CFTC周度持仓分析：日本地震引发农产品净多减持

CFTC周度持仓分析 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2011年03月21日 星期一 南华北方研发中心 刘宪伟 何琳 0451-82345615 helin@nawaa.com CFTC基金报告分析：  本报告将 CFTC 报告分为基金持仓分析以及指数基金持仓分析两部分。  基金持仓分析我们主要是跟踪基金在三大类（贵金属、工业品、农产品）14 个小 品种的基金持仓分布情况。  从基金每周在各个产品中的持仓变化来寻找到资金流向，关注热度等蛛丝马迹。  指数基金持仓由于分类出来较晚，而且公布品种数量有限，我们仅仅跟踪指数基 金在两大类（农产品、软商品）中的基金持仓分布。  希望能够从基金在各个商品中的持仓分布寻找到未来商品价格波动的趋势。 日本地震引发农产品净多减持 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 2011年3月 南华研究 CFTC周报 一、CFTC基金持仓分析 黄金净持仓-150000-100000-500000500001000001500002000002500003000001986年1月15日1986年7月15日1987年1月15日1987年7月15日1988年1月15日1988年7月15日1989年1月15日1989年7月15日1990年1月15日1990年7月15日1991年1月15日1991年7月15日1992年1月15日1992年7月15日1993年1月15日1993年7月15日1994年1月15日1994年7月15日1995年1月15日1995年7月15日1996年1月15日1996年7月15日1997年1月15日1997年7月15日1998年1月15日1998年7月15日1999年1月15日1999年7月15日2000年1月15日2000年7月15日2001年1月15日2001年7月15日2002年1月15日2002年7月15日2003年1月15日2003年7月15日2004年1月15日2004年7月15日2005年1月15日2005年7月15日2006年1月15日2006年7月15日2007年1月15日2007年7月15日2008年1月15日2008年7月15日2009年1月15日2009年7月15日2010年1月15日2010年7月15日2011年1月15日 黄金净持仓比例-60-40-2002040601986年1月15日1986年7月15日1987年1月15日1987年7月15日1988年1月15日1988年7月15日1989年1月15日1989年7月15日1990年1月15日1990年7月15日1991年1月15日1991年7月15日1992年1月15日1992年7月15日1993年1月15日1993年7月15日1994年1月15日1994年7月15日1995年1月15日1995年7月15日1996年1月15日1996年7月15日1997年1月15日1997年7月15日1998年1月15日1998年7月15日1999年1月15日1999年7月15日2000年1月15日2000年7月15日2001年1月15日2001年7月15日2002年1月15日2002年7月15日2003年1月15日2003年7月15日2004年1月15日2004年7月15日2005年1月15日2005年7月15日2006年1月15日2006年7月15日2007年1月15日2007年7月15日2008年1月15日2008年7月15日2009年1月15日2009年7月15日2010年1月15日2010年7月15日2011年1月15日 白银净持仓-20000-10000010000200003000040000500006000070000800001986年1月15日1986年7月15日1987年1月15日1987年7月15日1988年1月15日1988年7月15日1989年1月15日1989年7月15日1990年1月15日1990年7月15日1991年1月15日1991年7月15日1992年1月15日1992年7月15日1993年1月15日1993年7月15日1994年1月15日1994年7月15日1995年1月15日1995年7月15日1996年1月15日1996年7月15日1997年1月15日1997年7月15日1998年1月15日1998年7月15日1999年1月15日1999年7月15日2000年1月15日2000年7月15日2001年1月15日2001年7月15日2002年1月15日2002年7月15日2003年1月15日2003年7月15日2004年1月15日2004年7月15日2005年1月15日2005年7月15日2006年1月15日2006年7月15日2007年1月15日2007年7月15日2008年1月15日2008年7月15日2009年1月15日2009年7月15日2010年1月15日2010年7月15日2011年1月15日 白银净持仓比例-20-100102030405060701986年1月15日1986年7月15日1987年1月15日1987年7月15日1988年1月15日1988年7月15日1989年1月15日1989年7月15日1990年1月15日1990年7月15日1991年1月15日1991年7月15日1992年1月15日1992年7月15日1993年1月15日1993年7月15日1994年1月15日1994年7月15日1995年1月15日1995年7月15日1996年1月15日1996年7月15日1997年1月15日1997年7月15日1998年1月15日1998年7月15日1999年1月15日1999年7月15日2000年1月15日2000年7月15日2001年1月15日2001年7月15日2002年1月15日2002年7月15日2003年1月15日2003年7月15日2004年1月15日2004年7月15日2005年1月15日2005年7月15日2006年1月15日2006年7月15日2007年1月15日2007年7月15日2008年1月15日2008年7月15日2009年1月15日2009年7月15日2010年1月15日2010年7月15日2011年1月15日 截至3 月15 日当周，基金分别对黄金多头减持7454口，空头减持12773口，空头减幅力度明显大于多头撤离速度，而整体净多头寸也由190940减少到174571口，占比由37%下滑至34.3%，15日当天出现的期市农产品跌停行情影响金价自高位大幅回落，从资金数量上看，当天出逃大有可能是获利空头了结数量，因为随后的几日内期价小幅回弹，毕竟，中东局势不稳和日本地震灾害仍将吸引避险买盘恢复对黄金的入场，建议对黄金可持逢低偏多思路。 基金对白银的操作为在多头减仓3104口，在空头小增436口，总体净多单大幅下滑3540口，减仓幅度达到2.62%，尽管如此，本周期价仍维持高位整体形态，未出现破位下行走势，建议多单谨慎持有。 铜净持仓-40000-30000-20000-1000001000020000300004000050000600001989年7月31日1990年1月31日1990年7月31日1991年1月31日1991年7月31日1992年1月31日1992年7月31日1993年1月31日1993年7月31日1994年1月31日1994年7月31日1995年1月31日1995年7月31日1996年1月31日1996年7月31日1997年1月31日1997年7月31日1998年1月31日1998年7月31日1999年1月31日1999年7月31日2000年1月31日2000年7月31日2001年1月31日2001年7月31日2002年1月31日2002年7月31日2003年1月31日2003年7月31日2004年1月31日2004年7月31日2005年1月31日2005年7月31日2006年1月31日2006年7月31日2007年1月31日2007年7月31日2008年1月31日2008年7月31日2009年1月31日2009年7月31日2010年1月31日2010年7月31日2011年1月31日