汽车行业：二月份销量仅符合预期;日系自主市场份额难再扩张
本研究报信息的准 二日 核心 汽车看，明显额相中。 报告 z z z z 莫尼塔莫尼塔(上海) 报告中所提供的准确性和完整性二月份日系自心提示 车工业协会公，2月份的结显弱于其他相比11月未。 告内容 汽车工业协14.6%，其5.4%。乘用份的结果仅去年四季度向乐观的预势的重点，乘用车方面SUV则继续商都在推出从分国别车月的销量释在前两月销两月的负增12月、1月进一步扩张道。 从车厂角度2月份库存库存水平处续上升，库市场信心提塔行业)投资发展有限的信息仅供参考。性。本报告不能作份销量自主市公布了2月结果仅符合车系，其车未再扩张，协会公布了其中乘用车用车销量表仅符合预期度约8%的正预期有一定，对旺季开面，从内部续跑赢乘用出SUV新车车系来看，释放也更加销量负增长增长格局体月和2月整张存在难度度观察库存存与1月没处于低位，库存压力将提供负面的业研究限公司 。报告根据国际和作为投资研究决策 量仅符市场份月份汽车产合预期。结构车型竞争力，未来其市场了2月份汽车销量累计增表现上佳，期。商用车方正增长下滑定向下的修正开工的情况需部结构上看，用车整体。车型，这对，德系由于加显著，取得长，我们认为体现了其车型整体的市场度，未来自主存的情况，2没有变化，这，但从历史规将逐步放大，的信号。 究•汽车 和行业通行的准策的依据，不能作符合预期份额难再产销数据，结构上，日系力不足的问题场份额也很汽车产销数增速为19但是鉴于一方面，货车滑到-7%。货正，但3月需要进一步，轿车仍维。今年以来对于SUV销12月份藏销得了明显好为日系车受型竞争力偏场份额与11主品牌的市2月份轿车这和我们调规律上看，，终端优惠车 1 准则，以合法渠道作为道义的、责期；再扩张结合1月份系品牌前两月题仍然存在很有可能回到数据，前两.5%，商用一月份已有车的拖累明显货车的开局不月份开始的旺步观察。 维持着与整体SUV领域的销量将继续起销量举动明好于整体的销受抑制需求的偏弱的问题仍月基本持平市场份额可能车产量和批发调研中的结论，未来几个月惠的幅度也将 道获得这些信息，责任的和法律的依张 份旺盛的销月销量同比在。自主品到长期的下两月汽车销用车销量累计有46%的增显，货车销不利，对之旺季才是决体持平的销的供给增加起到推动作明显，因此在销量增速。的释放已经仍然存在。平，显示其能将重新回发销量相等论一致。当月中库销比将逐步抬头 新来，尽可能保证可依据或者凭证，无销售势头来比负增长，品牌市场份下滑趋势当销量增速为计增速为-增长，二月销量增速从之前逐步转决定全年走销量增速，加，多家厂作用。 在1月和2。日系品牌经结束，前。自主品牌其市场份额回到下降通等，体现出当前车厂的比水平将持头，这将对来者，更努可靠、准确和完整无论是否已经明莫尼塔行2013年3月度 季度评级 黄冲 010-5979991chuang@ce 陈殷 010-5979991ychen@ceb 力·We Go F整，但并不保证报明示或者暗示。行业研究月12日星期度数据点评级：强于大11-8616 ebm.com.cn11-8624 bm.com.cnFurther 报告所述期二 大市 行业研究•汽车 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 2 2013年3月12日 二月份销量仅符合预期；日系自主市场份额难再扩张 图表 1 汽车销量数据（CAAM，2013年2月） 单位：辆 月度销量 2013年2月增速 13年2月 13年1月 12年2月 环比 同比 累计同比 汽车 1,354,6002,034,4881,567,061-33.4% -13.6% 14.6% 乘用车 1,111,9001,725,5251,213,123-35.6% -8.3% 19.5% 轿车 750,1001,187,492828,184-36.8% -9.4% 19.2% MPV 77,600100,18942,016-22.5% 84.7% 126.6% SUV 157,800240,725138,981-34.4% 13.5% 50.2% 交叉型乘用车 126,400197,119203,942-35.9% -38.0% -20.0% 商用车 242,700308,963353,938-21.4% -31.4% -5.4% 货车 215,400266,606320,948-19.2% -32.9% -6.9% 客车 27,30042,35732,990-35.5% -17.2% 6.5% 数据来源：汽车工业协会，莫尼塔公司 图表 2乘用车月度销量同比增速 图表 3轿车年化销量 数据来源：汽车工业协会，莫尼塔公司 数据来源：汽车工业协会，莫尼塔公司 图表 4各品牌轿车销量同比增速（前两月）图表 5各品牌轿车市场份额 数据来源：汽车工业协会，莫尼塔公司 数据来源：汽车工业协会，莫尼塔公司 图表 6车厂累计轿车库存估算 图表 7轿车库存销量比 数据来源：汽车工业协会，莫尼塔公司 数据来源：汽车工业协会，莫尼塔公司 -40%0%40%80%120%160%10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01轿车MPVSUV交叉型0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 05/0107/0109/0111/0113/0127.2%-20.1%43.5%15.6%28.9%25.7%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%自主 日系 德系 美系 韩系 法系0%5%10%15%20%25%30%35%40%自主 日系 德系 美系 韩系 法系2012前两月2012年12月2013前两月0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 13/0110%30%50%70%90%110%01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12200820092010201120122013 行业研究•汽车 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 3 2013年3月12日 免责声明 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 上海 北京 深圳纽约 地址:上海市浦东新区花园石桥路66号东亚银行金融大厦39层 邮编:200120 电话:(8621)3852 1000 传真:(8621)3852 1090 地址:北京市西城区西直门外大街1号新西环广场T1座20层 邮编:100044 电话:(8610)5979 9911 传真:(8610)5979 2177 地址:深圳市福田区中心四路一号嘉里建设广场2座15楼1501室 邮编: 518048 电话:(86755)3304 3094 传真:(86755)3304 3322 地址:纽约市曼哈顿区麦迪逊大街509号1914 室 邮编:10022 电话:(001)212 809 8800 传真:(001)212 809 8801 http://www.cebm.com.cn Email:cebmservice@cebm.com.cn 近期报告 •2012年03月07日 •2012年02月27日 •2012年02月06日 •2012年01月15日 •2013年01月09日 •2012年12月11日 •2012年12月07日 •2012年11月23日 •2012年11月21日 草根调研解读：销量预期谨慎有利库存风险缓解；公务车采购自主化乐观情绪升温汽车行业报告：一季度轿车销量同比增速可达18% 汽车行业草根调研解读：年前销量有保证，年后增速进一步提升存疑 汽车行业数据点评：车厂藏销量扭曲12月数据 汽车行业报告：基本面仍向好，价格和政策是短期风险 汽车行业数据点评：日系车“消失”需求仍将继续释放 汽车行业报告：中高级车市场份额能否回升是观察日系车恢复程度的关键 2013年汽车年报：经济转型对汽车行业的影响和机会 汽车行业数据点评：德系车市场份额如期回升
