通信运营：国务院发布信息消费升级指导意见，关注5G及国企改革相关投资机会

1 / 15 [Table_Industry] 通信运营 [Table_Industry1] 证券研究报告·行业研究· 通信运营 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 国务院发布信息消费升级指导意见，关注5G及国企改革相关投资机会 增持(维持) 投资要点  近期推荐组合：英维克（002837）、美利云（000815）、宝信软件（600845）、中际装备（300308）、光迅科技（002281）、东信和平（002017）、永鼎股份（600105）、动力源（600405）、中兴通讯（000063）、亨通光电（600487）。  市场回顾：上周通信（申万）指数上涨1.23%；沪深300指数上涨1.91%；行业跑输大盘0.68个百分点。  策略观点：通信板块上周表现略弱于大盘，跑输沪深300指数0.68个百分点。本周行业热点主要集中于中小市值成长股，联通混改相关概念股初期领涨，稳定后逐步回调。行业内公司接连发布中报，多家公司业绩增幅超出预期，行业整体情况回暖，推动股价走强。联通混改方案正式公布，中国联通复牌后连续两日涨停，相关概念股应声跟涨，周中后市场情绪逐渐稳定，联通混改概念股略有回调。我们对联通混改的判断是，随着市场对于混改利好的情绪趋于稳定，混改行情将暂时缓和，下一轮爆发将等待后续逻辑兑现。预计BAT以及其他战略合作方公布详细创新合作细节，联通战略合作后经营数据大幅提升，联通利润呈现快速增长将成为未来联通混改行情的催化因素。我们建议关注联通混改，以及业绩超预期的中小市值成长股。  多家公司中报业绩超预期，推动股价走强：周中业内公司接连发布2017年中报，多家公司业绩超过市场预期。本周领涨的五只个股中，除科信技术尚未公布中报业绩之外，其余四家公司业绩表现均十分亮眼，超出市场预期：梅泰诺、光库科技、中国联通、吉大通信2017年中报营业利润环比增幅分别达到1701.53%、156.42%、221.12%、386.78%，行业逐渐回暖，业绩回升推动股价走强。  国务院发布扩大升级信息消费相关指导意见，5G等通信领域产生重大利好。8月25日，国务院发布《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》。1、文件对整个IT产业规模和增速进行规划，预计到2020年，信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上。通信业作为信息消费发展的重要支柱产业，为整个IT产业提供高速稳定可靠的网络连接，增长空间可观，发展前景向好。2、文件还明确提出5G网络部署规划，力争2020年启动5G商用，该目标维持不变。在中移动等运营商中期业绩发布会陆续公布各自5G发展规划后，业界认识到5G的确是略超预期，未来发展将逐步落地。3、文件同时提出扩大信息消费覆盖面，拓展光纤和4G网络覆盖的深度和广度。领域内相关公司前景逐渐明朗。我们预计我国5G基础设施建设将全面展开，5G、国企改革等相关股票将持续升温，建议关注相关投资机会。  风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 -5%13%30%47%65%82%2016/082016/092016/102016/112016/122017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/08通信运营沪深300 [Table_Report] 相关研究 1． 通信行业周报：联通公开混改方案，持续关注国企改革以及创新业务相关投资机会 -20170821 2． 通信行业周报：联通混改和物联网持续推进，继续关注国企改革及物联网相关投资方向 -20170814 3． 通信行业迎来变革机遇，关注联通混改和移动大规模部署NB-Iot网络 -20170807 4． 智能化与云计算持续推进，关注AI及云计算相关投资机会 -20170731 5． 通信行业周报：5G新频段规划，物联网布网持续落地，关注新技术引领投资机会 -20170717 [Table_Author] 2017年08月27日 证券分析师 徐力 执业证号：S0600515080001 13651368225 xul@dwzq.com.cn 研究助理 孙云翔 sunyx@dwzq.com.cn 2 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 目录 1. 行业观点 ............................................................. 3 1.1. 上周行情表现 .............................................................................. 3 1.2. 本周行业策略 .............................................................................. 3 2. 近期重点推荐个股 ............................................... 3 3. 行业动态 ............................................................. 5 3.1. 国内动态 ...................................................................................... 5 3.2. 国际动态 ...................................................................................... 5 4. 上市公司动态 ...................................................... 7 3 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 行业观点 1.1. 上周行情表现 上周通信（申万）指数上涨1.23%；沪深300指数上涨1.91%；行业跑输大盘0.68个百分点。 图表 1：涨幅前5 图表 2：跌幅前5 300038.SZ 梅泰诺 19.69% 300565.SZ 科信技术 13.25% 300620.SZ 光库科技 12.47% 600050.SH 中国联通 12.18% 300597.SZ 吉大通信 11.46% 002396.SZ 星网锐捷 -9.75% 600198.SH 大唐电信 -7.78% 002089.SZ 新海宜 -5.95% 300213.SZ 佳讯飞鸿 -5.44% 600289.SH 亿阳信通 -5.24% 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 1.2. 本周行业策略 近期推荐组合：英维克、美利云、宝信软件、中际装备、光迅科技、东信和平、永鼎股份、动力源、中兴通讯、亨通光电。 通信板块上周表现略弱于大盘，跑输沪深300指数0.68个百分点。本周行业热点主要集中于中小市值成长股，联通混改相关概念股初期领涨，稳定后逐步回调。行业内公司接连发布中报，多家公司业绩增幅超出预期，行业整体情况回暖，推动股价走强。联通混改方案正式公布，中国联通复牌后连续两日涨停，相关概念股应声跟涨，周中后市场情绪逐渐稳定，联通混改概念股略有回调。我们对联通混改的判断是，随着市场对于混改利好的情绪趋于稳定，混改行情将暂时缓和，下一轮爆发将等待后续逻辑兑现。预计BAT以及其他战略合作方公布详细创新合作细节，联通战略合作后经营数据大幅提升，联通利润呈现快速增长将成为未来联通混改行情的催化因素。我们建议关注联通混改，以及业绩超预期的中小市值成长股。 多家公司中报业绩超预期，推动股价走强：周中业内公司接连发布2017年中报，多家公司业绩超过市场预期。本周领涨的五只个股中，除科信技术尚未公布中报业绩之外，其余四家公司业绩表现均十分亮眼，超出市场预期：梅泰诺、光库科技、中国联通、吉大通信2017年中报营业利润环比增幅分别达到1701.53%、156.42%、221.12%、386.78%，行业逐渐回暖，业绩回升推动股价走强。 国务院发布扩大升级信息消费相关指导意见，5G等通信领域产生重大利好。8月25日，国务院发布《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》。1、文件对整个IT产业规模和增速进行规划，预计到2020年，信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上。通信业作为信息消费发展的重要支柱产业，为整个IT产业提供高速稳定可靠的网络连接，增长空间可观，发展前景向好。2、文件还明确提出5G网络部署规划，力争2020年启动5G商用，该目标维持不变。在中移动等运营商中期业绩发布会陆续公布各自5G发展规划后，业界认识到5G的确是略超预期，未来发展将逐步落地。3、文件同时提出扩大信息消费覆盖面，拓展光纤和4G网络覆盖的深度和广度。领域内相关公司前景逐渐明朗。我们预计我国5G基础设施建设将全面展开，5G、国企改革等相关股票将持续升温，建议关注相关投资机会。 2. 近期重点推荐个股 英维克：云计算业务高歌猛进，大型数据建设中心需求很大，公司数据中心公司数据中心温控系统业务保持高速发展，连续获得大型项目长期订单，为公司持续性发展带来动力。精密空调行业进入进口替代进程，以英维克为代表的国内第一阵营企业将获得发展红利，市场占有率上升空间巨大。新能源车空调业务发展迅速， 4 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 2016年营收增长416.26%，与比亚迪和五洲汽车建立长期稳定合作关系，已经成为公司重要增长点，我们看好公司发展前景。 美利云：数据流量持续指数增长，企业和个人信息化加速，云计算呈现快速爆发趋势。作为云计算基础设施，IDC行业将加速变革，“中心城市是缓存、边远城市是内存和硬盘”的结论依旧成立，成本影响下部分云计算数据将会加速迁移出中心城市。公司作为最快完成最大规模最优质资源的偏远地区IDC公司，2016年完成几千个机柜建设，引入战略客户360；2017年持续推进大规模机房建设和运营，将成为IDC市场最强力的竞争者。我们看好公司在IDC行业的布局和发展，认为公司完成IDC项目并实现达产后将产生稳定的盈利回报。 宝信软件：数据流量持续指数增长，企业和个人信息化加速，云计算呈现快速爆发趋势。作为云计算基础设施，IDC行业将加速变革，“中心城市是缓存、边远城市是内存和硬盘”的结论依旧成立，公司凭借在上海地区的低成本土地储备、电力储备，有望建成一线城市最大IDC项目，为云计算公司核心低时延高保障业务提供IDC服务。公司与电信运营商、阿里合作关系良好，订单持续落地，机房使用率超高，毛利率维持50%以上，具有较强盈利能力。 中际装备：网络数据流量持续爆发式增长，驱动大容量光传输系统、大型数据中心快速发展，光器件企业得到发展机遇。全球范围内大型数据中心朝100Gbps升级，带动全球光器件和模块市场的增幅达到17%，其中100G光模块市场增速接近30%，光通信行业景气持续为解决网络流量持续增长问题，各主流电信运营商已经开展400G光通信技术研究和试验，未来光通信市场中长期发展具备可持续性。公司通过收购国内高速光模块龙头苏州旭