固定收益日报：央行继续小幅回笼货币,债市监管令收益率走高

固定收益日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 固定收益日报 央行继续小幅回笼货币 债市监管令收益率走高 内容摘要： 央行于周四（4月18日）以利率招标方式开展了28天期正回购操作，交易量为430亿元，中标利率为2.75%。道琼斯报道，中国央行本周净回笼资金量创六周来新低，此举或旨 在竭力维持目前的资金低利率，呵护偏弱的经济复苏以及防范境外资金流入的压力。 4月18日，多家银行和金融机构表示，目前已经暂停了债券业务。 周四（4月18日），银行间市场主要期限质押式回购利率多走升，隔夜品种涨逾20个基点。当天资金面略偏紧，可能是由于商业银行开始缴存企业税款，导致资金被抽离银行体系。此外央行本周净回笼资金140亿元，操作力度较温和。 周四（4月18日），中国银行间债市现券收益率普遍上涨，成交约3482.7亿元。利率产品收益率反弹，分析称除获利回吐因素外，可能也和债券违规代持等事件持续发酵影响心态有关。当天银行间国债价格继续下跌，分析称主要受经济刺激政策预期升温及周四资金面略紧影响，债券市场抛压较大。 银行间信用债价格普遍下跌，继续受监管机构调查违规交易影响，部分银行、农信社继续暂停代持业务，市场抛压较重。 请务必阅读最后重要事项 方正期货创新业务部 研究员：杨阳 执业编号：F0255101 Email：yangyang1@foundersc.com 电话：0731-84319306 研究员：肖海港 执业编号：F0289635 Email：xiaohaigang@foundersc.com 电话：0731-84319306 2013年4月19日 星期五 固定收益日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 一．市场要闻 1. 央行网站信息显示，央行于周四（4月18日）以利率招标方式开展了28天期正回购操作，交易量为430亿元，中标利率为2.75%。道琼斯报道，中国央行本周净回笼资金量创六周来新低，此举或旨 在竭力维持目前的资金低利率，呵护偏弱的经济复苏以及防范境外资金流入的压力。 中国央行本周在回笼力度上的反复多少令市场有些意外。在周二加大同期回笼力度近一倍后，周四又立即恢复此前的温和回笼导致当日小幅净投放。分析师称，公开市场亦要配合目前低增长、低通胀的大环境。而据公开市场统计显示，今年4月起，公开市场到期资金量将一跃而上至“千亿”量级，4月、5月到期资金分别高达3300亿和3160亿元。此外，由于3月进出口表现为逆差，料对2月外汇占款规模产生明显影响，基础货币的投放难与1、2月相衡。 2．4月18日，多家银行和金融机构表示，目前已经暂停了债券业务。此前有报道称，中信证券固定收益部董事总经理杨辉、万家基金基金经理邹昱、齐鲁银行金融部徐大祝被调查，或因涉债券违规交易、利益输送。另据上证报报道，有关部门派出的调查组上周起已进驻上海、北京、江苏等地多家券商固定收益部门，要求协助调查部分债券交易流向，排查是否有大宗债券在“丙类户”实现不当获利的情形。某城投债已被纳入重点检查范围。 3．今年3月至今，包括新中基、中国金茂、石河子国资集团、南京公用控股集团、北大荒股份和云煤化工在内的多家债券发行人因涉及信息披露违规，受到中国银行间市场交易商协会自律处分。 据了解，涉及信息披露违规操作的除了新中基等6家发行人，还有主承销商建设银行、华夏银行以及国富浩华、信永中和等会计师事务所。交易商协会相关负责人重申，发行企业及相关个人应严格遵守银行间债券市场相关自律规则，企业及其全体董事或具有同等职责的人员，应当保证所披露的信息真实、准确、完整、及时性，尊重投资者合法权益。 二．货币市场 周四（4月18日），银行间市场主要期限质押式回购利率多走升，隔夜品种涨逾20个基点。当天资金面略偏紧，可能是由于商业银行开始缴存企业税款，导致资金被抽离银行体系。此外央行本周净回笼资金140亿元，操作力度较温和。 当日，银行间质押式回购隔夜品种加权平均利率为2.2182%，上涨20.38个基点；7天期加权平均利率跌9.45个基点，为2.9036%；14天期品种加权平均利率为3.4189%，涨29.79个基点；21天期加权平均利率跌7.58个基点，为3.3557%。银行间同业拆借利率方面，隔夜品种加权平均利率为2.2336%，涨19.83个基点；7天期加权平均利率略涨0.68个基点，为3.0333%；14天期品种加权平均利率为3.4311%，涨31.61个基点。 图1：Shibor利率走势 图2：Shibor利率涨跌 1.5 2.5 3.5 4.5 5.5 12-10-08 12-10-18 12-10-28 12-11-07 12-11-17 12-11-27 12-12-07 12-12-17 12-12-27 13-01-06 13-01-16 13-01-26 13-02-05 13-02-15 13-02-25 13-03-07 13-03-17 13-03-27 13-04-06 13-04-16 O/N 7D -20 -10 0 10 20 30 40 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 O/N 1W 2W 1M 3M 涨跌（BP） 2013-04-17 2013-04-18 固定收益日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 数据来源：wind 图3：银行间质押式回购利率走势 图4：银行间质押式回购利率涨跌 数据来源：wind 三、债券市场 1.一级市场 昨日债券市场上有17只债券发行，发行金额209.5亿元，多为中票短融，没有国债与政策性金融债发行。 4月19日债券发行情况统计表： 交易代码 债券简称 计划发行规模(亿) 发行期限(年) 债券评级 主体评级 Wind债券类型(二级) q13041809.IB 13常熟发投债 10.00 7.00 AA AA 企业债 q13041605.IB 13南京港MTN1 2.00 5.00 AA AA 中期票据 q13041201.IB 13凤传媒MTN1 20.00 5.00 AA+ AA+ 中期票据 d13041608.IB 13华谊兄弟CP002 3.00 1.00 A-1 AA- 短期融资券 d13041607.IB 13西王CP002 10.00 1.00 A-1 AA 短期融资券 d13041606.IB 13盛运CP001 2.00 1.00 A-1 AA- 短期融资券 d13041605.IB 13华泰证券CP001 30.00 0.25 A-1 AAA 短期融资券 d13041208.IB 13贵安大CP001 2.00 1.00 A-1 A+ 短期融资券 d13041207.IB 13满世煤CP001 5.00 1.00 A-1 AA 短期融资券 d13041206.IB 13深投控CP001 20.00 1.00 A-1 AAA 短期融资券 d13041205.IB 13建发集CP001 10.00 1.00 A-1 AA+ 短期融资券 d13041204.IB 13华工科技CP001 4.00 1.00 A-1 AA 短期融资券 d13041203.IB 13白药CP001 10.00 1.00 A-1 AA+ 短期融资券 d13041202.IB 13北国资CP001 16.00 1.00 A-1 AAA 短期融资券 139902.IB 13贴现国债02 150.00 0.75 国债 130009.IB 13附息国债09 260.00 20.00 国债 122255.SH 13赣粤01 18.00 10.00 AAA AAA 公司债 011347002.IB 13华润SCP002 15.00 0.49 AAA 短期融资券 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 12-10-08 12-10-18 12-10-28 12-11-07 12-11-17 12-11-27 12-12-07 12-12-17 12-12-27 13-01-06 13-01-16 13-01-26 13-02-05 13-02-15 13-02-25 13-03-07 13-03-17 13-03-27 13-04-06 13-04-16 R001 R007 -20 -10 0 10 20 30 40 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 R001 R007 R014 R021 R1M 涨跌（BP） 2013-04-17 2013-04-18 固定收益日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 2.二级市场 周四（4月18日），中国银行间债市现券收益率普遍上涨，成交约3482.7亿元。利率产品收益率反弹，分析称除获利回吐因素外，可能也和债券违规代持等事件持续发酵影响心态有关。 当天银行间国债价格继续下跌，分析称主要受经济刺激政策预期升温及周四资金面略紧影响，债券市场抛压较大。 银行间信用债价格普遍下跌，继续受监管机构调查违规交易影响，部分银行、农信社继续暂停代持业务，市场抛压较重。 上证国债指数 上证企业债指数 上证公司债指数 2013-04-17 137.2860 164.1630 145.7230 2013-04-18 137.2860 164.1040 145.6530 涨跌 0 -0.059 -0.07 图5：银行间国债到期收益率涨跌 数据来源：中国货币网 图6：AAA级短融到期收益率涨跌 图7：AAA级中票到期收益率涨跌 数据来源：中国货币网 -1 0 1 2 3 4 5 6 2.5000 3.0000 3.5000 0.25Y 0.5Y 0.75Y 1Y 3Y 5Y 涨跌（BP） 2013-04-17 2013-04-18 0 0.5 1 1.5 2 3.65 3.75 3.85 3.95 3M 6M 9M 1Y 涨跌（BP） 2013-04-17 2013-04-18 0 1 2 3 4 5 6 4.00 4.20 4.40 4.60 4.80 5.00 5.20 5.40 3Y 5Y 10Y 涨跌（BP） 2013-04-17 2013-04-18 固定收益日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 图8：AAA企业债到期收益率涨跌 图9：AA+企业债到期收益率涨跌 数据来源：中国货币网 四、国债期货仿真交易数据 图10：国债期货仿真合约走势图 图11：TFM1306价格与成交量走势图 数据来源：wind 图12：国债期货价差走势图 图13：TFM1306与R007走势图 数据来源：wind 0 1 2 3 4 5 6 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 5.50 0.25Y 0.5Y 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 涨跌（BP） 2013-04-17 2013-04-18 0 1 2 3 4 5 6 3.50 4.00 4.50 5.00 5.50 6.00 0.5Y 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 涨跌（BP） 2013-04-17 2013-04-18 97.00 97.10 97.20 97.30 97.40 97.50 13-01-04 13-01-09 13-01-14 13-01-19 13-01-24 13-01-29 13-02-03 13-02-08 13-0