医药生物行业周报：板块持续上涨，医疗器械领跑

1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址： 北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航资本大厦中航证券有限公司 公司网址： www.avicsec.com 联系电话：010-59562524 传 真：010-59562637 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 中航证券金融研究所 沈文文, CFA 证券执业证书号 S0640513070003 电话：010-59562524 邮箱：shenww@avicsec.com 2019年11月10日 医药生物行业周报： 板块持续上涨，医疗器械领跑 行业分类：医药生物 股市有风险 入市须谨慎 行业投资评级 增持 医药生物指数 8114.34 基础数据 上证综指 2964.18 沪深300 3973.01 总市值（亿元） 45,939.19 流通A股市值（亿元） 34,827.24 PE（TTM） 34.65 PB(LF) 3.78 近一年行业与沪深300走势对比图 资料来源：wind，中航证券金融研究 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%成交金额医药生物(申万)上证指数沪深300投资要点： 本期行情回顾 本期（11.04–11.08）上证综指收于2964.18，上涨0.20%；沪深300指数收于3973.01，上涨0.52%；中小板指收于6309.01，上涨1.47%；本期申万医药生物行业指数收于8114.34，上涨1.49%。本期医药生物板块涨幅排名靠前，医药生物二级板块全部有所上涨，其中，化学制剂、中药、生物制品和医疗器械跑赢上证综指及沪深300。 重要资讯 ➢ 11月5日，国家发改委印发了关于印发《区域医疗中心建设试点工作方案》的通知，该通知为解决我国广大群众看病难的问题，同时加速区域医疗中心的建设发展，对卫生健康供给进行了机构性的改革。 ➢ 11月6日，国家发改委公布了《产业结构调整指导目录（2019年本）》。调整指导目录中对部分医药产品进行了鼓励，同时对部分医药产能进行了淘汰和划分。 核心观点 ➢ 医药生物板块持续上涨表现，周涨幅列居行业第三，医疗器械领涨。市场风格方面，从板块季度轮转的周期看，四季度通常是医药生物行业配置的高点。从前三季度的业绩表现看，我们认为业绩分化会持续带来行情分化，建议继续关注业绩确定性高的细分市场龙头，如恒瑞医药、迈瑞医疗等。资金方面，MSCI年内第三次扩容，新增纳入204只中国A股，其中189家为中盘股，医药生物行业权重列居第一，外资持续流入确定性强，或成为支撑医药生物行情的重要外部动力。根据外资买入商业模式简单透明的逻辑，建议关注爱尔眼科、长春高新和智飞生物等。政策方面，随着医疗器械的降价预期会持续兑现，建议关注市场份额提升趋势明确的龙头企业。 风险提示：行业政策波动风险 2 [医药生物行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 一、市场行情回顾（2019.11.04-2019.11.08） 1.1 医药行业本周涨幅居前 本期（2019.11.04-2019.11.08）上证综指收于2964.18，周涨幅为0.20%，沪深300指数收于3973.01，周涨幅为0.52%；中小板指收于6309.01，周涨幅1.47%。本期申万医药生物行业指数收于8114.34，周涨幅为1.49%，医药生物板块周涨幅1.57%，在所有28个申万一级子行业中排名第3。其中，SW化学原料药、SW化学制剂、SW中药、SW生物制品、SW医药商业、SW医疗器械、SW医疗服务周涨跌幅分别为0.51%、1.56%、0.95%、1.40%、0.06%、4.36%、0.23%。 图表 1：本期SW医药生物板块表现 SW化学原料药 SW化学制剂 SW中药 SW生物制品 SW医药商业 SW医疗器械 SW医疗服务 沪深300 中小板指 医药生物 上证综指 近一周涨跌 0.51% 1.56% 0.95% 1.40% 0.06% 4.36% 0.23% 0.52% 1.47% 1.57% 0.20% 月初至今涨跌 2.19% 3.01% 1.54% 2.28% 1.35% 5.18% 2.76% 2.22% 2.59% 2.83% 1.20% 年初至今涨跌 48.13% 45.96% 6.30% 41.24% 21.29% 54.40% 67.08% 31.97% 34.15% 38.17% 18.86% 收盘价 6446.15 8014.74 5667.72 8978.31 6549.14 6013.13 6871.15 3973.01 6309.01 8114.34 2964.18 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 图表 2：本期申万一级行业涨跌幅排行（单位：%） 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 1.2 本期个股表现 本期行业内市场涨幅前五的个股分别为：华北制药（21.55%）、长生退（20.00%）、仙琚制药（17.68%）、海思科（16.28%）、健帆生物（12.95%）。市场跌幅前五的个股分别为紫鑫药业（-11.42%）、*ST生物（-10.93%）、大参林（-6.86%）、交大昂立（-6.44%）、天目药业（-6.37%）。 3 [医药生物行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表 3：医药生物本期涨幅前五 代码 简称 收盘价 本期涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%） 市盈率 市净率 600812.SH 华北制药 7.84 21.55% 97.39% 77.37 2.33 002680.SZ 长生退 0.48 20.00% -87.82% 0.84 0.12 002332.SZ 仙琚制药 9.85 17.68% 62.12% 23.72 3.19 002653.SZ 海思科 24.28 16.28% 107.44% 63.71 11.78 300529.SZ 健帆生物 79.12 12.95% 92.49% 64.45 16.83 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 截至2019年11月08日 图表 4：医药生物本期跌幅前五 代码 简称 收盘价 本期涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%） 市盈率 市净率 600671.SH 紫鑫药业 5.74 -11.42% 31.65% -89.78 1.68 600530.SH ST生物 8.15 -10.93% -34.64% -78.70 -83.39 603233.SH 大参林 52.79 -6.86% 73.97% 40.74 8.19 000504.SZ 交大昂立 4.94 -6.44% 11.76% -7.77 3.84 002118.SZ 天目药业 12.34 -6.37% -22.88% -101.68 25.08 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 截至2019年11月08日 二、行业新闻动态 ➢ 国家发改委发布《区域医疗中心建设试点工作方案》 11月5日，国家发改委印发了关于印发《区域医疗中心建设试点工作方案》的通知，该通知为解决我国广大群众看病难的问题，同时加速区域医疗中心的建设发展，对卫生健康供给进行了机构性的改革。本次区域医疗中心试点输出的时间预计为3-5年，重点在河北、山西、辽宁、安徽、福建、河南、云南、新疆 8 个省区，30家医院建设肿瘤科、神经科、心血管科、 儿科、呼吸科和创伤科 6 个专科。 肿瘤科试点省份包括河北、山西、辽宁、安徽、河南、新疆，试点医院8个，其中包括中医医院2家。 心血管科试点省份包括河北、山西、辽宁、安徽、福建、河南、 云南、新疆，试点医院7个，其中包括中医医院1家。 神经科试点省份包括河北、山西、辽宁、安徽、福建、新疆，试点医院4个。 儿科试点省份包括安徽、福建、河南、新疆，试点医院5个。 呼吸科试点省份包括河北、安徽、云南，试点医院2个。 创伤科试点省份包括河北、安徽、福建、新疆，试点医院4个。 http://www.ndrc.gov.cn/gzdt/201911/t20191105_1197709.html 4 [医药生物行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ➢ 国家发改委：2019产业结构调整指导目录发布，高端制药设备、创新药受鼓励 11月6日，国家发改委公布了《产业结构调整指导目录（2019年本）》。调整指导目录中对部分医药产品进行了鼓励，同时对部分医药产能进行了淘汰和划分。 《目录》对拥有自主知识产权的新药、药物新剂型、新辅料、儿童药、短缺药、重大疾病防治疫苗、新型药用包装材料与技术、新型医用诊断设备和试剂等进行了鼓励。淘汰了部分医药生产工艺及设备，如手工胶囊填充工艺、软木塞烫腊包装药品工艺等。将铅锡软膏管、单层聚烯烃软膏管、药用天然胶塞、输液用聚氯乙烯（PVC）软袋划分为落后产品。 http://www.ndrc.gov.cn/zcfb/zcfbl/201911/W020191105642464210461.pdf ➢ 国家药监局:公开征求中药配方颗粒标准 11月8日，国家药监局下发《中药配方颗粒质量控制与标准制定技术要求（征求意见稿）》，向社会征求意见，以加强中药配发颗粒质量监管。要求中对中药配方颗粒标准从汤剂的基本属性、颗粒剂通则、和药品适用性等方面进行了规定。同时，对原辅料（如中药材、中药饮片等）、标准汤剂、生产工艺提出了严格的要求和管理办法，并对生产工艺、药品监测和制法进行了确立。 http://www.nmpa.gov.cn/WS04/CL2138/359941.html ➢ 国家药监局：新《临床急需药品附条件批准上市技术指导原则》意见发布 11月8日，国家药监局发文《临床急需药品附条件批准上市技术指导原则》，该指导原则曾以技术指南的形式于2017年12月20日在原食药总局网站征求意见。本次文中对批准上市的基本条件、药物的疗效评价、上市的申请、上市后的要求和上市的撤销进行了进一步的明确和修订，修订内容主要有六点： 1. 标题由“临床急需药品有条件批准上市的技术指南”修订为“临床急需药品附条件批准上市技术指导原则”。 2. 指南适用范围统一为“未在中国境内上市销售，但临床急需的中药、化学药和生物制品。” 3. 增加了附条件批准上市药品的药学、药理毒理学要求。 4. 附条件批准上市的基本条件增加了疫苗的相关描述。 5. 附条件批准上市的申请部分，细化了“沟通交流”和“提交上市申请的要求”部分的内容。 6. 增加了附条件批准上市药品的《药品注册批件》、说明书和标签的描述规定，明确了以补充申请的形式提交附条件批准上市后完成的临床试验以推动药品常规批准上市。 http://www.nmpa.gov.cn/WS04/CL2056/359779.html 三、重要公告 5 [医药生物行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ➢ 国际医学（000516）：关于回购公司股份的进展公告 11月6日，西安国际医