增长20% .习主席在十九大的讲话日党的代表大会和两次会议强调了政府对培育创新环境的坚定承诺有利于技术的发展，使制造商可以向上移动价值链。此类政策指令，加上中国在物联网和人工智能方面的实力，不仅将为领先的跨国公司（MNC）创造更多商机，也将使那些能够在中国市场保持竞争力的跨国公司成为全球领导者。不再强调增长目标然而，就目前的 2018 年情景而言，经济可能会放缓以下原因。一、2017年经济表现优异（增长6.9%）高基数，很难重复这种出色的表现。二、拥有2017 年，政府将防范金融风险放在优先位置，可能会抑制信贷增长，这可能会在短期内抑制增长。此外，特朗普政府在双边贸易逆差削减方面对中国的压力不会消失，这可能会给中国出口商带来挑战。GDP增长目标在19日2017 年的党代会，这是一项有利措施，因为在增长放缓的背景下，去杠杆和国有企业 (SOE) 改革可以更容易地进行。 2018 年第一季度中国 GDP 增速稳定在 6.8%，经济增速有望实现“6.5%左右”的政府目标。归根结底，由于其国内需求和全球周期性上升，中国仍有充足的政策余地。 5中国因素 - 中国投资指南|中国——一个有弹性和更加开放的经济体中国因素 - 中国投资指南|中国——一个有弹性和更加开放的经济体中美贸易摩擦成为新常态在分析中国经济趋势时，全球保护主义抬头是另一个不可忽视的关键因素。长期以来，我们一直认为，中国经济由于严重依赖出口并在全球供应链中根深蒂固，因此其负面影响主要体现在三个方面：1) 通胀，2) 投资者情绪，以及3) 供应链中断。关税的通胀影响在中国已经可见，2018 年，主要城市的租金和家具、餐馆价格和体力劳动都出现了大幅上涨。中美贸易紧张局势进一步升级，势必给中国带来新的通胀压力。这反过来又会伤害在经济减速和监管收紧的情况下已经摇摇欲坠的投资者情绪。至于影响供应链方面，企业战略投资的重大决策至少要有10年的时间跨度。因此，中美贸易战缺乏明确可预见的结束正在阻碍私人投资并使投资者规避风险。诚然，特朗普总统专注于双边贸易失衡，但在更深层次上近年来，在与中国的贸易关系中，市场准入和互惠已成为美国乃至一些发达国家的流行语。德国等国也以互惠为由要求改善市场准入，而非以贸易不平衡为由（德国 2018 年第一季度对华贸易顺差为 77.7 亿美元）。因此，最好的政策回应不是针锋相对的关税，而是具体的在明确规定的时间表内开放国内市场（特别是服务部门）的步骤。同时，改善市场准入也将缓和中国与其他国家之间的贸易紧张局势。经济进一步开放开放已经有一定的底气。 2018 年，随着国家庆祝 40日经济改革周年纪念日，习主席在博鳌论坛上承诺“前所未有的开放”。具体而言，市场准入主要涉及制造业和服务业，尤其是金融业。去年11月，中国政府宣布了一系列自由化政策，涵盖商业银行、经纪公司、风险投资公司、私募股权公司、保险公司和评级机构。在习主席的讲话中，保险业尤为突出，更重要的是强调在时间表内实施此类开放措施（图2）。习主席指出，中国制造业已经相当开放，并表示汽车业已经足够强大，可以进一步开放。具体而言，进口汽车关税将下降，合资企业的限制将放宽。这些行动暂时可以缓解贸易紧张局势，但所有人的目光都将集中在不久的将来政策实施上。我们希望采取切实措施改善营商环境。 中国因素 - 中国投资指南|中国：一个有弹性和更加开放的经济6图 2 中国放开外资股比限制路线图自 2018 年 8 月3年后银行/AM 公司证券/基金/期货公司个人保险资料来源：公开信息，德勤研究。对外开放在深化扎根的同时，不断拓宽广度，从东部沿海向腹地推进，从试点城市向都市圈推进。随着中国进入区域协调发展的新阶段，粤港澳大湾区等作为中国进一步向全球经济开放的交汇点，机遇越来越多。最后但并非最不重要的一点是，“一带一路”倡议 (BRI) 已成为一系列投资领域的重要组成部分。世界近五年，将变得越来越重要。按照指挥部的指示19日党的代表大会，“一带一路”不仅促进了中国的对外投资，而且作为国际合作新平台，资本“引进来”与“走出去”并重。外国企业也可以利用“一带一路”的优势，在中国重点开发区拓展业务。总而言之，中国摆脱了不顾资源和环境限制的增长模式，转变为消费驱动型经济，其弹性源于居民未满足的需求。此外，中国正在敞开大门谋发展，长远将加快金融开放和市场准入。需要注意的是，外资也可以通过顺应这些大趋势，尤其是中国发展模式的结构升级和进一步开放的长期承诺而收获成果。单个实体 20% 合计 25%49%50%没有任何51%没有任何 7中国因素 - 中国投资指南|中国——一个有弹性和更加开放的经济体中国因素-中国投资指南|中国——更具弹性和更开放的经济7 8中国因素 - 中国投资指南|中国在FG500榜单上留下深刻印象中国在FG500榜单上留下深刻印象2018年，112家中国企业*进入财富世界500强（FG500）榜单。这是中国企业连续第十五年上榜。鉴于 2000 年上榜的公司不到 10 家，中国公司的崛起是惊人的。美国以 126 家公司领跑 2018 年 FG500 榜单。中国FG500企业大多分布在能源、金融、零售、互联网和房地产行业。在这 112 家公司中，80% 以上是国有企业。十中国企业首次上榜，包括招商局集团和首钢集团。与全球同行相比，中国FG500企业处于全球化进程的早期阶段，但拓展海外市场的步伐正在加快。德勤分析发现，从 2013 年到 2017 年，中国 FG500 公司占海外投资资本的 56%。中国将进行更大胆的改革开放。中国将进一步扩大开放范围，提高开放质量；中国还将推进“一带一路”国际合作。不断变化的政策和市场格局为中国企业和外国跨国公司在中国带来了机遇和挑战。我们预测中国企业将继续进行对外投资势头，尤其是在“一带一路”沿线市场。资料来源：《财富》世界 500 强。*仅包括总部位于中国大陆和香港的公司。秩国家201420152016201720181美国1281281341321262中国*95991031091123日本57545251524德国28292829325法国31312929286英国27282624217朝鲜17171515168荷兰12121215159瑞士131315141410加拿大1011111112 9中国因素 - 中国投资指南|中国——一个有弹性和更加开放的经济体中国因素-中国投资指南|中国在FG500名单上留下深刻印象9 10中国因素 - 中国投资指南|中国承诺改善投资环境中国承诺改善投资环境中国政府一直致力于改善外国投资者的投资环境。全国人大常委会就修改《中华人民共和国外商独资企业法》《中华人民共和国中外合资经营企业法》等四部法律作出决定中华人民共和国法中外合作企业、中华人民共和国投资保护法台胞于2016年9月3日发布。商务部于2016年10月8日发布了《外商投资企业设立和变更备案管理暂行办法》，并于2017年7月30日进行了进一步修订。根据这些法律法规，已经明确规定行政管理不实行特别管理措施的外商投资企业的设立和变更国家由审批制改为备案制。2017年，国务院印发了《国务院关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》、《国务院关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》、《关于利用外资的两份重要文件》的通知。国务院关于促进外商投资增长的若干措施。制定了40多项具体政策措施，以促进开放公平的竞争环境，增强对外资的吸引力。此外，《产业目录》指导外商投资于2017年进行了第七次修订，2017年版中限制外商投资的项目从2015年版的93项减少到63项。 中国因素 - 中国投资指南|中国——一个有弹性和更加开放的经济体11中国因素 - 中国投资指南|中国承诺改善投资环境近日，在2018年3月6日召开的十三届全国人大一次会议新闻发布会上，国家发改委副主任宁吉喆宣布，中国政府将进一步完善政策。通过大幅放宽市场准入、大力促进投资便利化等方式吸引外资，改善外资环境。发改委将与其他相关部门合作国务院关于进一步修改并逐步将自贸区试行的外商投资负面清单扩大至全国家。服务业开放度大幅提升，一般制造业全面放开。部分行业外资股比限制和外商投资经营范围限制将放宽甚至取消。政府还将努力为国内外企业创造更加公平的竞争环境。除了上述外商投资政策的改进外，政府还在努力简化外商投资企业的设立手续。 2018年2月28日