长期视点：商品走势分化,农强工弱

请阅读最后一页重要声明 1 研究员： 冯 宇 ：(027) 85863070 ：fengyu@cjfco.com.cn 联系人： 李 佳 ：(027) 65799950 ：Lij@cjfco.com.cn 相关报告 《恐慌心态蔓延 贵金属深幅下探》 2013.04.16 《经济忧虑拖累 商品全线走跌》 2013.04.15 《豆粕减仓反弹 沪胶跌势延续》 2013.04.12 《商品市场承压回落 沪金领跌》 2013.04.11 《放量增仓 PTA继续反弹之路》 2013.04.10 商品走势分化 农强工弱 今日商品期货市场总资金净流入1678.45亿元，文华商品价格指数上涨，变动幅度为0.21%。商品期货成交额为14286.72亿元，持仓额为955.67亿元，相比昨日增减幅度分别为12.96%和4.31%。商品期市活跃度为14.95。股指期货成交额11206.36亿元(-814.33亿元），持仓额为224.70亿元(-10.74亿元），股指期市活跃度为49.87。 当日市场中存量资金在农产品、金属和能源化工板块资金量分别为342.80亿元、432.35亿元和180.52亿元，三板块资金分化，总计流入资金约36.82亿元。 今日流量资金变化额较大品种为焦炭、玻璃、白银和沪铜、豆粕。存量资金中变化较大的为沪铜、橡胶、螺纹、玻璃和棕榈油、豆粕。 价格走势方面:国内商品期货市场中涨幅较大品种为豆粕（1.55）、菜油（0.82），下跌品种中跌幅较大的为玻璃（-3.18%）、沪胶（-2.41%）、沪银（-1.58%），其余品种波动幅度则在-0.90%-+0.60%区间。股指期货今日涨跌幅为0.15%。 长期视点 研究咨询部 2013-04-17 2009-09-17 2 请阅读最后一页重要声明 一、 商品总资金面分析 今日商品期货市场总资金净流入1678.45亿元，文华商品价格指数上涨，变动幅度为0.21%。商品期货成交额为14286.72亿元，持仓额为955.67亿元，相比昨日增减幅度分别为12.96%和4.31%。商品期市活跃度为14.95。股指期货成交额11206.36亿元(-814.33亿元），持仓额为224.70亿元(-10.74亿元），股指期市活跃度为49.87。 图1：市场总资金和文华商品价格指数 数据来源：文华财经 长江期货 注：商品市场总资金为成交额与持仓额之和 图2：期货市场成交额 数据来源：文华财经 长江期货 请阅读最后一页重要声明 3 注：商品和股指金额均为双边 图3：期货市场持仓额 数据来源：文华财经 长江期货 注：商品和股指金额均为双边 图4：期货市场活跃度 数据来源：文华财经 长江期货 注：市场活跃度为成交额与持仓额比值 二、商品板块及品种资金面分析 4 请阅读最后一页重要声明 图5：各主要品种流量资金占比 （双边，亿元） 数据来源：文华财经 长江期货 注：成交额占比里面的品种选取的都是月均成交额在50亿以上的品种，低于50亿的划归到其他里面 图6：各主要品种存量资金占比（双边，亿元） 数据来源：文华财经 长江期货 注：持仓额占比里面的品种选取的都是持仓额在10亿以上的品种，低于10亿的划归到其他里面 今日流量资金变化额较大品种为焦炭、玻璃、白银和沪铜、豆粕。存量资金中变化较大的为沪铜、橡胶、螺纹、玻璃和棕榈油、豆粕。 请阅读最后一页重要声明 5 图7：品种流量资金变化额 数据来源：文华财经 长江期货 注：图中数据标注为当日流量资金变化额 图8：品种存量资金变化额 数据来源：文华财经 长江期货 注：图中数据标注为当日存量资金变化额 价格走势方面:国内商品期货市场中涨幅较大品种为豆粕（1.55）、菜油（0.82），下跌品种中跌幅较大的为玻璃（-3.18%）、沪胶（-2.41%）、沪银（-1.58%），其余品种波动幅度则在-0.90%-+0.60%区间。股指期货今日涨跌幅为0.15%。 6 请阅读最后一页重要声明 图9：商品期货各品种资金进出情况 数据来源：文华财经 长江期货 注：当日资金进出=持仓量变动*品种单位*期货公司主力合约保证金水平 三、市场波动率分析 近期市场短期波动率降至9.50%，中期波动率变化至8.75%。 图10：文华商品指数波动率 数据来源：文华财经 长江期货 注：波动率计算为年化波动率 5日各品种波动率前十名为：白银、黄金、燃油、PTA、橡胶、焦煤、沪铜、玻璃、塑料、 请阅读最后一页重要声明 7 沪锌。波动率较高的品种，盘面表现也较为活跃。 图11：各品种波动率 数据来源：文华财经 长江期货 注：图中标注为5日波动率数据。 免责声明 长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为长江期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究员介绍 冯宇：研究咨询部化工品研究员，致力于化工品期货市场的研究。 长江期货业务受理机构 上海营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号8楼01-02单元 Tel: 021-61683728 Fax: 021- 61683728-817 北京营业部 北京市东城区建国门北大街8号华润大厦一层103单元 Tel: 010-84683288 Fax: 010-84682176 广州营业部 广州市海珠区琶洲大道琶洲国际采购中心A-1栋1608-1609 Tel:020-28087800 Fax: