食品饮料行业周报：最严奶粉政策落地，低度白酒有望突破

食品饮料行业周报 最严奶粉政策落地，低度白酒有望突破 2017 年 08 月 07 日 【投资要点】  上周食品饮料行业下跌1.64%，在东方财富Choice终端27个一级行业指数跌幅排行榜中，食品饮料排在第23位。同期，上证指数上涨0.27%,沪深300指数下跌0.38%，创业板指下跌0.83%，食品饮料行业跑输同期上证指数和沪深300指数，沪深300跑输同期上证指数。  低度白酒或成为下一个风口。健康所需、社交所求、世界所向是拉动低度白酒发展的三驾马车。低度白酒比高度白酒更容易让身体接受；低度白酒既能满足人们大量饮酒的需求，又不容易醉；低度相比高度数白酒更易打开国外年轻人的市场。  最严奶粉政策落地，行业集中度有望提升。“最严奶粉新政”落地后，中国成为首个配方注册的国家。截至2017年7月30日，国家食品药品监督管理局保健食品审评中心显示，共受理注册材料665件，共涉及101家企业，其中国内企业75家，境外企业26家。外企中，仅39%左右的企业完成了配方注册提报工作。我们认为，未来几年奶企竞争将会更加集中在技术研发方面，行业将重新洗牌，国内龙头奶企有望利用技术优势以及成熟的优秀的消费口碑，在新一轮洗牌中，有望获得更多消费者的支持，品牌集中度将进一步提升。  我们认为，随着消费者个性化需求的日益高涨以及酒企国际化战略，低度白酒市场有望成为下一个蓝海市场，继续推荐贵州茅台、五粮液和山西汾酒。我们认为龙头乳企贝因美有望受益此次最严奶粉政策，品牌集中度有望进一步增强，重点关注贝因美。 【配置建议】  建议关注白酒龙头相关标的；  建议关注受益注册制龙头乳企品种。 【风险提示】  食品安全问题；  经济增速大幅下滑。 强于大势（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：马建华 证书编号：S1160516090001 联系人：张加代 电话：021-36537949 相对指数表现 相关研究 《白酒中报超预期，继续坚守确定性》 2017.07.31 《中报陆续披露，白酒龙头业绩符合预期》 2017.07.24 《次高端白酒完成全线涨价，白酒行业复苏可期》 2017.07.14 《猪肉连续跌价，继续推荐优质龙头白酒》 2017.07.11 《食品饮料趋势向好，继续推荐白酒》 2017.07.04 挖掘价值 投资成长 行业研究 / 食品饮料 / 证券研究报告 食品饮料行业周报 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 正文目录 1.行情回顾 ........................................................ 3 1.1.食品饮料板块上周市场表现 ...................................... 3 1.2.各子行业市场表现 .............................................. 3 1.2.1.食品饮料各子行业今年以来板块涨跌幅 .......................... 3 1.2.1.食品饮料各子行业上周板块涨跌幅 .............................. 4 1.3.个股市场表现 .................................................. 5 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 .......................................... 5 1.3.2.上周个股涨跌幅 .............................................. 6 2.行业动态 ........................................................ 7 2.1.行业资讯 ...................................................... 7 2.2.公司资讯 ...................................................... 7 3.本周观点 ........................................................ 8 3.1.食品饮料行业会议前瞻 .......................................... 9 3.2.行业研判 ...................................................... 9 4.行业重点关注公司 ................................................ 9 5.风险提示 ....................................................... 10 图表目录 图表 1 ：食品饮料行业和各指数上周市场涨跌幅对照图（%） ............ 3 图表 2 ：食品饮料各子行业今年以来涨跌幅（%） ...................... 4 图表 3 ：食品饮料各子行业上周涨跌幅（%） .......................... 4 图表 4 ：食品饮料行业今年以来个股涨幅排名前十图（%） .............. 5 图表 5 ：食品饮料行业今年以来个股跌幅排名前十图（%） .............. 5 图表 6 ：食品饮料行业上周个股涨幅排名前十图（%） .................. 6 图表 7 ：食品饮料行业上周个股跌幅排名前十图（%） .................. 6 图表 8 ：食品饮料行业会议前瞻 ..................................... 9 图表 9 ：行业重点关注公司 ......................................... 9 食品饮料行业周报 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 1.行情回顾 1.1.食品饮料板块上周市场表现 上周食品饮料行业下跌1.64%，在东方财富Choice终端27个一级行业指数跌幅排行榜中，食品饮料排在第23位。同期，上证指数上涨0.27%,沪深300指数下跌0.38%，创业板指下跌0.83%，食品饮料行业跑输同期上证指数和沪深300指数，沪深300跑输同期上证指数。 图表 1：食品饮料行业和各指数上周市场涨跌幅对照图（%） 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2.各子行业市场表现 1.2.1.食品饮料各子行业今年以来板块涨跌幅 今年以来A股食品饮料行业的八个三级子行业中白酒、调味品、乳制品、啤酒、肉制品、食品综合、软饮料和其他酒类分别涨跌了42.82、12.94、7.53、0.59、-0.75、-7.05、-14.96和-24.55个百分点。 -2-1.5-1-0.500.5食品饮料上证综指沪深300创业板指 食品饮料行业周报 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 图表 2：食品饮料各子行业今年以来涨跌幅（%） 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2.1.食品饮料各子行业上周板块涨跌幅 上周A股食品饮料行业的八个三级子行业中乳制品、其他酒类、啤酒、食品综合、调味品、肉制品、软饮料和白酒分别涨跌了0.71、0.11、-1.11、-1.16、-1.25、-1.26、-1.77和-2.22个百分点。 图表 3：食品饮料各子行业上周涨跌幅（%） 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 -30-20-1001020304050白酒调味品乳制品啤酒肉制品食品综合软饮料其他酒类-2.5-2-1.5-1-0.500.51乳制品其他酒类啤酒食品综合调味品肉制品软饮料白酒 食品饮料行业周报 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 1.3.个股市场表现 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 板块今年以来涨幅最大的前十只股票为华统股份、盐津铺子、惠发股份、安井食品、绝味食品、水井坊、山西汾酒、泸州老窖、广州酒家和五粮液。 图表 4：食品饮料行业今年以来个股涨幅排名前十图（%） 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 板块今年内跌幅最大的十个股为海欣食品、好想你、千禾味业、科迪乳业、威龙股份、金字火腿、来伊份、皇氏集团、井神股份和桂发祥。 图表 5：食品饮料行业今年以来个股跌幅排名前十图（%） 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 050100150200250300350-70-60-50-40-30-20-100 食品饮料行业周报 敬请阅读本报告正文后各项声明 6 1.3.2.上周个股涨跌幅 上周板块内涨幅最大的前十只股票为涪陵榨菜、三元股份、广弘控股、西藏发展、古越龙山、酒鬼酒、黑牛食品、山西汾酒、双塔食品和得利斯。 图表 6：食品饮料行业上周个股涨幅排名前十图（%） 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 上周板块内跌幅最大的前十只股票为古井贡B、好想你、汤臣倍健、广州酒家、绝味食品、今世缘、盐津铺子、重庆啤酒、金字火腿和千禾味业。 图表 7：食品饮料行业上周个股跌幅排名前十图（%） 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 01234567-7-6-5-4-3-2-10 食品饮料行业周报 敬请阅读本报告正文后各项声明 7 2.行业动态 2.1.行业资讯 “萨德”拖累韩农副产品对华出口 咖啡降近一半 据韩联社今日消息，包括韩国乐天及韩妆集团爱