机械行业周报：坚守价值聚焦龙头，布局3C及油气改革板块

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 坚守价值聚焦龙头，布局3C及油气改革板块  核心推荐：巨星科技、诺力股份、智云股份、先导智能、龙马环卫、美亚光电、康尼机电、中国中车  上周机械行业指数下跌1.9%，同期沪深300指上涨0.2%，机械行业跑输大盘。细分子版块中铁路设备上涨0.8%，板块内中国中车（+2.2%）、思维列控（+1.78%）涨幅居前；环保设备及工程机械下跌幅度较小，分别下跌0.3%及0.5%。  周核心观点：金融去杠杆、控风险仍是当前政策主基调，市场风险偏好趋于稳健，业绩稳定增长的蓝筹受市场关注。基本面上，继4月制造业采购经理人指数（PMI）下行以后，虽然5月PMI与4月持平，但细分来看，生产指数继续回落，新订单指数持平，制造业仍处于温和回落态势，建议围绕价值主线布局，精选估值水平较低、增长确定性高的标的。细分板块，国际油价依然处于博弈区间，但国内油气体制改革开锣，中石油等陆续公布天然气运输成本等信息，有利于“油气管输向第三方公平开放”，油气体制改革有望超预期，相关设备厂商或将受益。深天马、京东方等OLED厂商新产线点亮，华星光电等新产线也在建设中，随着各厂商建设推进，设备企业有望获得批量订单，行业持续高景气。除OLED以外，3C加工设备、锂电设备、汽车轻量化、汽车电子、智能物流等新兴产业均处高景气周期，建议寻找龙头布局。自下而上角度，我们推荐关注估值处于底部区间，或市价低于员工持股价格、安全空间较高，或大股东最近增持的标的机会。  投资机会概述： 机会一：国产OLED厂商产能建设加速，设备厂商持续受益。5月深天马与京东方OLED6代线先后点亮。OLED是最友好的光源，在照明、显示领域对现有技术有替代作用，大规模普及在即。点亮仅是OLED量产的第一步，仍需配臵中、后道设备才能大规模生产。我国设备厂商主要分布在后道设备领域，随着OLED厂商产能建设推进，国产厂商有望持续收获订单，行业维持高景气。推荐智云股份、联得装备。 机会二：特斯拉model 3将于7月量产，看好锂电设备、汽车轻量化、汽车电子设备板块。7月特斯拉model 3即将量产，据去年发布的样车来看，model 3 在电池能量密度等多个角度有较大的创新。如model 3电池能量密度或将达到300wh/kg，超过国产电池将近2倍。国产厂商有望跟进技术提升，新工艺、新设备对现有方案不断迭代，生产设备具有持续更新需求。推荐先导智能、赢合科技。 机会三：国内油气体制改革进度有望超预期，关注设备企业机会。OPEC及非OPEC产油国同意将限产期限延长至18年3月。该决定虽未造成油价大幅上涨，但对未来油价构成支撑。根据IEA数据，美国商业原油库存连续7周下降，库欣原油库存也转升为降。我们认为，在长达两年的低油价期间，油公司及油服公司经营能力改善，对低油价适应性提高。此外，《油气体制改革指导意见》公布以后，油气行业动作频频，我们判断油气体制改革有望快速推进，有利于行业景气回升及设备需求提升。推荐杰瑞股份、海油工程、中集集团、富瑞特装，建议关注海默科技、厚普股份。 机会四：关注低估值高成长的细分优质公司：自下而上优选个股时，我们以PE2017、PB2017和PEG作为重要参考指标，优选PE在20倍左右，或周期股PB处于历史低位，成长性行业的PEG低于1的标的。推荐中金环境、龙马环卫、豪迈科技、烟台冰轮、汉钟精机、上海机电、安徽合力等。 ■风险提示：宏观经济持续下行，下游市场波动剧烈。 qTabl e_Titl e 2017年06月04日 机械 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 同步大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 002444 巨星科技 25.00 买入-A 603611 诺力股份 42.90 买入-A 300097 智云股份 67.00 买入-A 300450 先导智能 49.00 买入-A 603686 龙马环卫 40.95 买入-A 002690 美亚光电 30.00 买入-A 603111 康尼机电 18.00 买入-A 601766 中国中车 13.00 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -2.46 -9.15 1.87 绝对收益 -0.05 -7.44 11.19 王书伟 分析师 SAC执业证书编号：S1450511090004 wangsw@essence.com.cn 021-35082037 李哲 报告联系人 lizhe3@essence.com.cn 李倩倩 报告联系人 liqq@essence.com.cn 相关报告 关注产油国限产延长，优选低估值确定增长标的 2017-05-31 关注油气价格体制改革，布局OLED设备产业高景气 2017-05-21 周期复苏分化明显，3C自动化及锂电设备高景气 ——机械行业2016年报及1Q季报业绩综述 2017-05-15 坚守价值聚焦龙头，关注一带一路实质性机会 2017-05-14 基金一季报持仓分析： 市场风格偏向稳健，持仓重估值真成长 2017-05-10 -7%-4%-1%2%5%8%11%14%2016-062016-102017-02机械 沪深300 行业周报/机械 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 上周行业回顾：机械行业下跌1.9%，同比跑输大盘 ............................................................. 4 2. 工业自动化行业：OLED屏量产提速，设备厂商确定性受益 ................................................. 6 2.1. 工业自动化行业重要动态及投资逻辑详述 ..................................................................... 6 2.2. 工业自动化行业资讯...................................................................................................... 7 3. 铁路设备：“一带一路”战略提速，轨交产品内外需求齐升 ................................................. 9 3.1. 铁路设备重要动态及投资逻辑详述 ................................................................................ 9 3.2. 铁路设备行业重要资讯 ................................................................................................ 12 4. 煤机装备：原煤产量增速提升，煤机需求有望企稳 ............................................................. 14 4.1. 煤机行业重要动态及投资逻辑详述 .............................................................................. 14 4.2. 煤机行业重要资讯 ....................................................................................................... 16 5. 锂电行业：第五批新能源汽车推荐目录公布，关注锂电设备机会 ....................................... 17 5.1. 锂电行业重要动态及投资逻辑详述 .............................................................................. 17 5.2. 锂电行业重要资讯 ....................................................................................................... 18 6. 油气行业：国际油价仍在博弈，关注油气体制改革带来机会 ............................................... 19 6.1. 油气行业重要动态及投资逻辑详述 .............................................................................. 19 6.2. 油气行业重要资讯 ....................................................................................................... 20 7. 工程机械：国内基建投资不断复苏，乘风“一带一路”杨帆海外 ....................................... 21 7.1. 工程机械行业重要动态及投资逻辑详述 ...................................................................... 21 7.2. 工程机械行业重要资讯 ................................................................................................ 25 8. 核电行业：海外市场逐步渗透，国内静待新机组开工 .......................................................... 26 8.1. 核电行业重要动态及投资逻辑详述 .............................................................................. 26 8.2. 核电行业重要资讯 ....................................................................................................... 26 9. 关注“一带一路”务实合作，首选油服、工程机械、轨交、核电 ....................................... 27 10. 行业及公司动态分析 ........................................................................................................... 28 图表目录 图1：第22周机械行业指数下跌1.9% ....................................................................................... 4 图2：铁路设备板块涨幅最大，上涨0.8% .................................................................................. 4 图3：重点公司第22周涨跌幅对比 ....................................................