汽车行业周报：销售旺季到来+板块估值回调 优质公司配置时机凸显

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车行业 行业研究/周报 报告摘要：  行情回顾：汽车及零部件板块跑输大盘 客车表现相对较好 1）近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌幅-4.21%，上证综指涨跌幅-1.32%，行业跑输大盘；申万28个行业中，汽车板块涨跌幅位居第26位。 2）近五个交易日，细分领域板块涨跌幅依次为：客车-3.42%、汽车零部件-3.72%、汽车销售与服务-3.74%、乘用车-4.18%、卡车-6.40%。 3）概念板块涨跌幅依次为：燃料电池指数-3.21%、智能汽车指数-3.84%、汽车后市场指数-4.62%、新能源汽车指数-4.63%。  重要政策新闻 1）全国首批量产28辆氢燃料电池公交车投入运营 【点评】燃料电池汽车是新能源汽车发展的方向，随着燃料电池客车投入试运营，燃料电池技术的发展也许会加速。 2）购置税政策临近到期，四季度车市或迎小高潮 【点评】四季度环比回暖趋势确定。从终端市场需求看，强者会更强，看好豪华车以及具有品牌优势的企业。  投资机会 四季度是销售旺季，原材料价格趋稳，叠加汽车板块估值比较大的回调，优质公司投资价值凸显。 当前行业增速新常态及消费升级的背景下，车企产品及销量加速分化，马太效应明显，配套强势自主品牌及合资品牌的优质零部件汽车，以及产品符合消费升级、节能减排的零部件企业有望实现业绩快速增长。 推荐个股组合：上汽集团、宇通客车、星宇股份、万里扬、精锻科技、宁波高发、拓普集团。 近期行业催化：行业销量数据，新能源汽车相关政策。  风险提示 行业销量低于预期，政策不及预期。  盈利预测与财务指标 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017-11-03 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 上汽集团 30.89 2.9 3.1 3.39 11 10 9 强烈推荐 宇通客车 24.84 1.83 1.71 2.05 14 15 12 强烈推荐 星宇股份 53.93 1.27 1.72 2.26 42 31 24 强烈推荐 拓普集团 26.38 0.81 1.08 1.43 33 24 18 强烈推荐 万里扬 10.76 0.23 0.6 0.77 47 18 14 强烈推荐 精锻科技 15.68 0.47 0.6 0.78 33 26 20 强烈推荐 宁波高发 37.13 1.11 1.6 2.08 33 23 18 强烈推荐 资料来源：公司公告，民生证券研究院 销售旺季到来+板块估值回调 优质公司配置时机凸显 －－汽车行业周报（2017.10.31-2017.11.06） 周报/汽车及配件行业 2017年11月06日 推 荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 分析师：徐凌羽 执业证号： S0100517090004 电话： 010-85127604 邮箱： xulingyu@mszq.com 研究助理：余海坤 执业证号： S0100116050011 电话： 010-85127831 邮箱： yuhaikun@mszq.com 研究助理：张东东 执业证号： S0100116050009 电话： 010-85127646 邮箱： zhangdongdong@mszq.com 相关研究 1、《汽车行业周报20171030：三季报陆续发布 毛利率有所承压》2017.10.30 2、《汽车行业周报20171023：新能源、智能驾驶、共享汽车是十九大报告关键词》2017.10.23 3、《汽车行业周报20171016：行业环比高增长 优势企业配置价值凸显》2017.10.16 4、《汽车行业周报20171009：双积分政策落地 20短期油耗考核是重点》2017.10.09 5、《汽车行业周报20170925：优质零部件企业股价已经回调，可以重点关注》2017.9.25 6、《汽车行业周报20170918：燃油车禁售启动研究 新能源汽车加速发展》2017.9.18 -10%-5%0%5%10%15%20%25%16-1117-0317-07汽车与汽车零部件指数 沪深300 周报/汽车行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 一、本周投资机会 .............................................................................................................................................................. 3 二、汽车板块市场表现 ...................................................................................................................................................... 4 （一）板块行情 .................................................................................................................................................................. 4 （二）个股表现 .................................................................................................................................................................. 4 三、重点政策新闻及公告 .................................................................................................................................................. 6 （一）重点政策新闻 .......................................................................................................................................................... 6 （二）公司公告 .................................................................................................................................................................. 7 四、行业重点数据追踪 ...................................................................................................................................................... 8 （一）传统汽车销量 .......................................................................................................................................................... 8 （二）新能源汽车产销量数据 .......................................................................................................................................... 9 （三）库存预警指数 .......................................................................................................................................................... 9 （四）国际油价数据跟踪 ................................................................................................................................................ 10 （五）上游原材料价格数据跟踪 .................................................................................................................................... 10 五、盈利预测 .................................................................................................................................................................... 11 六、风险提示 .................................................................................................................................................................... 12 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 13 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 13 周报/汽车行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、本周投资机会 投资机会： 所有上市公司三季报已经发布，总体来看三季度环比二季度业绩均有所改善，同时由于上游钢材等原材料涨价，零部件上市公司毛利率有所承压。四季度是销售旺季，原材料价格趋稳，叠加汽车板块估值比较大的回调，优质公司投资价值凸显。 当前行业增速新常态及消费升级的背