商品市场早报：市场分化反弹,震荡格局仍未改变

中证期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 相对指数表现： 指数驱动： 品种 权重 7- Jan D%D 贡献 WTI 23% 93.2 0.11% 0.13 HO 5% 3.03 0.48% 0.12 汽油 5% 2.78 0.47% 0.12 NG 6% 3.27 -0.64% -0.19 玉米 6% 686 0.77% 0.23 大豆 6% 1389 1.55% 0.46 活牛 6% 133 0.04% 0.01 金 6% 1646 -0.16% -0.05 铝 6% 2060 -2.65% -0.79 铜 6% 367.8 -0.42% -0.13 糖 5% 18.9 0.05% 0.01 棉 5% 75.7 0.88% 0.22 可可 5% 2267 2.12% 0.53 咖啡 5% 150 2.07% 0.52 镍 1% 17355 -0.83% -0.04 麦 1% 751 0.54% 0.03 生猪 1% 86.3 0.09% 0.00 橙汁 1% 111 -2.08% -0.10 白银 1% 30.1 0.45% 0.02 CRB 100% 295.2 0.37% 1.10 板块表现： Jul/24Sep/07Oct/22Dec/06CRB道指美元-2%-2%-1%-1%0%1%1%D%DW%W中证期货研究部|商品市场早报 2013-01-08 中证期货有限公司 CITICSF Futures CO., Ltd. 市场分化反弹 震荡格局仍未改变 商品策略： 昨晚总体市场小幅反弹，品种分化依然明显，金属、贵金属出现不同程度调整，豆类、可可等反弹相对幅度偏大， 而能源市场中原油仍表现相对偏强。总体震荡格局未变，我们也维持观点：市场震荡可能延续，品种分化也增加，但仍存企稳机会。国内市场油脂类企稳机会关注度增加，尤其是棕榈油、菜籽油等。 操作上，豆油、豆粕空单续持，并下移离场区域；股指、锌、铅、橡胶、塑料、螺纹、焦炭多单续持，塑料注意离场区域，锌离场观望，新提示介入棉花、棕榈油、菜籽油多单续持。 外围影响因素相对平静。本周公布中国将公布包括CPI、PPI以及贸易帐在内的12月经济数据。美国11月批发库存和批发销售预计增幅将进一步缩小，而11月贸易帐逆差预计将有所缩减。欧洲方面，欧元区11月失业率预计仍将保持高位，11月零售销售则仍将下滑，而1月投资者信心指数预计有小幅恢复。德国11月贸易顺差预计将有所下滑，11月制造业订单下滑之势难改；法国11月贸易逆差则将略微缩减，受此影响11月经常项目逆差也会有所减少，11月工业产出料依旧萎靡不振。此外，欧元区及其成员国的通胀水平将在年底保持在温和可控的范围之内。本周政策层面最受关注是英国央行以及欧洲央行的议息会议。预计两大央行均将维持原有基准利率及资产购买规模不变。 市场走势： CRB指数走势图 文化商品指数走势图 540550560570580590600610Jul/02Jul/30Aug/27Sep/24Oct/22Nov/19Dec/170172174176178180182184Jul/06Aug/03Aug/31Sep/28Nov/02Nov/30Dec/2 中证期货研究部|商品市场日报 2013年1月8日 2 / 10 商品观点： 分析师 观点 品种 展望 操作建议 王晓黎 黄福龙 项楠 观点：隔夜贵金属收跌 延续弱势格局 （1）周一伦敦现货贵金属市场，各个品种再次走低，其中钯金跌幅较大。现货金跌0.6%，现货白银跌0.5%，铂金跌0.2%，钯金大跌2.2% （2） SPDR Gold Trust黄金持仓量截至1月7日为1342.09吨，持平。iShares Silver Trust白银持仓量截至1月7日10061.07吨，减持19.55吨 结论：近期金银主要以震荡调整为主，而铂金和钯金在前期因产业因素快速上冲后，亦面临盘整。总体，我们仍以观望为主 黄金 偏弱 观望 白银 偏弱 观望 吴锴 王晓黎 黄福龙 观点：金属涨跌分化变动不大 维持震荡 （1）LME市场昨日亚洲交易时段窄幅震荡，在欧洲交易时段初期一度大幅下挫，但之后尾盘震荡回升收回部分跌幅，虽大都金属仍收跌，但幅度不大，铝小幅收涨 （2）基本面因素变动不大，金属注销仓单普遍维持在较高位，铜注销仓单也有所增长。国内市场上，关于电池价格将上涨的消息增多，天能已经调高电动车铅酸蓄电池每组20元，春节前一般为电池销售旺季 （3）日本政府将推出12万亿日元的刺激计划，宽松规模继续扩大；整体市场变动不大，但美国的债务上限问题仍然不可忽略 结论：金属压力增加，方向性不太明朗，维持震荡；操作上，锌铅多单昨日止盈离场暂时观望；其他金属暂时观望 铜 震荡 观望 铝 震荡 观望 锌 震荡 观望 铅 震荡 观望 郑琼香 林玲 黄福龙 观点：期钢续创新高，多空博弈加剧 （1）昨日螺纹早盘小幅高开，盘中偏弱震荡，主力合约rb1305在3994-4047间运行，日线收阴。量能方面，成交量和持仓量均上升 （2）昨日全国建材现货市场平均价格上涨，北京、天津、上海等主流市场螺纹钢价格稳中趋涨，成交略显清淡 （3）昨日钢坯市场继续拉涨，唐山钢坯价格上涨50元/吨，63.5%的印度粉矿外盘报价维稳在157美元/吨 结论：昨日国内建材市场整体继续向上，部分城市在销量连续不尽如人意之后，涨势趋缓，短期市场主要受钢厂定价支撑和铁矿石等原材料价格走强的提振。昨日期钢主力合约继续上冲，连日续创近期新高，前20位主力多空均显著增仓，净多头持仓继续维持7万手左右，多空博弈更趋激烈，应密切关注资金及持仓量的变化。应对策略上，多单续持 螺纹 偏多 多单续持 陈逍遥 观点：期焦高位小幅回落 关注1800附近多空争夺情况 （1）周一期焦高位小幅回落，J1305开于1837元/吨，盘中摸高至1854元/吨，后放量震荡下行至1816元/吨。量能方面，成交量、持仓量均增加 （2）国内炼焦煤市场维稳运行，成交良好。国内柳林4号焦在1320 1400元/吨，进口煤方面，成交有所放缓，目前澳洲主焦煤港提价在1200-1250元/吨 （3）焦炭现货延续涨势，市场成交较好。吕梁、邢台、唐山等地焦炭价格上调50元/吨。 结论：焦炭现货延续前期涨势，上游炼焦煤价格继续走高对其成本支撑较强。操作上，焦炭1800附近多空争夺明显，前期多单续持，止盈点位抬高至1750元/吨 焦炭 偏多 多单续持 中证期货研究部|商品市场日报 2013年1月8日 3 / 10 刘建 观点：高位盘整，短期延续震荡 （1）油市昨日小幅收高，整体表现平静，仍维持于高位盘整，品种间表现分歧制约市场选择方向，两地价差触及18.2美元，为近4个月最低，汽油裂解价差略有上升，天然气小幅反弹 （2）油价历史波动率降至4个月低点，但隐含波动率从8个月低点开始逐步反弹，买权波动率上升，暗示多头情绪略强 （3）伊朗研究学会称伊朗在过去9个月时间内原油出口量降低40%，因欧美制裁，财政收入降低45% （4）WTI原油上周基金净多持仓增长1.9万手，触及3个月最高水平，Brent增仓1.3万手，取暖油和汽油共增仓6000手 结论：油市连续四周上行后高位压力略重，但目前市场资金多头氛围较浓，预计油价高位震荡的可能性较大 原油 震荡 观望 张灵军 观点：市场高位回落谨防变盘风险 （1）L1305上一交易日开于10895元/吨，早盘冲高创下年内新高后大幅回落，收一长上影线，最终收于10930元/吨；V1305昨日开于6695元/吨，一度上冲至6755一线，最终收于6705元/吨 （2）CFR东北亚乙烯价格不变，报于1280美元/吨；LLDPE现货方面华东和华南地区上涨50-150元/吨，最低报价不变，报于11250元/吨。西北电石较昨日无变化，报于3175元/吨；PVC现货方面价格华南电石法PVC上涨30元/吨，最低报价上涨30元/吨，报于5980元/吨 （3）发改委报告称2012年石化产业投资继续保持告诉增长，高于同期社会固定资产增幅9个百分点，实现利润1.5万亿 结论：LLDPE上一交易日冲高收一长上影线，今日走势尤其关键，投资者需谨防高位快速回落风险，前期多单可逐步离场，若跌破5日线则多单全部止盈离场；PVC上一交易日上冲至6750一线后回落，上方6800附近压力仍然有效，建议投资者关注此线压力 塑料 震荡 观望 PVC 震荡 观望 王涛 观点：偏强格局不变 追涨仍需谨慎 （1）周一PTA主力TA1305开盘8596，日内走势偏强上行，收于8686涨122，成交887378手，增仓34542手至462864手 （2）PTA现货市场昨日继续上扬，华东PTA报8900-9000元/吨，上涨100元/吨左右，实际成交有限；台湾船货1210-1225美元/吨，韩国船货1195-1220美元/吨；远东石化上调1月PTA挂牌价，执行9100元/吨，上调200元/吨 （3）中石化华东及华北公司PX 1月挂牌价执行12100元/吨，目前装置运行正常，华东库存较低 结论：近期PX高位运行，PTA成本支撑较强，而聚酯产品库存较低，价格不断拉涨为PTA提供上升动力，不过临近年底织机负荷逐渐降低或制约行情，预计短期内市场仍将维持震荡偏强格局；操作上目前追涨有风险，建议暂时观望 PTA 震荡偏强 暂时观望 观点：临近关键阻力位 关注回落风险 （1）周一甲醇主力ME1305开盘2822，上午小幅冲高回落，午后盘整为主，收于2826涨26，成交21788手，增仓254手至16924手 （2）现货市场昨日区域调整为主，华东略有小涨；截止昨日收盘，江苏甲醇报2710-2740元/吨，山东甲醇报2350-2480元/吨，市场成交气氛仍显清淡 （3）由于限期影响，近期四川泸天化45万吨、重庆建滔35万吨天然气装置停车 结论：由于限气持续，近期西北开工有所下降，市场供应略有减少，不过下游成交清淡，推涨格局难以成型；甲醇01合约即将交割，预计华东市场近期将略显坚挺，但上行难度依然较大；甲醇 偏空 2830附近轻仓沽空，目标2770止损2855 中证期货研究部|商品市场日报 2013年1月8日 4 / 10 目前市场总体仍处于偏弱格局，ME1305突破上方2850关口希望不大，短期或现回落可能；操作上建议2830附近轻仓沽空，目标2770止损2855 许俐 刘宾 观点：沪胶承压回调 检验26000支撑是否有效 （1）周一沪胶跟随日胶，午盘出现大幅跳空后震荡下行，下探26000下方，日跌幅1.04%，主力多空增仓较多，但空头优势有所扩大 （2）ANRPC发布最新报告，显示越南产量、出口呈大幅提高，同比分别增17.6%和21%，产量跃居第三，此外中国产量同比增9.4%，马来西亚数据显示产量降低但未导致出口下降，出口量仍居第三，