房地产2013年4月数据点评：行业向好发展,政策仍待明朗

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 行业向好发展，政策仍待明朗 ——评2013年4月份房地产市场数据 2013年5月14日 看好/维持 房地产 行业点评 郑闵钢 房地产行业分析师 电话：010-66554031 执业资格证号: S1480510120012 张 鹏 房地产行业分析师 电话：010-66554029 执业资格证号: S1480512060003 投资建议： 2013年1-4月份，全国房地产开发投资19180亿元，同比名义增长21.1%，增速比1-3月份提高0.9个百分点。房地产开发企业房屋施工面积500618万平方米，同比增长17.2%，增速比1-3月份提高0.2个百分点；其中，住宅施工面积368798万平方米，增长14.8%。房屋新开工面积55506万平方米，增长1.9%，1-3月份为下降2.7%；其中，住宅新开工面积41330万平方米，增长1.8%。房屋竣工面积23759万平方米，增长6.6%，增速回落2.3个百分点；其中，住宅竣工面积18273万平方米，增长2.6%。房地产开发企业土地购置面积8825万平方米，同比下降8.6%，降幅比1-3月份收窄13.4个百分点；土地成交价款2020亿元，增长10.6%，1-3月份为下降10.2%。商品房销售面积29761万平方米，同比增长38.0%。商品房销售额19847亿元，增长59.8%。商品房销售面积29761万平方米，同比增长38.0%。房地产开发企业到位资金35602亿元，同比增长33.5%。我们认为房地产行业整体在向好的发展，房地产开发投资增长保持上升态势，企业拿地同比增长较好，资金状况进一步改善，住宅的新开工、施工面积稳定。我们认为调控下房地产上市公司整体稳定，2013年行业仍将平稳。我们认为目前政策仍是影响市场的最大不确定因素，而房地产开发企业分化已成定局“几家欢乐，几家愁”，“一高一低”(高周转，中低端产品)形成的新龙头公司的销售保持了持续增长具备很好的安全边际和长期的投资价值，重点关注招商地产、保利地产、万科、金地集团、中南建设、荣盛发展、南国置业、建发股份和金科股份。 主要内容： 1． 景气指数维持低位 4月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为97.35，比上月回落0.21点。 图1：国房景气指数已连续出现回落 07-0107-0607-1108-0408-0909-0209-0709-1210-0510-1011-0311-0812-0112-0612-1113-04859095100105110国房景气指数 资料来源：WIND、东兴证券 P2 东兴证券行业点评 行业向好发展 政策仍待明朗 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES2． 房地产投资增速企稳 2013年1-4月份，全国房地产开发投资19180亿元，同比名义增长21.1%，增速比1-3月份提高0.9个百分点。其中，住宅投资13121亿元，增长21.3%，增速提高0.2个百分点，占房地产开发投资的比重为68.4%。1-4月份，东部地区房地产开发投资11241亿元，同比增长20.2%，增速比1-3月份提高2.4个百分点；中部地区房地产开发投资3804亿元，增长20.4%，增速回落1.4个百分点；西部地区房地产开发投资4136亿元，增长24.5%，增速回落1.1个百分点。 图2：房地产开发投资完成额及同比 图3：住宅开发投资完成额及同比 资料来源：WIND、东兴证券 资料来源：WIND、东兴证券 图4：房地产开发投资单月值及同比、环比 图5：住宅开发投资单月值及同比、环比 资料来源：WIND、东兴证券 资料来源：WIND、东兴证券 3． 新开工面积同比微增 1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积500618万平方米，同比增长17.2%，增速比1-3月份提高0.2个百分点；其中，住宅施工面积368798万平方米，增长14.8%。房屋新开工面积55506万平方米，增长1.9%，02000040000600008000007-0207-1008-0609-0209-1010-0611-0211-1012-0613-0201020304050房地产开发投资完成额:累计值（亿元）房地产开发投资完成额:累计同比（%）010000200003000040000500006000007-0207-1008-0609-0209-1010-0611-0211-1012-0613-0201020304050房地产开发投资完成额:住宅:累计值（亿元）房地产开发投资完成额:住宅:累计同比（%）020004000600080001000007-0207-0908-0408-1109-0610-0110-0811-0311-1012-0512-12-60-40-200204060房地产开发投资完成额:当月值（亿元）房地产开发投资完成额:单月环比（%）房地产开发投资完成额:单月同比（%）0100020003000400050006000700007-0207-0908-0408-1109-0610-0110-0811-0311-1012-0512-12-60-40-200204060房地产开发投资完成额:住宅:单月值（亿元）房地产开发投资完成额:住宅:单月环比（%）房地产开发投资完成额:住宅:单月同比（%） 东兴证券行业点评 行业向好发展 政策仍待明朗 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1-3月份为下降2.7%；其中，住宅新开工面积41330万平方米，增长1.8%。房屋竣工面积23759万平方米，增长6.6%，增速回落2.3个百分点；其中，住宅竣工面积18273万平方米，增长2.6%。 1-4月份，房地产开发企业土地购置面积8825万平方米，同比下降8.6%，降幅比1-3月份收窄13.4个百分点；土地成交价款2020亿元，增长10.6%，1-3月份为下降10.2%。 图6：房屋新开工面积及同比 图7：房屋施工面积及同比 资料来源：WIND、东兴证券 资料来源：WIND、东兴证券 图8：房屋竣工面积及同比 图9： 房地产新开工面积单月值及同比、环比 资料来源：WIND、东兴证券 资料来源：WIND、东兴证券 -40-2002040608007-0207-1008-0609-0209-1010-0611-0211-1012-0613-02050000100000150000200000房屋新开工面积:累计值(万平米）房屋新开工面积:累计同比（%）0102030405007-0207-0908-0408-1109-0610-0110-0811-0311-1012-0512-120100000200000300000400000500000600000700000房屋施工面积:累计值（万平米）房屋施工面积:累计同比（%）-100102030405007-0207-1008-0609-0209-1010-0611-0211-1012-0613-02020000400006000080000100000120000房屋竣工面积:累计值（万平米）房屋竣工面积:累计同比（%）-150-100-5005010015020025007-0207-1008-0609-0209-1010-0611-0211-1012-0613-020500010000150002000025000房屋新开工面积：单月值（万平米）房屋新开工面积：单月环比(%)房屋新开工面积：单月同比（%） P4 东兴证券行业点评 行业向好发展 政策仍待明朗 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图10：房屋竣工面积单月值及同比、环比 资料来源：WIND、东兴证券 4． 商品房销售增长保持高水平 1-4月份，商品房销售面积29761万平方米，同比增长38.0%，增速比1-3月份提高0.9个百分点；其中，住宅销售面积增长41.1%，办公楼销售面积增长32.9%，商业营业用房销售面积增长5.8%。商品房销售额19847亿元，增长59.8%，增速比1-3月份回落1.5个百分点；其中，住宅销售额增长65.2%，办公楼销售额增长62.3%，商业营业用房销售额增长21.1%。 1-4月份，东部地区商品房销售面积15414万平方米，同比增长47.0%，增速比1-3月份提高0.4个百分点；销售额12759亿元，增长69.9%，增速回落3个百分点。中部地区商品房销售面积7103万平方米，增长37.7%，增速提高3.2个百分点；销售额3479亿元，增长55.6%，增速提高1.9个百分点。西部地区商品房销售面积7244万平方米，增长22.3%，增速回落0.6个百分点；销售额3609亿元，增长34.8%，增速回落0.7个百分点。 4月末，商品房待售面积42588万平方米，比3月末增加148万平方米。其中，住宅待售面积减少6万平方米，办公楼待售面积增加18万平方米，商业营业用房待售面积增加165万平方米。 -200-100010020030040050007-0207-1008-0609-0209-1010-0611-0211-1012-0613-0205000100001500020000250003000035000房屋竣工面积：单月值（万平米）房屋竣工面积：单月环比(%)竣工面积单月：同比（%） 东兴证券行业点评 行业向好发展 政策仍待明朗 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 图11：商品房销售面积及同比 图12：商品房销售额及同比 资料来源：WIND、东兴证券 资料来源：WIND、东兴证券 图13：商品房销售面积单月值及同比、环比 图14：商品房销售额单月值及同比、环比 资料来源：WIND、东兴证券 资料来源：WIND、东兴证券 5． 资金来源同比明显改善 1-4月份，房地产开发企业到位资金35602亿元，同比增长33.5%，增速比1-3月份提高4.2个百分点。其中，国内贷款6618亿元，增长26.8%；利用外资163亿元，增长28.5%；自筹资金12952亿元，增长16.2%；其他资金15869亿元，增长55.9%。在其他资金中，定金及预收款9782亿元，增长61.9%；个人按揭贷款4373亿元，增长67.8%。 -40-20020406006-0407-0107-1008-0709-0410-0110-1011-0712-0413-01020000400006000080000100000120000商品房销售面积:累计值（万平米）商品房销售面积:累计同比（%）-40-2002040608010006-0206-1107-0808-0509-0209-1110-0811-0512-0212-11020000400006000080000商品房销售额:累计值（亿元）商品房销售额:累计同比（%）-200-100010020030006-0206-1207-1008-0809-0610-0411-0211-1212-100500010000150002000025000商品房销售面积:单月值（万平米）商品房销售面积：单月环比（%）商品房销售面积：单月同比(%)-200-100010020030006-0206-1207-1008-0809-0610-0411-0211-1212-10020004000600080001000012000商品房销售额:单月值（亿元）商品房销售额：单月环比(%)商品房销售额：单月同比(%) P6 东兴证券行业点评 行业向好发展 政策仍待