策略日报：短期修复性反弹可期

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 周二，A股探底回升，不过盘中再创调整新低，基本验证了我们在《弱势震荡整理》观点：“周末公布的11月PMI数据时隔6个月重回荣枯线之上，一定程度上已经暗示出11月和12月的经济数据有望出现回暖的信号，但指数仍然收出长上影，似乎暗示着场内投资者总体仍偏谨慎的态度。”总体上我们回顾近一阶段行情，上周五大盘创了调整新低之后，短期形成底部结构，叠加周末经济数据的转暖，大幅反弹预期出现。但周一却冲高回落翻绿，此后周一晚上美股大跌，叠加周一冲高回落的形态对周二形成不利预期，而本周二却再度上演触底反弹，验证我们指数短期仍有可能在底部来回拉锯观点。从趋势来看，弱势仍然明显，从中线角度，12月大概率难有趋势性行情。不过构筑了多次底部结构，短期有着较强的超跌反弹预期。  主题追踪 今日关注：新能源汽车、无线耳机 昨日主题：新能源车、无线耳机主题领涨，铁路基建、猪肉主题跌幅居前 1）燃料电池：京城股份、亚星客车领涨，催化剂：12月3日，工信部就《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)公开征求意见。征求意见稿提出，提高氢燃料制储运经济性，因地制宜开展工业副产氢及可再生能源制氢技术应用，加快推进先进适用储氢材料产业化。 2）新能源车：泉峰汽车、凯龙股份领涨，催化剂：12月3日，工信部发布了《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)。征求意见稿提出，要力争经过15年持续努力，使中国进入世界汽车强国行列，纯电动汽车成为主流，燃料电池汽车实现商业化应用，公共领域用车全面电动化；到2025年，新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销售量占比达到30%。 3）无线耳机：圣邦股份、韦尔股份领涨，催化剂：根据拓墣产业研究院的预测，2020年全球TWS市场规模将达到110亿元，19-20年行业增速分别为40.0%、46.7%。而在国内真蓝牙耳机也在放量阶段，根据IDC数据，2019Q2真无线占中国耳机市场出货量的66%，成为其重要组成部分。  热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/12/03 2019/12/02 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 10.27 11.91 22.18 2.04 11.67 13.71 截止日余额（亿元） 5418.21 4137.66 9555.86 5407.94 4125.75 9533.69 融券 期间卖出量（亿股） 1.07 0.28 1.35 1.18 0.25 1.43 截止日余额（亿元） 106.47 24.19 130.66 106.12 24.72 130.84 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年12月4日 两融策略 短期修复性反弹可期 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周二，A股探底回升，呈现V型走势。上证指数涨0.31%报2884.70点，录得二连阳；深证成指涨0.55%报9657.65点；创业板指涨0.35%报1675.39点，一度跌逾1%。两市成交3471亿元，较上日基本持平。北向资金全天净流入34.57亿元，连续14日净流入。 行业板块方面，新能源汽车产业链午后大涨，凯龙股份、珈伟新能、京城股份、泉峰汽车、万通智控、保隆科技、苏奥传感涨停。海南自贸港时间表出炉，本地股尾盘拉升，海汽集团、海峡股份、神农科技、海南瑞泽均有翘尾。稀土永磁活跃，德宏股份涨停，久吾高科、金力永磁、银河磁体、正海磁材涨幅靠前。半导体表示抢眼，圣邦股份、瑞丰光电涨停，韦尔股份、北京君正大涨。方正集团将引入某大型央企，最大校企推进体制改革，概念股方正科技一度涨停，中国高科跟涨。ST概念掀涨停潮，ST天宝、*ST飞马、ST银亿、ST罗顿等10余股涨停。此外，无线耳机、保险、券商板块亦有不俗表现；医药、白酒、次新股等板块则跌幅靠前。 个股方面，董事会或将“大换血”，*ST九有19天11涨停；独家中成药成功进入最新国家医保目录，华森制药连续3日涨停；北京恒溢永晟受让邓建宇所持公司9.57%的股份，西宁特钢涨停；数据港涨停，阿里巴巴拟与公司合作建设数据中心；拟以47.54亿元购买亿利生态100%的股权，亿利洁能涨停。 周二，A股探底回升，不过盘中再创调整新低，基本验证了我们在《弱势震荡整理》观点：“上周五指数最低下跌至2858点，空间上基本符合我们的预期，但本周一指数的冲高回落一定程度上会对市场情绪形成负面影响，毕竟周末公布的11月PMI数据时隔6个月重回荣枯线之上，一定程度上已经暗示出11月和12月的经济数据有望出现回暖的信号，但指数仍然收出长上影，似乎暗示着场内投资者总体仍偏谨慎的态度。所以基于以上现象，我们认为指数短期仍有可能在底部来回拉锯，但整体指数的调整空间，我们认为已经趋于有限，投资者不必过分忧虑指数的调整空间。”总体上我们回顾近一阶段行情，上周五，大盘创了调整新低之后，短期形成底部结构，叠加周末经济数据的转暖，大幅反弹预期出现。但周一却冲高回落翻绿，此后周一晚上美股大跌，叠加周一冲高回落的形态对周二形成不利预期，而本周二却再度上演触底反弹，验证我们指数短期仍有可能在底部来回拉锯观点。从趋势来看，弱势仍然明显，从中线角度，12月大概率难有趋势性行情。不过，构筑了多次底部结构，短期有着较强的超跌反弹预期。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 业绩增长强劲： 19年1-9月公司实现营业收入8927.51亿元，同比增长18.6%；归母净利润1295.67亿元，同比63.2%；扣非后净利润为1193.87亿元，同比增长50.4%，居行业领先地位。 业务结构优化：上半年，寿险及健康险业务实现营运利润484.33亿元，同比增长36.1%；业务结构持续优化，新业务价值率44.7%，同比提升5.7个百分点；持续推进科技升级，辅助代理人筛选的AI面谈官面试覆盖率达100%，高仿真对话机器人AskBob对代理人咨询的疑问解答准确率高达95%。平安产险实现营运利润100.39亿元，同比增长69.5%；综合成本率96.6%，业务品质保持优良；线上理赔服务持续领先，运用自主研发的AI图片定损技术和精准客户画像技术，推出车险“信任赔”服务，开创性实现后台零人工作业模式，案均168秒完成赔付。平安银行整体经营稳中趋好，上半年实现净利润154.03亿元，同比增长15.2% ；零售转型持续推进，零售业务营业收入和净利润占比同比分别上升 5.7个百分点、2.3个百分点，个人存款和个人贷款占比较年初分别上升1.4个百分点、1.0个百分点；资产质量持续改善，不良贷款率及关注贷款占比较年初分别下降0.07个百分点、0.25 个百分点。 科技迅猛发展：截至2019年6月末，公司科技专利申请数较年初增加5,779项，累计达18,050项，位居国际金融机构前列，其中PCT及境外专利申请数累计达3,959项；科技实力进一步得到国际认可，多项技术成果在金融、医疗、智慧城市等领域斩获国际大奖。金融领域，公司的人工智能单证识别技术在国际票据扫描件文字识别和信息提取 (SROIE)大赛中荣获世界第一，金融壹账通顺利获得香港虚拟银行牌照。医疗领域，公司发表了全球首篇AI疾病预测的顶级医学论文，打造的全球第一款智能OCT眼底疾病筛查系统完成了多中心临床 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 试验。同时公司深度聚焦大金融资产和大医疗健康的开放平台建设，科技业务发展迅速。陆金所控股在财富管理、个人借款及政府金融等业务领域突破创新、合规前行，截至2019年6月末，陆金所平台注册用户数达4,274万，较年初增长5.9%。金融壹账通持续加大科技投入，在区块链、人工智能等技术研发和应用保持领先，已累计为国内3,707家机构提供服务，为境外10个国家或地区27家机构提供服务或签 约合作。平安好医生为超过2.89亿注册用户提供广泛的医疗和健康管理服务，2019年上半年营业收入22.73亿元，同比增长 102.4%。平安医保科技成功中标国家医保局宏观决策大数据应用子系统、运行监测子系统建设项目，已为超过200个城市的医保管理机构提供医保精细化管理和参保人服务。 总结：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 601377.SH 兴业证券 该次增发方案停止实施 600416.SH 湘电股份 因未依法履行其他职责,未及时披露公司重大事项，被出具警示函 000008.SZ 神州高铁 回购数量：63486463股 000043.SZ 中航善达 增发发行方式定向,发行数量39338.4644万股 000100.SZ TCL集团 回购数量：565333922股 002171.SZ 楚江新材 回购数量：16516015股 002390.SZ 信邦制药 回购数量：59478300股 002408.SZ 齐翔腾达 回购数量：26974600股 002449.SZ 国星光电 本计划拟授予的限制性股票数量不超过618万股，限制性股票的授予价格为每股5.73元 002558.SZ 巨人网络 回购数量：12103163股 002589.SZ 瑞康医药 回购数量：10044800股 002726.SZ 龙大肉食 公司拟向激励对象授予1276.70万股限制性股票，限制性股票的授予价格为4.81元/股 300068.SZ 南都电源 公司拟向激励对象授予950万股限制性股票，限制性股票的授予价格为每股5.43元 600079.SH 人福医药 回购数量：1510400股 600098.SH 广州发展 回购数量：22029474股 600170.SH 上海建工 回购数量：4000000股 600372.SH 中航电子 回购数量：10415430股 600487.SH 亨通光电 回购数量：18883612股 600771.SH 广誉远 回购数量：2095256股 603816.SH 顾家家居 回购数量：3983218股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 规范、专业、创新