美国首申好于预期，伊拉克军事基地遇袭

综合晨报 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 日度报告——综合晨报 美国首申好于预期 伊拉克军事基地遇袭 [Table_Rank] 报告日期： 2020年01月03日 [Table_Summary] 外汇期货 美国至12月28日当周初请失业金人数好于预期 美国最新的首申人数好于预期，这表明劳动力市场依旧维持一定的韧性，虽然我们判断整个劳动力市场的拐点可能在逼近，首申人数的状况显示实际上的拐点还要继续等待一段时间。 股指期货 北上资金净流入首次突破万亿大关 近期宏观经济数据改善、央行全面降准、新证券法推行注册制、外资持续大幅净流入等多重利好刺激，我们认为股市将步入趋势性上行阶段，而且IC将会有更不错的投资收益。 国债期货 中国2019年12月财新制造业PMI终值为51.5 PMI本身为环比数据，其12个月移动平均对应同比变动，反映了制造业景气的周期。从同比来看，官方和财新的数据都显示12月继续处于景气度上行的周期。 贵金属 伊拉克军事基地遭到火箭弹攻击 市场避险情绪增加，美债收益率明显走低，金价延续偏强走势。中东地区局势略有升温，美国12月Markit制造业终值小幅下修，当周首申四周平均值仍呈现上升趋势，基本面数据边际走弱。 软商品 外棉：港口成交下滑 贸易商不愿降价 国内部分纺企对原料补库意愿增强，但原料需求增量仍有限，追涨采购原料的企业不多，并未出现抢购，成品端仍在正常去库存，开机率持稳，下游纺织企业表现仍显理性和谨慎。 天然橡胶 中国轮胎被继续征税 今年春节来的比较早，年前可销售时间不多，轮胎厂家也借涨价刺激市场销量。 [Table_Analyser] 责任编辑： 元涛 从业资格号： F0286099 投资咨询号： Z0012850 Tel: Email: tao.yuan@orientfutures.com 综合晨报-日度报告2020-01-03 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、金融要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 3 1.1、股指期货（中证500/沪深300/上证50） ............................................................................................................... 3 1.2、外汇期货（美元指数） ............................................................................................................................................ 3 1.3、国债期货（10年期国债） ....................................................................................................................................... 4 2、商品要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 4 2.1、贵金属（黄金） ....................................................................................................................................................... 5 2.2、黑色金属（铁矿石） ................................................................................................................................................ 5 2.3、黑色金属（热轧卷板/螺纹钢） ............................................................................................................................... 6 2.4、黑色金属（焦炭/焦煤） .......................................................................................................................................... 6 2.5、有色金属（铝） ....................................................................................................................................................... 7 2.6、有色金属（铜） ....................................................................................................................................................... 8 2.7、能源化工（天然橡胶） ............................................................................................................................................ 8 2.8、能源化工（甲醇） ................................................................................................................................................... 9 2.9、软商品（棉花） ..................................................................................................................................................... 10 2.10、农产品（瘦肉猪） ............................................................................................................................................... 10 综合晨报-日度报告2020-01-03 3 期货研究报告 [Table_Info1] 1、金融要闻及点评 1.1、股指期货（中证500/沪深300/上证50） 北上资金净流入首次突破万亿大关（来源：证券时报） 2020年首个交易日，北上资金就送来新年大礼包。单日净流入101.48亿元，这是自互联互通机制开通以来第8大单日净流入规模。但更值得记录的是，互联互通机制开通了1192个交易日后，北上资金净流入规模终于突破了10000亿元。 万亿专项债发行大幕提前开启（来源：上海证券报） 四川和河南两省的专项债1月2日公开招标发行，成为2020年最早发行专项债券的省份。据不完全统计，规模累计将达到2000多亿元，占提前下达额度的两成多。提前发行的专项债不能用于棚改和土储项目，因此对基建的实际拉动效果或将显著强于去年同期。 此外，因项目资本金比例下调的范围也向基建领域倾斜，所以财政逆周期政策预计将支持2020年一季度基建回升。 商务部：预计2019年进出口总额望达到30万亿（来源：证券时报） 据海关统计，2019年1-11月，我国进出口总额28.5万亿元人民币，增长2.4%。其中，出口15.55万亿元，增长4.5%；进口12.95万亿元，与去年同期基本持平；贸易顺差2.61万亿元。预计今年进出口总额有望达到30万亿元。从月度规模看，11月当月进出口总额2.86万亿元，为今年单月最高水平。 点评：随着国家出台各项措施鼓励中小及民营企业发展，以及央行极力为解决中小企业融资成本高的问题所采取的宽松货币措施，我们认为这样政策环境下，中小企业股票的盈利预期将更加被看好；另一方面，2019年三大股指所对应的标的指数当中，中证500全年涨幅仅26%，而沪深300和上证50分别为36%和33%，我们认为中证500或存在补涨的可能性，再考虑到IC仍然存在的远月贴水结构，因此长期来看配置IC将有不错的收益。 投资建议：中长期看多股指期货，短期看震荡 1.2、外汇期货（美元指数） 标准普尔对美国企业债的评价为2009年以来最悲观（来源：Bloomberg） 标准普尔全球评级2019年对美国企业债务的评价是过去十年来最悲观水平。根据汇总的标准普尔数据，去年美国公司债信评级下调与上调之比为2009年以来最大。 标准普尔2019年下调了676家发行人的评级，上调352家，意味着升级/降级比率为0.52。大多数降级（580）发生在高收益率类别，而这个类别只有194个升级。 土耳其议会批准了向利比亚部署军队的法案（来源：Bloomberg） 土耳其议会批准了向利比亚