国金期货股指期货周报

一、全球股票市场回顾1.全球市场周涨幅数据来源：WIND2.国内市场主要指数涨幅2019年各大指数涨跌幅上周市场主要指数涨跌幅数据来源：WIND数据来源：WIND上周中证500指数行业涨跌幅上周沪深300指数行业涨跌幅数据来源：WIND数据来源：WIND0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%上证综合指数上证50指数沪深300指数中小板综指中证500指数创业板指数深证成份指数市场各主要指数年涨跌幅-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%上证综合指数上证50指数沪深300指数中小板综指中证500指数创业板指数深证成份指数上周市场各主要指数涨跌幅3.16%3.49%1.47%-0.79%-1.38%-2.04%-1.13%-1.08%0.55%1.27%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%能源原材料工业可选消费主要消费医药卫生金融地产信息技术电信业务公用事业上周中证500指数行业涨跌幅2019-11-25-1.52%-0.12%1.45%2.79%2.99%-2.05%-1.35%-0.37%-0.09%0.99%1.21%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%日常消费可选消费工业材料能源医疗保健金融信息技术电信服务公用事业房地产沪深300指数行业涨跌幅-0.326%-0.245%-0.462%-0.817%1.020%0.357%-0.408%0.414%-0.588%0.327%-0.777%-0.209%-6.000%-4.000%-2.000%0.000%2.000%4.000%美国:标准普尔500指数美国:纳斯达克综合指数美国:道琼斯工业平均指数东京日经225指数恒生指数台湾加权指数新加坡海峡指数俄罗斯RTS指数法兰克福DAX指数伦敦金融时报100指数巴黎CAC40指数上证综合指数上周全球股指涨跌幅 二、股指期货表现2.1三大股指期货主力合约走势2.2上周股指期货主力合约涨跌幅数据来源：WIND数据来源：WIND2.3上周股指期货主力合约振幅2.4股指期货成交量数据来源：WIND数据来源：WIND2.5股指期货主力合约基差2.6股指期货主力合约跨品种数据来源：WIND数据来源：WIND2019-11-250.00%0.50%1.00%1.50%2.00%沪深300中证500上证50上周各主要股指合约振幅-1.80%-1.60%-1.40%-1.20%-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%沪深300中证500上证50上周各主要股指合约涨跌幅500025000450006500085000105000125000145000股指期货成交量回落ICIFIH20003000400050006000700017/1/617/11/618/9/619/7/6三大股指期货主力合约走势ICIFIH0.20.30.40.50.60.70.817/1/917/6/1217/11/618/4/318/8/2819/1/2519/6/28股指期货主力合约跨品种IH/IFIF/ICIH/IC-100-50050100150股指期货主力合约基差沪深300基差中证500基差上证50基差 三、影响因素跟踪3.3资金面3.3.1外汇占款3.3.2MLF投放量数据来源：WIND数据来源：WIND3.1经济面3.2政策面2、证监会副主席李超近日在参加国际金融论坛第16届全球年会时表示，证监会将进一步提升多层次市场体系覆盖面和包容性，完善资本市场基础制度，推动提高上市公司质量，加快资本市场双向开放，着力优化资本市场生态环境。3、睿远基金掌门人陈光明近日罕见公开演讲，首次谈及2020年A股投资策略。陈光明指出，未来A股估值继续收缩的概率不大，具备自上而下选股的基础，对于整体市场偏谨慎乐观。2020年股市超额收益有三大来源，包括持续超预期的一流公司、短期承压导致估值便宜的优秀公司、有二流价格的“一流半”公司。3、本周央行公开市场共有3000亿元逆回购和600亿元国库现金定存到期，无MLF到期。其中，11月25日将有1800亿元逆回购到期，26日将有1200亿元逆回购到期。2、MSCI的A股扩容第三步将于11月26日正式生效，此次扩容是年内的最后一次，也是规模最大的一次。机构预计，本次扩容将为A股带来约430亿元人民币的被动增量资金，显著高于此前。1、临近岁末，A股市场持续调整，一些民营上市公司因自身原因或大股东带来的流动性危机而陷入经营困境。这些企业除了采用转型升级等自救措施外，国资入局“送温暖”尤其受到市场的关注。“对于民营企业而言，国资是驰援，也是纾困。”一位不愿透露姓名的国资委工作人员告诉证券时报记者，“对于国资本身而言，入主民企也是积极参与创新，适应市场经济发展的举措，最终双方实现共赢。”1、上周五沪深两市小幅回落，上证综指报2885.29点，跌0.63%；深证成指报9626.90点，跌1.51%；创业板指报1679.80点，跌1.95%，成交额较前一个交易日小幅放大。股指高开低走，个股涨少跌多。市场短线快速反弹未果再度出现回落，股指有望继续震荡筑底寻支撑，整体继续大幅下探空间不大，反弹或一触即发，值得期待。5、针对最近部分虚拟货币平台“卷土重来”，监管层已经接连出重拳打击相关非法交易。相关监管部门日前已经下发通知，要求全面排查和处置借助区块链概念开展虚拟货币炒作的非法活动，并要求支付机构等从支付结算环节加强排查清理。4、中证报：分析人士指出，年末效应已开始显现，通胀预期亦对利率下行空间构成制约；公开市场降息虽释放出引导利率走廊下沿下移的信号，但利率明显下行需看到量的配合。今后一段时间，央行或适量加大流动性投放。2019-11-25-8000-30002000700012000010000020000030000040000000/1/100/11/101/9/102/7/103/5/104/3/105/1/105/11/106/9/107/7/108/5/109/3/110/1/110/11/111/9/112/7/113/5/114/3/115/1/115/11/116/9/117/7/118/5/119/3/1外汇占款环比增加金融机构:人民币:资金运用:中央银行外汇占款亿元0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.0015/1/2116/1/2117/1/2118/1/2119/1/21MLF投放量MLF（1年）MLF(6个月）MLF(3个月） 3.3.3公开市场操作回笼3.3.4上周资金利率数据来源：WIND数据来源：WIND3.3.5SHIBOR利率走势图3.3.6SHIBOR期限走势数据来源：WIND数据来源：WIND3.3.7存贷利率和CPI3.3.8存款准备金率数据来源：WIND数据来源：WIND2019-11-25(20)0204005101587/1/3189/7/3192/1/3194/7/3197/1/3199/7/3102/1/3104/7/3107/1/3109/7/3112/1/3114/7/3117/1/3119/7/31存贷利率和CPI中长期贷款利率:1至3年(含)(月)定期存款利率:1年(零存整取、整存零取、存本取息)(月)CPI:当月同比051015202500/1/100/11/101/9/102/7/103/5/104/3/105/1/105/11/106/9/107/7/108/5/109/3/110/1/110/11/111/9/112/7/113/5/114/3/115/1/115/11/116/9/117/7/118/5/119/3/1存款准备金率人民币存款准备金率:中小型存款类金融机构(变动日期)人民币存款准备金率:大型存款类金融机构(变动日期)2.12.22.32.42.52.6246816/1/417/1/418/1/419/1/4资金利率银行间质押式回购加权利率:7天逆回购利率:7天0.501.001.502.002.503.003.50SHIBOR利率走势图SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周SHIBOR:2周SHIBOR:1个月1.001.502.002.503.003.50SHIBOR期限走势当日一周前一月前-10,000.00-5,000.000.005,000.0010,000.0015,000.0019/1/419/2/419/3/419/4/419/5/419/6/419/7/419/8/419/9/419/10/419/11/4公开市场操作净回笼公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币净投放 3.4市场层面3.4.1新成立偏股型基金份额3.4.2股市新增投资者数量数据来源：WIND数据来源：WIND3.4.3两市融资余额3.4.4融资买入额与A股成交比数据来源：WIND数据来源：WIND3.4.5沪深港通北向资金流动3.4.6 全部A股剔除石油石化PE数据来源：WIND数据来源：WIND2019-11-25010020030040050060015/4/115/7/115/10/116/1/116/4/116/7/116/10/117/1/117/4/117/7/117/10/118/1/118/4/118/7/118/10/119/1/119/4/119/7/119/10/1新增投资者数量万20304050607014/7/3115/7/3116/7/3117/7/3118/7/3119/7/31A股市盈率（除金融，石油石化）静态市盈率:万得全A(除金融、石油石化)均值标准差+均值均值-标准差0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%01,0002,0003,0004,0005,0006,000融资买入额与A股成交比沪深300指数沪深融资买入额/沪深A股成交额050,000,000100,000,000150,000,000200,000,000两市融资余额沪市:融资余额深市:融资余额万元4,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,500Wind基金指数（偏股混合型基金）02,0004,0006,0008,000沪深港股通北向资金流入沪市港股通:累计资金净流入(人民币)深市港股通:累计资金净流入(人民币)亿元 3.4.7 沪深300指数PE3.4.8上证50指数PE数据来源：WIND数据来源：WIND3.4.9中证500指数PE3.4.10 贷款市场报价利率（LPR)数据来源：WIND数据来源：WIND四、市场展望1、A股走势展望4.1盈利预测4.2年期国债收益率数据来源：WIND数据来源：WIND2、操作策略上周股指冲高回落，外围市场因素继续干扰市场。从数据上看，潜在的宽松预期依然不变，在经历了前一段较为充分的调整后，市场有修复的需求。操作上，继续看多期指，短线将迎来一定的反弹。2019-11-25(10)(5)0510010,00020,00030,00040,00018/9/1018/10/1018/11/1018/12/1019/1/1019/2/1019/3/1019/4/1019/5/1019/6/1019/7/1019/8/10沪深300指数预测净利润2020E2019E2019较基期变化率2020较基期变化率1.52.53.54.55.501,0002,0003,0004,0005,0006,0007,00000/1/401/1/402/1/403/1/404/1/405/1/406/1/407/1/408/1/409/1/410/1/411/1/412/1/413/1/414/1/415/1/416/1/417/1/418/1/419/1/4中债国债到期收益率10年上证综合指数中债国债到期收益率:10年0246814/9/115/9/116/9