油菜籽类晨报：大跌之后或可逢低试多

敬请阅读本报告正文后各项声明 油菜籽类晨报/期货研究 报告日期 2013-1-25 现货报价 地区 价格 涨跌 武汉菜油 10700 +0 荆州菜籽 5260 +0 南通菜粕 2550 +0 菜豆油主力合约 研究所 李青 农产品分析师 010-59113582 Liqing1@essence.com.cn 胡亮亮 农产品助理分析师 010-59113582 Liqing1@essence.com.cn 大跌之后或可逢低试多 关注度：★★★★ 行情回顾 受技术性获利抛盘打压，周四内盘菜籽类品种领跌油脂油料，主力合约均收阴。其中，菜籽1305合约盘中一度跌至5318元/吨，中幅收挫。菜籽类制品中，菜粕远近合约均触及跌停板。截止收盘，菜油、菜粕分别大幅下挫1.44%和3.22%，至9880元/吨和2493元/吨。 现货市场 报价：周三，普通国产油菜籽入厂报价在5080-5400元/吨，较上一交易日持平；菜粕出厂价集中于2280-2560元/吨，走稳；国标四级菜籽油出厂报价介于10500-10850元/吨，持平。依据现货全国均价测算，菜籽油基差为784点，较上一日大涨150点，处于显著偏高水平；菜豆油主力合约价差为1256元/吨，继续小幅收窄，但仍处于显著偏高水平。 压榨：国内油菜籽压榨企业继续保持普遍巨亏状态，依据布瑞克最新数据显示，全国油菜籽企业平均压榨利润在-120.6元/吨，其中，江苏、湖北地区压榨利润分别为-130、-88元/吨。 消息：（1）据国家粮油信息中心消息，12月份到货油菜籽价格为644美元/吨，折合完税成本为5080元/吨，比11月份下降430元/吨。按12月份国内菜油和菜粕价格测算，油厂加工盈利75元/吨，盈利程度比11月份上升239元/吨，由亏转盈。（2）近日有消息称，中国官员2012年11月到澳大利亚油菜籽产区进行了实地考察，两国官员针对有关进口澳大利亚菜籽事宜的会谈已经取得了“非常积极的技术性意见交流”，澳大利亚和中国均希望在今年早期达成相关协议。2013年我国可能会开始进口澳大利亚油菜籽。 操作建议 菜籽类合约高位振荡整理之后，昨日大幅下挫，一方面是由于缺乏新的基本面消息引导，技术性抛盘打压所致；另一方面则是因为临池油脂油料普跌的恐慌情绪影响。然而，中长线而言，菜籽供应偏紧的格局并未改变，我们认为，昨日市场反应过度后，今日有望适度回调。 具体到操作上，菜籽9月合约，5400点一线仍然存在潜在支撑，风险偏好型投资者可轻仓试多，上看5430点。菜籽类制品中，菜油相对疲弱当下以区间操作为宜；菜粕前多单或可持有，注意止亏止盈。 敬请阅读本报告正文后各项声明 油菜籽类晨报/期货研究一 、相关图表 图1 菜籽油内盘期现走势及基差（元/吨） 图2菜-豆油价差走势（元/吨） 数据来源：布瑞克、安信期货研究所 数据来源：布瑞克、安信期货研究所 图3主要地区油菜籽压榨利润（元/吨） 图4 菜-棕油价差走势（元/吨） 数据来源：布瑞克、安信期货研究所 数据来源：布瑞克、安信期货研究所 表1 代表地区菜籽油现货报价（元/吨） 地区 涨跌幅 2013/1/24 2013/1/23 2013/1/22 2013/1/21 2013/1/18 2013/1/17 2013/1/16 2013/1/15 2013/1/14 2013/1/11 全国 6 10,664 10,658 10,658 10,654 10,648 10,652 10,652 10,652 10,632 10,632 江苏 0 10,550 10,550 10,550 10,550 10,550 10,570 10,570 10,570 10,550 10,550 安徽 30 10,550 10,520 10,520 10,500 10,500 10,500 10,500 10,500 10,500 10,500 湖北 0 10,700 10,700 10,700 10,700 10,670 10,670 10,670 10,670 10,620 10,620 湖南 0 10,670 10,670 10,670 10,670 10,670 10,670 10,670 10,670 10,670 10,670 四川 0 10,850 10,850 10,850 10,850 10,850 10,850 10,850 10,850 10,820 10,820 数据来源：布瑞克、安信期货研究所 表2 菜籽类主力合约收盘价（WCE菜籽报价单位为加元/吨，其余为元/吨） 合约 涨跌幅 2013/1/24 2013/1/23 2013/1/222013/1/212013/1/182013/1/17 2013/1/16 2013/1/15WCE菜籽主 4.5 609.7 605.2 604.5 597.5 598.4 592.4 596.9 590.2 ZCE菜油主 -144 9,880 10,024 10,026 10,014 9,988 9,962 9,998 10,004 ZCE菜籽主 -119 5,351 5,470 5,428 5,430 5,434 5,417 5,444 5,432 ZCE菜粕主 -83 2,493 2,576 2,591 2,573 2,573 2,571 2,586 2,562 数据来源：文华财经、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 油菜籽类晨报/期货研究报二 、主力成交持仓 表3 菜籽主力合约成交持仓 名次 会员简称 成交量（手）增减量 名次 会员简称持买仓量增减量名次会员简称 持卖仓量增减量1 华泰长城 12,3826,104 1 国投期货260125941华泰长城 2,80025672 万达期货 10,929-100 2 华泰长城183010412国投期货 1,552-1963 徽商期货 7,058-5,282 3 光大期货164614253南华期货 1,1094534 冠通期货 6,2962,416 4 中国国际757-874安粮期货 672-1905 中原期货 4,174-4,389 5 万达期货5474985中证期货 598-6386 集成期货 4,137-838 6 广永期货526336五矿期货 59217 光大期货 4,135850 7 鲁证期货3801677恒泰期货 5903618 国投期货 3,9562,435 8 中证期货282-1068徽商期货 588439 金鹏期货 3,587251 9 一德期货2662519永安期货 579-33910 迈科期货 3,2151,368 10 浙商期货237-1510上海东亚 324011 华安期货 3,044-1,803 11 宝城期货213-1211大华期货 255512 宝城期货 2,930-472 12 安粮期货2105712北方期货 23923813 广发期货 2,860-485 13 永安期货2032013中国国际 2291014 银河期货 2,569-1,037 14 银河期货198-157514鲁证期货 174615 浙江中大 2,444-1,812 15 美尔雅191-18515国海良时 15814416 国海良时 2,331-1,060 16 徽商期货132-2716上海中期 147517 中证期货 2,302-2,054 17 江南期货12810117万达期货 144-75118 美尔雅 2,117331 18 长江期货126-13318大有期货 13012819 中衍期货 2,050-1098 19 冠通期货1219219长江期货 122-15320 鲁证期货 2,007-537 20 南华期货120-5720江苏弘业 118-7数据来源：ZCE、安信期货研究所 表3菜粕主力合约成交持仓 名次 会员简称 成交量（手）增减量 名次会员简称持买仓量增减量名次会员简称 持卖仓量增减量1 广发期货 81,77774,610 1中国国际769622781国投期货 13,714-552 徽商期货 72,54139681 2金元期货74483442中国国际 9,376-563 中原期货 65,74437,691 3中证期货679311403永安期货 6,71817464 海通期货 32,53017,646 4徽商期货6247474一德期货 6553-105 宏源期货 26,47818,080 5华泰长城546910795华泰长城 61911986 中国国际 23,72811,317 6宏源期货424322746宝城期货 595951607 冠通期货 20,79015,357 7浙商期货4167-4837中证期货 558840698 华泰长城 20,6811,989 8国投期货412034978英大期货 53823029 中证期货 20,52311,905 9海通期货4078-14729万达期货 5327-180010 华安期货 20,25615,591 10银河期货4015166410国都期货 4960-105711 万达期货 19,97312,410 11中粮期货3986-211成都倍特 491630712 申银万国 19,7249,491 12东海期货3792-114512新纪元期货 4838457513 东航期货 18,47110131 13申银万国321770713徽商期货 4824942 敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究 14 长江期货 17,59910,172 14南华期货286242914中粮期货 482325515 东海期货 16,5986,569 15国泰君安280786115上海中期 4712-5216 北京中期 15,5387,765 16浙江中大2740152416上海通联 4203-217 海航东银 15,30912,276 17万达期货2613170117海通期货 3095233618 宝城期货 14,8315,792 18光大期货2345-135318光大期货 2370-99619 美尔雅 14,5158031 19国信期货2214-61619长江期货 2193159520 国泰君安 13,5307,857 20长江期货2184-105220浙商期货 2065-299数据来源：ZCE、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 油菜籽类晨报/期货研究 分析师简介 李青，兰大经济学硕士，安信期货研究所农产品分析师，致力于油脂油料研发工作。期货日报、证券时报及新财富“第五届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”最佳棕榈油分析师，ZCE上市品种有奖征文（菜籽油）二等奖。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期