早间评论

早间评论2019年12月13日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分1资金面：12月12日（周四），央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。点评：银行间市场资金面保持宽裕，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报2.0490%，跌1.97个基点；7天期报2.3067%，跌6.35个基点；14天期报2.3315%，跌2.74个基点；1个月期报3.2206%，涨1.43个基点。消息面：中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行，分析当前经济形势，部署2020年经济工作。会议要求保持经济运行在合理区间；巩固和拓展减税降费成效，大力优化财政支出结构；要推进更高水平对外开放；继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。要深化金融供给侧结构性改革，疏通货币政策传导机制，增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。点评：会议指出，深化经济体制改革。加快国资国企改革，推动国有资本布局优化调整。要加快金融体制改革，完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革。会议表明，在保持经济合理增速的同时，推动国企改革和支持民营企业，将成为2020年工作的重点。2、欧洲央行按兵不动，维持主要再融资利率在0%不变，存款机制利率在-0.5%不变，边际借贷利率在0.25%不变，均符合预期。预计利率会保持目前或较低的水平，直到通胀前景可以稳定地转变为大约2%的水平：债券购买将继续，直到利率上调；每月购债规模为200亿欧元。点评：欧洲央行行长拉加德称，在长时间内需要宽松的立场；如有所需，欧洲央行将调整所有工具；将紧密监测通胀水平；国际贸易疲弱和不确定性影响制造业；服务业和建筑业存在韧性；欧元区财政立场是略微扩张。预计在宽松货币和积极财政的支持下，欧元区经济在2020年将出现边际改善。3、12月12日晚，美国总统特朗普推特称，基本上与中国达成一项大的贸易协定。市场预期，原定于12月15宏观： 早间评论2019年12月13日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分2日征收的关税被取消，同时原来的3400亿商品关税将被大幅削减。点评:受此消息提振，全球风险资产大涨，美股再创历史新高。人民币汇率升值到6.95左右，最高升值700基点。黄金大跳水，现货黄金跌破1465美元/盎司，较日高跌逾20美元。国债策略面：近期，央行连续下调MLF和OMO利率，表明了在结构性通胀压力下，货币政策仍将保持宽松的基调。受此影响，近期十年期国债收益率有所下行。但是，在结构性通胀压力居高不下的背景下，货币政策很难大幅放松。近期宏观数据也表明，供需均有明显改善，宏观经济弱企稳的概率增大，无需对经济过于悲观。因此，建议T2003空单继续持有，目标97.0附近，止损可设在98.5一线。前一交易日A股蓄势整理，权重板块集体走弱。上证指数收盘跌0.3%报2915.70点，止步五连升；深证成指跌0.17%报9836.23点；创业板指涨0.16%报1720.99点。两市成交4489亿元，较上日变化不大。北向资金连续21日净流入。各主力合约早盘高开后均震荡走弱，全线收跌，跌幅均在0.3%左右。各主力合约成交量和持仓量均有明显回落。基差方面各主力合约均升水标的指数。这一基差变化值得引起投资者重视。消息面：中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行。在明年经济重点工作之一的“深化经济体制改革”部分，会议明确提出，要加快金融体制改革，完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革。中央经济工作会议指出，深化经济体制改革。要加快建设高标准市场体系。加快国资国企改革，推动国有资本布局优化调整。加快金融体制改革，完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革。（评：这意味着，明年资本市场改革重点任务浮出水面。更具挑战性的经济环股指： 早间评论2019年12月13日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分3境、更加有利的政策条件、更加清晰的改革重点，将奏响明年资本市场深改进行曲，激荡资本市场而立之年。）外盘方面：周四欧美股市普涨，标普500指数和纳指创收盘纪录新高。三大股指均创盘中历史新高。道指涨逾220点，标普500指数涨0.86%。策略方面：期指短线多单止盈出场，IC合约持有成本约为4820-4840区间，中期策略底仓仍可持有，止损关注标的指数前低4550-4650，中期目标位关注年内高位5700-5800区间。策略回顾：IC合约持有成本约为4820-4840区间短线策略在5050-5150区间止盈出场。上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货延续强势。现货价格方面，唐山普碳方坯最新价格报3390元/吨；上海三级螺现货价格在3910-3940元/吨，上海热卷报价3850-3870元/吨，PB粉港口现货报价在675-693元/吨。近日黑色系的集体强势仍是受到宏观预期的影响，中央经济会议再度强调加大基建力度，这意味着钢材下游需求有望提升。不过，这种预期主要着眼于中期且可能被证伪。从短期来看，随着气温的下降，螺纹钢需求淡季终将来临，现货成交量近两周已逐步下降；目前吨钢利润可观，钢材供应压力也会逐步显现；当前螺纹钢库存量降至低位，但上周开始进入累库周期。故而，螺纹钢期货存在回调压力。由于RB2001合约较现货存在较大贴水幅度，随着交割日期的临近，贴水修复动力将对其价格构成支撑，我们建议投资者关注做多RB2001、做空RB2005合约的正向套利机会。铁矿石自身供需矛盾并不突出，以跟随成材走势为主，我们建议投资者等待空单入场时机。策略方面：建议投资者螺纹钢01/05正套头寸持有。螺卷矿： 早间评论2019年12月13日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分412日，炼焦煤市场稳中有涨，北方部分煤矿因为前期超产而提前停工，供应短期变得紧张，优质原煤招标价格累计上调170元/吨，临汾主焦原煤累计上调40元/吨，吕梁主焦煤报920-960元/吨。唐山二级焦到厂1840-1850元/吨，准一级到厂1870-1920元/吨；唐山地区启动重污染天气II级应急响应的通知，若按照政策规定严格执行，唐山地区32家钢铁企业理论上影响日均铁水产量约为16.775万吨/天，相较于11月实际影响日均铁水量增加8.295万吨/天。再加上周四钢联库存数据暂稳，成材端的供应压力缓解。宏观面，贸易谈判官方未有明确信息，但彭博等机构传闻压力暂时缓解。此外，中央经济工作会议召开，对基建的启动再度强化。利空因素相对减少。策略方面，单边：J2001空单在1840平仓，短多持有，止损1820附近。上个交易日因美国总统特朗普称中美将很快达成协议，原油大幅上行。消息和数据上值得注意的是：1.美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至11月29日当周，美国原油库存减少490万桶，低于分析师此前预估的减少170万桶，降幅远超预期。2.据外电12月6日消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至12月3日当周，基金经理减持持纽约和伦敦两地的原油期货和期权净多头头寸42264手，至171114手。3.贝克休斯周五发布备受关注的报告显示，截至12月6日当周，美国石油活跃钻机数减少5座，至663座，为2017年4月以来低点。行情研判：沙特阿美市值飙至2万亿美元，受到资本市场热捧；OPEC年度会议深化减产50万桶/日，但并未延长减产协议；中美协议将达成，利好原油，但原油临近65美元阻力位。策略方面，SC2002合约偏空操作。（止损以收盘价为准）原油：焦煤、焦炭： 早间评论2019年12月13日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分5新加坡12月9日消息，亚洲超低硫燃料油周一上扬，成交量有限，因在全球硫含量上限新规在明年初生效前，这种较清洁船用燃料油需求激增。数据显示，近月低硫燃料油较布兰特原油裂解价差攀升至每桶升水21.15美元，高于上周五的每桶升水20.94美元，且接近12月3日触及的逾两个月高点21.46美元。此外，新加坡企业发展局（ESG）公布的数据显示，截至12月11日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存下滑75.5万桶至三周低位2136.5万桶；轻质馏分油库存增加166.6万桶至1292.4万桶，为七个月高位；中质馏分油库存下滑13.2万桶至1070.9万桶。行情研判，燃料油需密切关注IMO新规实际落地情况，中美协议达成提振贸易前景。策略方面，建议Fu2005偏多操作。（止损以收盘价为准）上一个交易日PTA2005大幅上行，收于4926元/吨。上游PX市场任意1月船货报盘819美元/吨CFR中国；任意2月船货递盘811美元/吨CFR中国，报盘811美元/吨CFR中国；PTA华东内贸基差商谈参考2001升水10自提，递盘贴水10自提，现货商谈4800-4850自提；下游江浙主流聚酯工厂涤纶长丝价格普遍涨幅在50-200。目前半光FDY150D/96F市场价格区间在7100-7250。行情研判，本周PTA供应端装置重启与检修并存，近期恒力石化2号PTA装置计划重启，以及本周汉邦石化220万吨装置将进入检修周期。预计本周PTA开工区间至92%-95%。策略方面，建议TA2001合约在4800元/吨附近空单继续持有，目标价4700元/吨附近，止损4900元/吨附近。（止损以收盘价为准）PTA：燃料油： 早间评论2019年12月13日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分6上一个交易日L2005大幅上行，收于7210元/吨。国内LLDPE市场价格部分松动，华北部分线性跌10-50元/吨；华东部分线性跌50元/吨。今日国内LLDPE主流价格在7060-7600元/吨。线性期货低开震荡，部分石化继续降价，市场交投悲观，商家部分随行让利。终端需求跟进缓慢，实盘成交商谈。行情研判，上游库存降至去年同期水平，但本周石化装置检修不多，加上进口量处于中等偏上水平，港口库存去库趋势放缓，市场整体供应风险依旧。本周市场先扬后抑，高价成交遇阻，石化亦开始下调部分出厂价格，市场上涨动力难以持续。策略方面，建议L2001合约在7280-7300元/吨附近空单离场。（止损以收盘价为准）现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水10~升水30元/吨，期盘续涨，货商出货积极，不过调价意愿不强，早市湿法货源需求尚可，成交受高价影响偏淡。宏观上近期中性偏多，中美新一轮关税进展预期较好，但同时国际经贸局势仍存不确定性;美联储利率决议尘埃落定，美元指数震荡走弱，伦铜6000点上方获得较强支撑。国内中央经济工作会议召开利多铜价；铜市基本面近期中性偏空，国内降息等逆周期调控加码提振铜价，国网投资减小预期利空铜价。国际铜精矿供应预期偏紧，精炼铜产量偏宽松。在基本面供需无明显好转的前提下，当前铜价反弹或缺乏支撑。库存方面，12月12日上期所铜减少3517吨至61425吨。沪铜近期放量上涨，中期涨势尚待确定，仍需谨慎技术性回调风险。策略方面：沪铜2002合约47000点上方多单谨慎持有。塑料：铜： 早间评论2019年12月13日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分7现货方面，上一交易日上海电解铝现货对当月合约报升水20元/吨-升水60元/吨，上海、无锡现货铝报14080，现货升水20；持货商积极出货，随着之前价格持续上涨，中间商及下游买兴减弱，成交转淡。基本面来看，供应端国内铝土矿进口量减少及电解铝产量增速放缓利多铝价，氧化铝供需略显过剩，库存偏高价