房地产行业：雅安地震对四川及成都楼市短期偏负面

1重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司资格说明和免责条款。 事件： 4 月 20 日凌晨 8 时 2 分，四川雅安市芦山县发生 7.0 级地震，截至 21日9时，地震共造成死亡193人（含失踪），受伤10574人。成都、重庆等地均有明显震感。 点评： 对房地产板块影响偏中性，但对四川及成都楼市短期偏负面 我们判断的逻辑：第一，雅安7.0级地震尽管属于破坏性强的属于大地震范畴，但与2010年汶川地震8.0级相比，能量释放仅为后者的1/30，且震中离成渝等西部核心城市的距离更远。因此造成的财产损失和人员伤亡将远低于汶川大地震；第二，2008年6月成都住宅均价因地震环比下跌 8.5%，15 个月后房价才重新回到震前 6000 元/平米的均价，截至2013年3月份成都房价已高出汶川地震前约48.5%；第三，雅安属于西部地级市，位于成都西南约170公里，2011年GDP总量350亿元，在四川17个地级市中居倒数第二。雅安人口密度103人/平方公里，商品房规模和增速还处于起步阶段，2007 年人均居住面积仅 17 平米，远低于全国平均水平。雅安周边城市乐山、峨眉山、眉山和甘阿凉彝族自治州经济总量较小，而汶川地处成都西北，距四川重镇德阳、绵阳更近因此经济损失更大。 对相关地产上市公司影响 四川本土房企业高新发展（000628）发布地震影响提示性公告，公司旗下位于雅安城区的星月宾馆公司和楠水阁度假中心无重大财产损失和人员伤亡，生产经营正常。公司预计地震给当地旅游等方面带来的影响会对星月宾馆公司和楠水阁公司的经营带来一定影响，由于上述两家公司的收入、利润占上市公司比较小，因此地震不会对上市公司的生产经营带来实质性重大影响。位于重庆的金科股份和国兴地产无信息披露，预计未受地震实质影响。 投资建议： 未来“六个月”维持房地产行业“中性”的投资评级 雅安大地震对地产影响偏中性，但对四川及成都的楼市短期影响偏负面。考虑到汶川地震经验，建议关注相关地区楼市回调的的机遇；由于雅安及周边震区品牌地产商极少，且成都、重庆等西部重镇本次受灾损失较小，因此在该地区有项目储备的上市地产商实质影响有限。成都、重庆、西安为支撑点的“西三角”，仍将是引领西部西部经济增长的引擎，房地产市场的现实购买力和增长潜力都不可低估。 中性 —维持 日期：2013年4月22日 行业：房地产业 舒廷飞 021-53519888-1972 henry.shu@126.com 从业证书编号： S0870512080001 房地产行业主要数据（2013年1-3月） 房地产投资累计值(亿元) 13132 房地产投资累计同比增长 20.2% 住宅累计投资额（亿元） 9012 住宅投资累计同比增长 21.1% 商品房销售额累计值（亿元） 13991 商品房销售额累计同比增长 61.3% 土地购置费当月值（亿元） 1596 土地购置费当月同比增长 -13.4% 最近6个月行业指数与沪深300指数比较 报告编号： STF13-IT09 相关报告： 雅安地震对四川及成都楼市短期偏负面 首次报告日期：2013年4月22日 雅安地震对四川及成都楼市短期偏负面 证券研究报告/行业研究/行业动态 2分析师承诺 分析师 舒廷飞 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 超强大市 Superperform 股价表现将强于基准指数20%以上 跑赢大市 Outperform 股价表现将强于基准指数10%以上 大市同步 In-Line 股价表现将介于基准指数±10%之间 落后大市 Underperform 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 有吸引力 Attractive 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 Neutral 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 谨慎 Cautious 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。