家电行业周报：三、四线城市及农村市场更新换代潮初显端倪

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 家电行业 行业研究/周报 报告摘要：  行业观点及推荐公司 今年全年社会零售总额增速目标为14%，家电消费拉动仍将起到重要作用。3月份作为春节后的相对淡季，春节促销季已经启动。三、四线城市和农村市场家电的更新换代潮已初显端倪，特别是电视机需求较为旺盛，继续维持电视机子板块全年销售向好的观点。重点推荐格力电器（000651）、老板电器（002508）、TCL集团（000100），阶段性看好海信电器（600060），并建议关注美的电器（000527）后续推出新产品而带来的竞争力提升。  一周（03月011日—03月17日）行业回顾 上周家电板块下跌1.45%，在24个申万一级行业中，家电涨幅排第4位，最大、最小涨幅分别出现在周一、周三，幅度分别为0.26%、-3.40%。 上周个股走势中，个股中涨跌幅排名前五的是：澳柯玛（+21.95%）、老板电器（+2.56%）、万和电器（+2.54%）、爱仕达（+2.38%）、合肥三洋（+2.02%）；涨跌幅最后五位的是：东方电热（-8.28%）、盾安环境（-9.34%）、奥马电器（-11.16%）、顺威电子（-11.39%）、厦华电子（-11.84%）。 年初至今家电板块涨幅居前5的个股是澳柯玛（+44.14%）、四川九州（34.38%）、老板电器（32.20%）、同洲电子（23.37 %）和三花股份（20.58%）；涨幅居后5的个股是四川长虹（-1.46%）、九阳股份（-2.89%）、华意压缩（-3.58%）、青岛海尔（-3.84%）、奥马电器（-14.05%）。  重点公司动态跟踪 盾安环境（002011）2012年公司实现营业收入757,930.95万元，比上年同期增长50.46%；实现净利润35,409.33万元，比上年同期增长20.81%，其中归属于母公司的净利润29,751.91万元，比上年同期增长1.54%。 顺威股份（002676）广东顺威精密塑料股份有限公司拟以自有资金1000万人民币投资注册全资子公司青岛顺威精密塑料有限公司，公司设立后其主营业务为生产家用、商用、汽车用空调风扇叶、家电塑料制品。 主要上市公司财务数据简表 重点公司 现价 EPS PE 评级 2013/3/1 2012E 2013E 2014E 2011A 2012E 2013E 格力电器 27.56 1.86 2.45 3.01 15 11 9 强烈推荐 老板电器 24.38 0.73 1.06 1.26 33 23 19 强烈推荐 青岛海尔 12.63 1.00 1.27 1.40 13 10 9 强烈推荐 TCL集团 2.59 0.09 0.19 0.26 29 14 10 强烈推荐 资料来源：Wind, 民生证券研究院 三、四线城市及农村市场更新换代潮初显端倪 －－家电行业周报第5期（20130311-20130317） 民生精品---周报/家电行业 2013年03月18日 推 荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 0100020003000400050006000-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%12-0312-0612-0912-1213-03成交金额家用电器(申万)沪深300 分析师 分析师：刘静 执业证书编号：S0100512030003 电话：(8610) 8512 7528 Email：liujing@mszq.com 研究助理：陈柏儒 执业证书编号：S0100512100003 电话：(8610) 8512 7528 Email：chenbairu@mszq.com 相关研究 1. 《黄金周销售符合预期 白电刚需有望释放》2012.10.23 2.《日系落寞三星发力，国产品牌机遇与挑战并存—黑电行业深度报告》2012.12.06 3.《大浪淘沙，防御性投资加之显现—2013年年度策略报告》2012.12.10 4. 《家电行业事件点评报告：发改委处罚6家液晶面板企业点评》2013.01.07 5.《电视机行业，回顾2012展望2013》20123.01.23 周报/家电行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 一、一周行业回顾 上周家电板块下跌1.45%，在24个申万一级行业中，家电涨幅排第4位，最大、最小涨幅分别出现在周一、周三，幅度分别为0.26%、-3.40%。 图1：最近一年家电行业走势 图2：最近一周家电行业走势 资料来源：wind，民生证券研究院整理 资料来源：wind，民生证券研究院整理 图3：申万一级行业和沪深300一周涨跌幅 资料来源：wind，民生证券研究院整理 上周个股走势中，个股中涨跌幅排名前五的是：澳柯玛（+21.95%）、老板电器（+2.56%）、万和电器（+2.54%）、爱仕达（+2.38%）、合肥三洋（+2.02%）；涨跌幅最后五位的是：东方电热（-8.28%）、盾安环境（-9.34%）、奥马电器（-11.16%）、顺威电子（-11.39%）、厦华电子（-11.84%）。 0100020003000400050006000-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%12-0312-0612-0912-1213-03成交金额家用电器(申万)沪深300-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%农林牧渔食品饮料交运设备信息服务房地产建筑建材纺织服装电子有色金属商业贸易黑色金属公用事业机械设备轻工制造医药生物交通运输沪深300金融服务餐饮旅游综合家用电器化工信息设备采掘050010001500200025003000-4.00%-3.50%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%3/113/123/133/143/15成交金额家用电器(申万)沪深300 周报/家电行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 表1：家电板块上市公司周涨跌幅排行榜 排名 证券代码 证券简称 周涨跌幅 排名 证券代码 证券简称 周涨跌幅 1 600336.SH 澳柯玛 21.95% 27 600060.SH 海信电器 -4.21% 2 002508.SZ 老板电器 2.56% 28 000100.SZ TCL集团 -4.55% 3 002543.SZ 万和电气 2.54% 29 002677.SZ 浙江美大 -4.73% 4 002403.SZ 爱仕达 2.38% 30 002413.SZ 常发股份 -4.84% 5 600983.SH 合肥三洋 2.02% 31 002616.SZ 长青集团 -4.89% 6 000651.SZ 格力电器 1.39% 32 300342.SZ 天银机电 -4.92% 7 000801.SZ 四川九洲 1.12% 33 002681.SZ 奋达科技 -5.25% 8 000527.SZ 美的电器 0.00% 34 002670.SZ 华声股份 -5.30% 9 002032.SZ 苏泊尔 0.00% 35 603366.SH 日出东方 -5.32% 10 600234.SH ST天龙 0.00% 36 000404.SZ 华意压缩 -5.36% 11 600690.SH 青岛海尔 -0.64% 37 002519.SZ 银河电子 -5.55% 12 000921.SZ ST科龙 -1.08% 38 600854.SH 春兰股份 -5.57% 13 002290.SZ 禾盛新材 -2.19% 39 002420.SZ 毅昌股份 -6.04% 14 000521.SZ 美菱电器 -2.23% 40 002052.SZ 同洲电子 -6.09% 15 002050.SZ 三花股份 -2.24% 41 600619.SH 海立股份 -6.54% 16 002614.SZ 蒙发利 -2.86% 42 000418.SZ 小天鹅A -7.25% 17 600839.SH 四川长虹 -2.87% 43 300249.SZ 依米康 -7.69% 18 002035.SZ 华帝股份 -3.20% 44 002473.SZ 圣莱达 -7.79% 19 002260.SZ 伊立浦 -3.26% 45 300247.SZ 桑乐金 -8.09% 20 000016.SZ 深康佳A -3.36% 46 002429.SZ 兆驰股份 -8.17% 21 002418.SZ 康盛股份 -3.56% 47 300217.SZ 东方电热 -8.28% 22 002366.SZ 丹甫股份 -3.59% 48 002011.SZ 盾安环境 -9.34% 23 300272.SZ 开能环保 -3.69% 49 002668.SZ 奥马电器 -11.16% 24 300160.SZ 秀强股份 -3.75% 50 002676.SZ 顺威股份 -11.39% 25 000533.SZ 万家乐 -3.93% 51 600870.SH 厦华电子 -11.84% 26 002242.SZ 九阳股份 -3.99% 资料来源：wind，民生证券研究院 年初至今家电板块涨幅居前5的个股是澳柯玛（+44.14%）、四川九州（34.38%）、老板电器（32.20%）、同洲电子（23.37 %）和三花股份（20.58%）；涨幅居后5的个股是四川长虹（-1.46%）、九阳股份（-2.89%）、华意压缩（-3.58%）、青岛海尔（-3.84%）、奥马电器（-14.05%）。 周报/家电行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 表2：家电板块上市公司年初至今涨跌幅排行榜 排名 证券代码 证券简称 涨跌幅 排名 证券代码 证券简称 涨跌幅 1 600336.SH 澳柯玛 44.14% 27 002519.SZ 银河电子 5.75% 2 000801.SZ 四川九洲 34.38% 28 002366.SZ 丹甫股份 5.08% 3 002508.SZ 老板电器 32.20% 29 002290.SZ 禾盛新材 4.08% 4 002052.SZ 同洲电子 23.37% 30 000016.SZ 深康佳A 3.95% 5 002050.SZ 三花股份 20.58% 31 000418.SZ 小天鹅A 3.90% 6 600060.SH 海信电器 16.77% 32 000533.SZ 万家乐 2.97% 7 002035.SZ 华帝股份 16.26% 33 603366.SH 日出东方 2.66% 8 000100.SZ TCL集团 15.07% 34 002677.SZ 浙江美大 2.54% 9 002420.SZ 毅昌股份 14.95% 35 002260.SZ 伊立浦 2.41% 10 600983.SH 合肥三洋 14.10% 36 002413.SZ 常发股份 1.60% 11 002473.SZ 圣莱达 14.02% 37 300217.SZ 东方电热 1.53% 12 002614.SZ 蒙发利 14.00% 38 300160.SZ 秀强股份