原油、沥青日报：美国对COSCO实施豁免 油价延续反弹

请务必阅读最后重要事项 第1页 美国对COSCO实施豁免 油价延续反弹 （评级：原油-涨,沥青-震荡） 核心观点： 原油：隔夜内外盘原油集体上涨。近期中美贸易问题出现诸多积极信号，宏观情绪普遍回暖，而OPEC方面表示将进一步深化减产，但前提是所有产油国必须遵守当前的减产协议了，另外，本周EIA库存报告超预期利好，上周美国原油在连增5周后首次下降，而成品油库存同步减少，在CDU检修量达到峰值后美国炼厂开工率低位反弹，需求方面出现一些积极的信号。美国昨日发布了对COSCO的豁免令，要求在12月20日前，遵守美国对伊朗的制裁，逐步减少与伊朗石油有关的交易，而由于美国的制裁，中东到中国VLCC运费一度大涨。整体来看，近期消息面偏向利好，原油短线多单继续持有，上方第一阻力位460附近。 沥青：昨日国内中石油华南地区炼厂沥青价格仍有所下调，其他地区持稳。当前国内沥青市场供应仍然较为充裕，而受需求低迷影响，贸易商普遍接货意愿较差且库存偏高，市场普遍持看空心态。需求方面，十一之后国内下游沥青需求仍未有改善，随着北方地区气温下降，终端需求逐步萎缩，特别是东北地区沥青需求表现清淡，而南方地区终端项目开工情况依然欠佳，部分地区降雨频繁也影响公路施工，受此影响，贸易商普遍心态悲观且仍有部分库存待消化。盘面上，受成本端反弹带动以及基差高位支撑，沥青短线多单持有，上方第一阻力位3050附近。 原油、沥青日报Crude oil & Bitumen Futures Daily Report 作者：能源化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 投资咨询号：Z0010956 联系方式：010-68578690/ suixiaoying @foundersc.com 成文时间：2019年10月25日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、市场数据 1.1原油市场数据 合约开盘价（元/桶）收盘价（元/桶）结算价（元/桶）涨跌（元/桶）涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）价格迷你图上海原油主连440.10448.40445.603.700.8318.964.15合约开盘价（美元/桶）收盘价（美元/桶）结算价（美元/桶）涨跌（美元/桶）涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）价格迷你图WTI原油主连55.9056.0756.230.100.1845.9544.89Brent原油主连60.7261.1061.390.230.3820.7143.892019/10/182019/10/11迷你图2019/10/242019/10/23迷你图美国原油库存（千桶）433151434850SC1-2行-3.70-5.90美国汽油库存（千桶）223094226201WTI1-2行-0.04-0.02美国馏分油库存（千桶）120786123501Brent1-2行0.280.30美国库欣库存（千桶）4445942953Brent-WTI5.445.20美国炼厂开工率0.0%0.0%Brent-SC-0.81-0.85美国原油产量（千桶/日）1260012600NYMEXRBOB裂解价差12.0611.79美国原油出口量（千桶/日）36833248NYMEX取暖油裂解价差27.1926.53美国活跃钻机数（座）713712ICE柴油裂解价差19.4119.24价差：SC原油（元/桶）其他（美元/桶）期货市场关键数据1.2沥青市场数据 合约开盘价（元/吨）收盘价（元/吨）结算价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）价格迷你图BU1909296429902990260.8871.9949.64BU1912285829042892521.825.829.252019/10/242019/10/23迷你图2019/10/242019/10/23迷你图国产华东35753575基差585611国产山东33003300月差98112国产华南35253500沥青-SC原油-218-238国产西北36003600焦化料-沥青200200国产东北32253225仓库5582055820国产华北31503150厂库3376041010国产西南37503750合计8958096830韩国进口-华东440440沥青/Brent原油48.4848.46新加坡进口-华东480480沥青/燃料油1.481.482019/10/242019/10/17迷你图2019/10/242019/10/17迷你图西北62.762.7西北59%60%东北35.733.3东北38%34%华北5560.1山东29%32%长三角46.748长三角14%19%华南50.752华南33%31%全国44.245.8全国31%33%开工率（周度，%）库存（周度，%）期货市场价差（元/吨）期货注册仓单（吨）比价关系国产沥青价格（元/吨）进口沥青价格（美元/吨） 二、原油市场要闻综述 1、美国财政部本周四发布了中国油轮公司中国远洋运输公司（大连）的豁免令，要求在12月20日前，遵守美国对伊朗的制裁，逐步减少与伊朗石油有关的交易。9月末，因涉嫌参与伊朗石油运输，美国对中远实施制裁。由于该项制裁可能会导致数十艘VLCC运力中断，引发全球油轮行业的担忧，进而导致全球原油运费全线飙升，尤其是中东至中国VLCC运费一度暴涨逾8倍。 2、欧洲油品公司英力士：北海福尔蒂斯输油管道因能源问题关闭。福尔蒂斯管道将关闭数小时。 3、拉克副油长：伊拉克10月石油出口跌15万桶/日至340万桶/日。伊拉克10月原油产出（包含库尔德）均值在446-450万桶/日。 请务必阅读最后重要事项 第3页 4、俄罗斯石油公司Rosneft：预计原油需求将在明年增长。预计2020年原油需求增速将为110万桶/日-180万桶/日。市场低估了全球不确定性的风险。全球长期原油需求增速预计稳定。美国页岩油产量稳定增长。不清楚美国页岩油的资源规模。由于对伊朗制裁，美国成为欧洲市场的主要受益者。伊核协议的破坏让中东的原油运输面临风险。如今美国是全球原油市场的唯一监管者。沙特现在成为了欧佩克的一个面临风险的会员国。无人机袭击事件影响了沙特作为可信赖的原油供应商的角色。 三、沥青市场要闻综述 1、10月24日，中海滨州70#A、90#A沥青挂牌价持稳3810元/吨，合同价持稳3410-3460元/吨，110#沥青挂牌价持稳3600元/吨，合同价持稳3300元/吨，出货一般，主供合同户，库存中低，9月沥青产量8.7万吨，8月沥青产量5万吨，7月沥青产量6万吨。 2、10月24日，中海油营口90#A沥青挂牌价持稳4050元/吨，合同价持稳，日产量1500吨左右，供货以船燃为主，库存低位，9月沥青产量1.75万吨，8月沥青产量1.75万吨，7月沥青产量6.2万吨。 3、10月24日，中燃油华东销售公司对江苏有限（即中油兴能）70#A沥青挂牌价持稳4000元/吨，合同价优惠，日产量1千吨左右，产销平衡，库存中低，9月沥青产量3.5万吨，8月沥青产量4.0万吨，7月沥青产量4.5万吨。 4、10月24日，中燃油华南、中燃油华中公司对中油高富70#A90#A沥青挂牌价下调100至3900元/吨，合同价同步下调100元/吨，中燃油西南公司对中油高富70#A90#A沥青挂牌价牌价下调100至4050元/吨，50#A沥青挂牌价下调100至4000元/吨，合同价同步下调100元/吨，日均产量3000吨左右，出货平稳，库存低位，9月沥青产量8.5万吨，8月沥青产量7.9万吨，7月沥青产量7.9万吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 200250300350400450500550600650020406080100120140元/桶美元/桶期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油期货结算价(连续):INE原油 -149141924020406080100120140美元/桶美元/桶Brent-WTI期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 图1：三大基准原油走势 图2：Brent-WTI原油价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 -10-8-6-4-202468美元/桶Brent-SC下限上限 0510152025303540美元/桶NYMEX RBOB-WTINYMEX HO-WTIICE柴油-Brent 图3：Brent-SC原油价差 图4：欧美汽、柴油裂解价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -15-10-5051015美元/桶WTI CL1-CL2WTI CL1-CL6WTI CL1-CL12 -10-8-6-4-20246810美元/桶Brent CL1- CL2Brent CL1- CL6Brent CL1- CL12 图5：WTI原油月差 图6：Brent原油月差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 25000030000035000040000045000050000055000013579111315171921232527293133353739414345474951千桶周美国原油库存五年范围201920182017五年均值 18000019000020000021000022000023000024000025000026000027000013579111315171921232527293133353739414345474951美国汽油库存五年范围201920182017五年均值千桶周 图7：美国原油库存 图8：美国汽油库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 10000011000012000013000014000015000016000017000018000013579111315171921232527293133353739414345474951美国馏分油库存五年范围201920182017五年均值千桶周千桶 1000020000300004000050000600007000080000美国库欣库存五年范围201920182017五年均值千桶周千桶千桶 图9：美国馏分油库存 图10：美国库欣地区原油库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 60007000800090001000011000120001300013579111315171921232527293133353739414345474951美国原油产量五年范围201920182017五年均值周 758085909510013579111315171921232527293133353739414345474951%炼厂开工率五年范围201920182017五年均值周 图11：美国原油产量 图12：美国炼厂开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院