环保行业周报：关注农村环境整治系列之一：畜禽养殖废弃物资源化利用

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 环保行业 行业研究/周报 畜禽养殖废弃物资源化利用 --关注农村环境整治系列之一 环保行业周报 2017年06月19日 [Table_Summary] 本周大盘走势一般，环保板块（中信）涨幅0.56%，居于中上游水平。我们跟踪的67只环保行业股票跑赢大盘1.36个百分点。其中格林美、创业环保、铁汉生态分别上涨15.38%、12.11%、7.12%，表现较好；雪迪龙、云投生态、普邦股份分别下跌-6.67%、-6.43%、-5.13%，表现较差。 行业专题：国务院印发《关于加快推进畜禽养殖废弃物资源化利用的意见》。①“畜禽养殖废弃物资源化利用”首次作为一项制度提出，看好中长期推动效果；②我国畜牧业生产能力稳步扩大、标准化规模养殖水平提升，开展畜禽养殖污染治理的时机来临；③畜禽养殖废弃物资源化利用涉及6亿多农村居民生产生活环境，关系农村能源、土壤治理、农业面源污染治理等重大民生问题，现阶段建议关注规模畜禽养殖废弃物资源化利用、农牧循环、生态循环相关投资机会；④我国畜牧业小规模养殖户占比仍然较大，畜禽养殖废弃物资源化利用还有潜在空间。 环保动态：①环保部发布2017年5月空气质量状况，受5月初最强沙尘天气影响，京津冀地区PM10和PM2.5恶化严重。②环保部征求《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修改单（征求意见稿）意见，烧结机和球团焙烧设备的颗粒物限值、二氧化硫限值、氮氧化物限值分别调整为20mg/m3、50mg/m3、100mg/m3。③住建部、环保部发布《关于规范城市生活垃圾跨界清运处理的通知》，规范垃圾跨界清运处置行为；④财政部发布《关于做好2017年中央财政农业生产发展等项目实施工作的通知》，提出加快建立以绿色生态为导向的农业补贴制度。⑤发改委发布《关于扎实推进农业水价综合改革的通知》，落实《国务院办公厅关于推进农业水价综合改革的意见》。 投资策略：①土壤修复：政策不断加码，“十三五”迎来黄金时期的优质投资机会，推荐土壤修复订单爆发、布局“危废+环卫”的高能环境，被低估的绿色经济耕地修复标的鸿达兴业；②工业环境治理：高耗能改造升级需求、供给侧改革实质性加速催生高景气板块，推荐“环保+能源”综合服务、布局生物质综合利用的三聚环保；③水务及污水处理：“十三五+PPP”政策下最为受益板块，推荐近期拟收购翼环公司和定州京城环保100%股权布局危废、收购良业环境70%股权布局生态照明领域的碧水源，关注深耕乡镇水务、发力土壤修复的博世科。 风险提示：政策、政府资金投入不及预期；公司订单及项目进度低于预期。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 6月16日 2016 2017E 2018E 2016 2017E 2018E 300072 三聚环保 35.91 0.90 1.42 2.09 40 25 17 强烈推荐 002002 鸿达兴业 7.59 0.34 0.52 0.66 22 14 12 强烈推荐 300070 碧水源 19.29 0.59 0.82 1.11 33 23 17 强烈推荐 300422 博世科 16.42 0.18 0.41 0.66 93 40 25 强烈推荐 603588 高能环境 15.39 0.24 0.54 0.78 65 28 20 强烈推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：陶贻功 执业证号： S0100513070009 电话： 010-85127892 邮箱： taoyigong@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1、《PPP助力行业发展，土壤修复及环境监测未来看好》20161107 2、《土壤管理方法出台，保证土壤防止切实可行》20161114 3、《城镇污水“十三五”规划发布，污泥再生水市场开启》20161121 4、《排污许可制实施方案出台，开创治污新格局》20161128 5、《成立省级PPP基金，发挥引导带动作用》20161205 6、《“十三五”生态规划发布，勾勒环保蓝图》20121212 7、《绿色供应链体系建设，搭建环保新格局》20161219 8、《政策集中出台发力，大气治理将遇下一风口》20161226 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%16-0616-0916-1217-0317-06沪深300 环保 周报/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、本周投资策略 .............................................................................................................................................................. 3 二、行业专题：国务院印发《关于加快推进畜禽养殖废弃物资源化利用的意见》 ................................................... 4 三、行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 8 四、行业动态 .................................................................................................................................................................... 12 五、风险提示 .................................................................................................................................................................... 15 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 16 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 16 周报/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、本周投资策略 （一）环保动态 1、环保部发布2017年5月重点区域和74个城市空气质量状况 受5月初最强沙尘天气影响，京津冀地区PM10和PM2.5恶化严重。5月，全国338个地级及以上城市平均优良天数比例为70.5%，同比下降12.4个百分点。PM2.5浓度为38微克/立方米，同比持平；PM10浓度为89微克/立方米，同比上升12.7%。其中，京津冀平均优良天数比例为39.0%，同比下降23.5个百分点。PM2.5浓度为54微克/立方米，同比上升14.9%；PM10浓度为153微克/立方米，同比上升59.4%。长三角平均优良天数比例为55.2%，同比下降22.6个百分点。PM2.5浓度为38微克/立方米，同比下降9.5%；PM10浓度为78微克/立方米，同比上升4.0%。珠三角平均优良天数比例为77.0%，同比下降10.1个百分点，PM2.5、PM10浓度分别为33微克/立方米，52微克/立方米，均达到国家二级年均浓度标准。（资料来源：环境保护部） 2、环保部征求《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修改单（征求意见稿）意见。 修订内容：①将烧结机和球团焙烧设备的颗粒物限值调整为20mg/m3、二氧化硫限值调整为50mg/m3、氮氧化物限值调整为100mg/m3。②将4.9条修改为：烧结和球团焙烧烟气基准含氧量为16%。实测焙烧烟气的大气污染物排放浓度，应换算为基准含氧量条件下的排放浓度，并以此作为判定排放是否达标的依据。③增加“4.10无组织排放控制措施”。（资料来源：环境保护部） 3、能源局要求北方地区按《北方地区可再生能源清洁取暖实施方案编制大纲》要求组织编制可再生能源清洁取暖实施方案 于2017年7月10日前以书面形式报送，并重点确定今年启动的可再生能源清洁取暖工程，争取部分工程在2017年度供暖季前投入使用。（资料来源：能源局） 4、财政部发布《关于做好2017年中央财政农业生产发展等项目实施工作的通知》 提出突出绿色生态导向，加快建立以绿色生态为导向的农业补贴制度。在确保国家粮食安全和农民收入稳定增长的前提下，强化耕地、草原、水生生物等生态系统补贴政策，加快建立多元化生态保护补偿机制，探索重金属污染耕地修复及种植结构调整、农业面源污染防治、农业高效节约用水等有效支持政策，示范推广可复制的有效治理模式，实现藏粮于地、藏粮于技，促进农业可持续发展。（资料来源：财政部） 5、发改委发布《关于扎实推进农业水价综合改革的通知》 落实《国务院办公厅关于推进农业水价综合改革的意见》。要求①切实把推进农业水价综合改革摆到更加重要位置，现阶段要通过“花钱买机制”等方式，建立健全农业水价形成机制，同步建立精准补贴和节水奖励机制，总体上不增加农民负担，调动各方推进改革的积极性。②充分发挥好典型示范引领作用，将高效节水灌溉项目区全部纳入试点范围。 周报/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 ③协同配套推进体制机制改革，建立健全水价形成机制，完善工程建设和管护机制、建立精准补贴和节水奖励机制、强化用水管理机制。（资料来源：发改委） 6、住建部、环保部发布《关于规范城市生活垃圾跨界清运处理的通知》 要求①严格垃圾清运处理服务准入，依法实施垃圾清运处理服务许可，加强垃圾清运处理服务单位资格核查；②规范垃圾跨界清运处置行为；③强化垃圾跨界清运处置过程监管。（资料来源：住建部、环保部） （二）环保观点 1、土壤修复：政策不断加码，“十三五”迎来黄金时期的优质投资机会 ①2014年《全国土壤污染状况调查公报》显示，全国土壤污染超标达16%，近年来污染程度、复杂度还有进一步加深，修复刻不容缓，随