商品市场早报：市场小幅反弹,近期波动将加剧

中证期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 相对指数表现： 指数驱动： 品种 权重 Apr/18 D%D 贡献 WTI 23% 87.7 1.21% 0.76 HO 5% 2.78 1.63% 0.22 汽油 5% 2.76 0.97% 0.13 NG 6% 4.40 4.44% 0.73 玉米 6% 630 -1.79% -0.30 大豆 6% 1390 0.72% 0.12 活牛 6% 121 -0.37% -0.06 金 6% 1393 0.71% 0.12 铝 6% 1912 0.87% 0.14 铜 6% 321.9 0.52% 0.09 糖 5% 17.6 -1.01% -0.14 棉 5% 85.5 -1.35% -0.19 可可 5% 2319 0.09% 0.01 咖啡 5% 141 2.89% 0.40 镍 1% 15550 0.81% 0.02 麦 1% 707 -0.07% 0.00 生猪 1% 90.6 0.28% 0.01 橙汁 1% 146 -1.75% -0.05 白银 1% 23.2 -0.27% -0.01 CRB 100% 282.9 0.72% 2.02 板块表现： Oct/31Dec/15Jan/29Mar/15CRB道指美元-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%D%DW%W中证期货研究部|商品市场早报 2013-04-19 中证期货有限公司 CITICSF Futures CO., Ltd. 市场小幅反弹 近期波动将加剧 商品策略： 昨晚，市场小幅反弹，CRB只是为0.7%，这样连续三个交易日在此区域大幅震荡。金属、能源从亚洲电子盘低点震荡走高，收回跌幅，而贵金属市场窄幅波动。其他品种也相对平静。昨日国内市场铜出现跌停，留意今日两市联动情况。市场自身无明显亮点，但目前分歧也将加剧，我们维持观点：目前处于弱势之中，正如前两个交易日的下跌我们并没有做出新一轮下跌开始的判断一样，目前的企稳是否就此开始也需要进一步观察。 操作上，塑料、棉花、焦煤焦炭、白糖、豆粕、黄金、白银空单续持；豆粕留意离场区间，螺纹昨日达到空单介入条件，介入续持；铝、锌前期轻仓多单续持。留意离场区域。新增关注机会：PTA多头可能的重新介入机会。 今日公布的经济数据中，欧元区2月经常帐受到贸易帐回升的影响预计将有小幅上升，德国3月PPI增速预计仍将维持在较低增速，而意大利2月工业订单预计萎缩幅度将进一步缩小。政策层面，G20财长与央行行长会议将于今日在美国首都华盛顿特区举行第二日的讨论，而2013年世界银行和IMF春季会议也将于今日召开。 市场走势： CRB指数走势图 文化商品指数走势图 280285290295300305310Jan/25Feb/12Mar/01162167172177182Oct/18Nov/15Dec/13Jan/15Feb/19Mar/19Apr/1 中证期货研究部|商品市场日报 2013年4月19日 2 / 11 商品观点： 分析师 观点 品种 展望 操作建议 王晓黎 黄福龙 项楠 观点：反复测试技术关口 贵金板块弱势延续 （1）周四伦敦现货贵金属市场各个品种涨跌互现，但总体波幅较小。现货黄金涨0.8%，盘中再次测试1400一线；现货白银跌0.6%，铂金跌0.1%，钯金涨0.5% （2）近期全球各地报道，金价在历史性暴跌之后，实货需求有改善迹象，其中包括亚洲、澳洲涌现一波金条、金币和金块买盘。中国、香港、印度以及美国等地黄金产品销量大增 （3）数据显示，美国4月13日当周初请失业金人数上升0.4万人，至35.2万人，预期为35.0万。上周美国初请失业金人数温和走高，且超出预期，美国劳动力市场表现仍有反复。同时明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔发表支持继续宽松的言论，贵金属抗通胀需求略受鼓舞 （4）SPDR Gold Trust黄金持仓量截至4月17日为1134.79吨,减11.13吨，至1,145.92吨。iShares Silver Trust白银持仓量截至白银持仓量截至4月18日为10451.01吨，持平。近期来看，黄金资金面流出的状态仍然在持续 结论：周四黄金再度反弹，但近期市场疑虑仍然较重，金价几度靠近1400技术关口后均有所回落。黄金白银继续处于弱势格局之中，贵金属板块整体继续处于弱势状态。但金价大跌之后，实物需求似有回暖迹象。我们将关注此因素后市的发展。我们建议，前期持有黄金白银空单的投资者可以选择继续持有，后市黄金白银以观望和偏空操作为主 黄金 震荡 偏空操作 白银 震荡 偏空操作 吴锴 郑琼香 观点：金属反弹铝锌略强 短期维持弱势震荡观点 （1）LME市场昨日大幅低开但盘中震荡走高，最终金属大都上涨，其中铝锌表现略强，铝涨幅超过1%，铜价也在此收回7000整数关口 （2）美国经济数据及就业数据均不如预期，不过对市场影响不大，其他方面信息略显平静 （3）昨日金属市场大幅下挫，尤其是铜市场开盘跌停，但基本面上我们看到洋山铜溢价继续上涨至127.5美元/吨，近期基本面表现与铜价技术面表现并不太一致 结论：整体市场情绪低落，金属整体处于弱势震荡格局，但品种间依然存在较强的分化态势。操作上，对于铜而言，目前需要关注6600-6800的支撑力度，我们认为目前继续往下突破的可能性不大，但短期偏弱波动加大，新空单不建议介入，维持观望。铝锌多单继续持有，伦铝止损1850，沪铝收盘低于14500止损；伦锌止损1800，沪锌14000 铜 震荡 观望 铝 震荡 伦锌止损1800，沪锌14000； 锌 震荡 伦铝止损1850，沪铝止损14500（收盘价）； 铅 震荡 观望 林玲 黄福龙 观点：期钢再创新低，弱势格局不变 （1）昨日螺纹早盘跳空低开，盘中偏强震荡，主力合约rb1310在3598-3685间运行，日线收阳。量能方面，成交量上升，持仓量下降 （2）昨日全国建材现货市场平均价格下跌，北京、天津、上海等主流市场螺纹钢价格弱势下行，成交情况一般 （3）昨日钢坯市场盘整趋弱，唐山钢坯价格下降30元/吨，62%的澳洲粉矿外盘报价维稳在139美元/吨 （4）中钢协最新旬报，预估4月上旬全国粗钢日产量为212.4万吨，旬环比增2.5%，重点企业钢材库存为1373.3万吨，旬环比增0.2% 结论：昨日钢材现货市场弱势走低，金融市场的弱势和钢坯价格的下调给市场再次带来心态上的冲击，低价格不断涌现；粗螺纹 震荡 空单续持 中证期货研究部|商品市场日报 2013年4月19日 3 / 11 钢产量再度攀升也增加了市场的供给压力。期钢主力合约rb1310再创新低，弱势格局不变。应对策略上，建议主力合约1310空单持有，止损3750 陈逍遥 观点：多空争夺激烈 关注关键点位 （1）昨日焦煤日内低开高走，盘中一度跌至近期新低1127，但随后小幅回升至1160附近；焦炭方面趋势和焦煤基本相同，价格重上1500上方。量能方面，焦炭成交量继续增加，创下238.2万手历史新高，焦煤方面，成交量有所下降。持仓方面，两者均呈现增仓格局 （2）国内炼焦煤市场主流市场弱势维稳，部分地区价格继续下调，安徽、山东、甘肃炼焦煤价格下调30-60元/吨。焦炭市场整体维稳，贵州等地价格下调20元/吨 结论:炼焦煤、焦炭方面总体维持弱势，期货方面，昨日J1309合约前20名净空单下降明显从前期的10000手左右下降至500手附近，焦价方面目前已经处于去年8月份左右低位，操作上，JM1309、J1309前期空单谨慎持有 焦炭 震荡 空单续持 焦煤 偏弱 空单续持 刘建 观点：油市低位波动，短期格局未改 （1）油市小幅反弹，各品种表现不一，但整体仍处于低位盘整，，目前已经是第三个交易日位于下沿剧烈波动；天然气大幅反弹，但对油市几无支撑 （2）Keystone XL新选线再度遭到反对，美国务院拒绝对其新路线发表评论 （3）壳牌削减Bonny原油产量15万桶，并暂停出口；船运数据显示，OPEC未来4周出口量将削减22万桶，委内瑞拉油长称担忧目前油价快速下滑，并称OPEC正在开会研究对策 结论：油市前一周超卖迹象明显，近三日略有筑底迹象，但仍有惯性下滑的可能，我们预计油市近期底部盘整的可能性略大，下方可能触及去年四季度低位84美元，但继续深跌的可能性并不大 原油 震荡 观望 张灵军 观点：市场触底后反弹 关注关键点位压力 （1）L1309合约上一交易日下探9500一线后反弹幅度较大，但仍留下70个点左右缺口；V1309继续低开后收高，继续围绕6500一线反复争夺 （2）亚洲乙烯成交较为惨淡，CFR东北亚乙烯价格未变化，报于1230美元/吨；LLDPE现货方面中油华北下调挂牌价至10300元/吨；PVC现货方面，华北电石法和乙烯法小幅下跌10-50元/吨，其他地区价格保持稳定 （3）壳牌新加坡公司表示将扩产其在新加坡烯烃装置产能，目前年产乙烯80万吨，计划扩产16万吨/年 结论：昨日LLDPE低开后反弹幅度较大，近期跌幅较大，今日有继续反弹需求，关注9685-9740缺口的压力，建议前期空单谨慎持有；PVC方面，继续关注6500一线争夺 塑料 偏空 空单续持 PVC 偏空 观望 潘翔 观点：装置检修影响削弱甲醇底部震荡 （1）周四甲醇主力合约ME1309再次跳空低开，跌破2750，盘中走高并持稳，收于2785，或跌0.43%，收长阳线，量仓未有明显变动 （2）本周现货市场甲醇受期货影响跌幅较大，周均价普遍跌20元左右，华东市场跌22至2678，山东市场跌24至2536，华南市场跌23至2760 （3）纽约天然气期货达到2011年9月以来新高，美湾地区甲醇价格暴涨2.44至147美元。但对国内价格暂无影响。 结论：此前甲醇自身基本面装置检修因素被外围市场影响因素冲淡，而目前原油尚处于底部徘徊，对整体能化板块打压明显，甲醇难言单独走强，此前我们在季报中的二季度先扬后抑没有得到市场兑现，而随着5、6月份雨季到来，甲醇需求逐步走软，甲醇 震荡 暂时观望 中证期货研究部|商品市场日报 2013年4月19日 4 / 11 后期表现亦不乐观，短期内低位震荡为主,操作上建议继续观望 王涛 观点：市场压力延续TA弱势盘整不变 （1）周四PTA主力09合约低开于7520，日内走势整体承压运行，收于7528跌172，成交196万余手，持仓大幅增加16万余手至804096手 （2）现货市场昨日进一步回落，江浙主流价格下跌100元至7650-7700元/吨；船货市场下跌10美元至1030-1035美元/吨台湾及韩国船货 （3）亚洲PX昨夜下跌20美元至1400美元/吨FOB韩国和1427美元/吨CFR中国；异构MX下跌6美元至1162.5美元/吨FOB 韩国 （4）江浙涤丝市场昨日交投依然欠佳，产销主流维持在3-5成左右，市场观望气氛