银行业2017年日常报告：2016年报综述：营收增速回落明显；不良压力减轻

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 6.43 市场优化平均市盈率 17.00 国金银指数 2814.88 沪深300指数 3413.13 上证指数 3135.35 深证成指 10184.14 中小板综指 11144.01 相关报告 1.《银行业周报（4.24-5.1）：一季报业绩增速略有回落；资产...》，2017.5.2 2.《银行卡业务未来走向何方——中美银行卡市场深入解读》，2017.4.26 3.《银行业行业研究周报》，2017.4.24 4.《银行业周报（4.10-4.16）：银监会加强风险防控；MPA...》，2017.4.17 5.《3月金融和社融数据简评：MPA考核影响表内外融资规模；表内结...》，2017.4.17 刘志平 分析师 SAC执业编号：S1130516080004 (8621)61038229 liuzhiping@gjzq.com.cn 田维韦 联系人 (8621)61357479 tianweiwei@gjzq.com.cn 2016年报综述：营收增速回落明显；不良压力减轻 16年行业整体业绩情况  16年上市银行整体净利润同比增长1.85%，略低于我们预期。25家上市银行整体拨备前利润和净利润同比分别增长1.85%和下降4.55%，增速较15年分别下降0.1个和7.4个百分点。其中城商行业绩增速依然领跑，股份行业绩增速平稳，大行略有下降。具体银行来看，净利润增速位列前三位的是宁波银行（+19.4%）、南京银行（+18.0%）和贵阳银行（+13.4%）。  四季度上市银行整体净利润同比下降2.04%，增速明显回落。16家上市银行拨备前利润和净利润同比分别增0.61%和下降2.04%，增速环比三季度分别提高0.91个百分点和下降4.42个百分点。具体来看，业绩增速位列前三的是宁波银行（+19.8%）、民生银行（+12.2%）和兴业银行（+9.8%）。 年报看点  息差收窄幅度逐步趋缓。2016年第四季度上市银行整体按期初期末余额计算的净息差为2.00%，同比收窄30bps，环比3季度收窄 2bps，收窄幅度趋缓。另外，2016年常熟银行（+9bps）、北京银行（+4bps）和平安银行（+2bps）净息差环比前三季度逆势提升。  资产端加大贷款和投资类资产配置，但四季度同业资产扩张迅猛；资金端主动负债扩张快速。2016年规模扩张速度分化，大行和股份行扩张较快，中小银行受MPA考核的制约，规模扩张速度有所放缓。资产配置“去同业、增投资、加大贷款投放”趋势明显，其中行业新增贷款55%投向按揭；但第四季度同业资产快速扩张，主要是MPA考核下银行做大规模基数。资金端主动负债加强，存款增长平稳但活期存款增长较快，存款结构优化。  中小银行手续费增长强劲，大行和股份行增速大幅回落。16年上市银行整体手续费及佣金净收入同比增7.97%，较15年增速回落6.8个百分点，主要受16年银行卡、结算等传统中收业务费率的调降的影响。具体来看，中小银行手续费增长依然比较强劲，大行和股份行增速大幅回落。  加速不良确认和处置，资产质量压力减轻。2016年末上市银行整体不良余额较年初增长2.67%，增速放缓；整体不良率为1.71%，较年初提高1BP，测算的不良生成率1.15%，较15年提高了20bps；多家银行关注类贷款比例和逾期贷款比例改善，逾期90天以上贷款与不良比例下降，反映了16年银行加大了不良的确认和处置，资产质量夯实，不良压力减轻。 投资建议  整体上，上市银行16年全年业绩增速略低于我们的预期，主要是第四季度股份制银行加大了不良的确认,业绩增速有明显回落。规模增速略有提升主要是中小银行加杠杆；结构上按揭贷款和同业扩张较快。资产质量压力减轻。2016年上市银行的业务结构和收入结构反映了行业业务上规避风险暴露和资本消耗、经营上提高效率、稳健经营的策略。但同业杠杆率提升较快对未来业务的流动性管理提出了更高的要求。相对来说整体的业绩质量还是比较好的。前期银行股估值明显回落，当前估值优势明显。维持银行板块买入评级。建议重点关注招商银行、宁波银行、兴业银行、中国银行和江苏银行。 风险提示  经济持续低迷，信用风险集中暴露；市场系统性风险等。 260626832760283629132990160503160803161103170203170503国金行业 沪深300 2017年05月03日 银行业 2017年日常报告 评级：买入 维持评级 行业研究 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 银行业2016年整体业绩情况 ..........................................................................4 2016年净利润同比增1.85%，同比小幅下降0.1个百分点 ..........................4 第四季度净利润同比下降2.04%，增速明显回落 .........................................6 2016年经营情况主要看点 ..............................................................................7 行业息差收窄幅度逐步趋缓 .........................................................................7 资产端加大贷款和证券投资类资产配置，负债端主动负债扩张快速..............8 手续费增长分化：中小银行手续费增长强劲，大行和股份行增速大幅回落 .10 加速不良确认和处置,资产质量压力减轻..................................................... 11 行业观点及重点推荐 .....................................................................................13 维持行业买入投资评级 ..............................................................................13 风险提示 ...................................................................................................13 图表目录 图表1：上市银行2016年业绩表现 ................................................................4 图表2：不同类型上市银行2016年业绩表现 ..................................................4 图表3：不同类型上市银行15年和16年业绩表现比较 ..................................5 图表4：：25家上市银行16年净利润同比增速................................................5 图表5：25家上市银行营收增速、拨备前利润增速、净利润增速 ....................5 图表6：不同类型上市银行单季净利润同比增速..............................................6 图表7：不同类型上市银行单季营收同比增速 .................................................6 图表8：不同类型上市银行单季拨备前利润同比增速.......................................6 图表9：16家上市银行16年第四季度净利润同比增速 ...................................6 图表10：行业息差收窄幅度逐步趋缓 .............................................................7 图表11：25家上市银行2016年净息差 水平 ..................................................7 图表12：2016年上市银行净息差同比变化.....................................................7 图表13：2016年上市银行净息差环比前三季度变化.......................................7 图表14：不同类型上市银行总资产较年初增速 ...............................................8 图表15：不同类型上市银行总负债较年初增速 ...............................................8 图表16：2016年末各类资产较年初增速 ........................................................8 图表17：2016年末各类负债较年初增速 ........................................................8 图表18：第四季度同业资产快速扩张 .............................................................9 图表19：上市银行第四季度同业资产规模环比增速 ........................................9 图表20：存款占总负债比重下降 2个百分点 ..................................................9 图表21：各银行活期存款占总存款比重提升...................................................9 图表22：2016年末上市银行各类资产负债规模较年初增速 ............................9 图表23：不同类型上市银行手续费及佣金收入同比增速 ...............................10 图表24：不同类型上市银行手续费佣金收入占营收比重 ...............................10 行业研究 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表25： 上市银行手续费及佣金收入同比增速 ............................................10 图表26：上市银行手续费及佣金收入占营收比重..........................................10 图表27：上市银行不良率小幅上行1BP ....................................................... 11 图表28：上市银行不良余额和环比增速........................................................ 11 图表29：不同类型上市银行不良生成率........................................................ 11