LME(铜)市微观特征图解

9/27/2013 LME（铜）市微观特征图解 要点 LME铜市场微观结构特征 昨日LME期铜三月期大幅上扬近1个百分点，在技术面上短线突破5日均线。 近两日中国市场关内现货升水大幅下滑至平水抑或贴水。从与贸易商的交流来看，当前现货价格弱势的原因之一包括了十一长假节前贸易商回笼资金。倘若该因素为主要力量，则由于其阶段性的特征将无法对于价格产生持续的负面影响。 技术面角度观察，8月中旬铜价反弹在2010年6月7日与2011年10月3日二者的连线处受阻，当前该趋势线阻力位为7470美元/吨上下。 图1：现货/27个月远期曲线 7160 7200 7240 7280 7320 7360 7400 CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M27M28M$/t2013-9-202013-9-252013-9-26注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 图2：现/27个月隔月升贴水 (12)(10)(8)(6)(4)(2)CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M$/t2013-9-202013-9-252013-9-26 9/27/2013 注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 持仓量减少5073 手达到 264869手。 图3：持仓量与价格 6500675070007250750077508000825085008750212223242526272829303111-10-14 12-02-15 12-06-13 12-10-04 13-01-29 13-05-27美元/吨万手LME三月铜价持仓量库存减少 1925吨达到545625吨 图4：库存与注销仓单 10 14 18 22 26 30 34 38 42 46 50 54 58 62 66 70 0246810121416182022242628303234363806-12-18 08-2-25 09-5-11 10-7-16 11-10-14 12-12-31万吨万吨库存注销仓单Cash较3M贴水24.5美元/吨 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 (60)(30)0 30 60 90 120 150 (10000)(7000)(4000)(1000)2000 5000 8000 11000 14000 17000 20000 23000 26000 29000 32000 12-03-14 12-07-11 12-11-01 13-02-26 13-06-24$/t吨现货/3月升贴水库存增减 如有疑问，请致电：0755-23982459za@wkqh.cn 文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议 9/27/2013