棉花图表快报：印度推迟棉花出口时间,郑棉考验两万二

专业 客观 共创金石价值 请务必阅读最后一页的免责条款 商品研究·农产品 2010年09月29日 棉花图表快报 印度推迟棉花出口时间 郑棉考验两万二 董淑志、杨国琦 021-61941551 0991-2361734 dongsz@jsfco.com yanggq@jsfco.com.cn 报告摘要： 1、国家新增40万吨储备棉抛售。 2、新疆地区籽棉收购价高达11元/公斤以上。 3、印度将在11月1日允许棉花出口。 4、新疆北疆大部，南疆巴州地区收购价格出现下调。北疆玛纳斯40%衣分报价降至10.40元/公斤左右，而南疆普惠40%衣分报价降至10.60元/公斤左右，较前期普遍下调幅度在0.20元/公斤，收购数量有所萎缩。 行情综述： 国际： 美国棉花期货周二连续第二天收在15年高位，因大量投资基金和工厂买盘涌入市场，这使得市场有机会挑战历史高位。NYBOT 12月期棉收涨1.31美分，收报1.0524美分，距离1.172美元的历史高位仅0.12美元之遥。根据初步统计数据，1855GMT，总成交量为22,397手。未平仓合约徘徊在周一触及的两年高位237,646手附近，高于前一日的236,866手。 国内： 北方棉区天气好转，籽棉水份有所降低，质量提高。南部棉区湖北、安徽持续阴雨天气，棉企收购仍难上量。大部分加工出的皮棉仍为四级，市场成交价格稳定在在21000-23000元/吨，纺企询价采购较多。籽棉收购进行缓慢，价格继续上扬，受棉籽价格及短绒价格上涨较快影响，棉企收购成本有所降低。籽棉大量上市预计在十月中下旬。 抛储： 9月28日国家继续增发40万吨储备棉，竞卖交易连续进行。储备棉投放数量为30016吨全部成交；最高成交价24230元/吨（净重），平均品级429级；最低成交价19990元/吨（净重），平均品级429级；折328级成交价为22038元/吨（净重），较上一日跌336元。储备棉累计投放621260吨。 籽棉收购： 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 1 - 专业 客观 共创金石价值 操作建议： 新增40万吨抛储继续进行，成交价格依然高企，新疆地区籽棉收购价调降后收购量极度萎缩，棉农惜售情绪强烈。操作建议，长假将至，前期趋势多单获利减持，少量持有多头头寸；新进多单节前不持仓；空仓投资者不介入，不摸顶。 棉花数据跟踪一览表 核心数据 9 月 28 日 9 月 27 日 变化幅度 ICE期棉12月 105.32 103.93 +1.39 ZCE期棉5月 22185 21635 +550 ZCE期棉1月 22380 21770 +610 Zce/Ice 215.89 219.94 -4.05 M 级指数 118.63 112.47 +6.16 棉 价 Cnctton B（328） 22146 22032 +114 ICE期棉持仓 228045 227706 +339 ICE ICE登记库存 ZCE期棉持仓 524646 509442 +45204 ZCE期棉注册仓单 0 0 0 ZCE ZCE实盘抛压 0.00% 0.00% 0 期现基差变化 -1224 -798 -426 内外价差（1%） -1732 -2644 +912 价 差 内外价差(滑准) -1360 -2262 +902 涤纶短纤 12250 12200 +50 替代 粘胶短纤 20400 20000 +400 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 2 - 专业 客观 共创金石价值 图表 1 2004年以来ICE、ZEC期棉和国内现货市场价格走势 10000110001200013000140001500016000170001800019000200002004-6-1 2005-6-1 2006-6-1 2007-6-1 2008-6-1 2009-6-1 2010-6-10.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00ZCE近月棉价 N- price of CZCE cotton futuresCncotton B (328)ICE近月棉价 N-price of ICE cotton futures 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 2 2005年以来ICE期棉登记库存走势 05000010000015000020000025000030000035000040000011-01-05 11-01-06 11-01-07 11-01-08 11-01-090.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00登记库存（吨）Certified Stock (ton)纽棉近月期价 Nearby price of ICE cotton futures 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 3 - 专业 客观 共创金石价值 图表 3 2004年上市以来郑棉期现基差走势 10000110001200013000140001500016000170001800019000200002004-6-1 2005-6-1 2006-6-1 2007-6-1 2008-6-1 2009-6-1 2010-6-1-4000-3000-2000-10000100020003000期现基差 Basis郑棉近月期价NearbypriceofCZCEcotton 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 4 2004年上市以来郑棉仓单注册仓单量及其价格走势 010002000300040005000600070008000900010000110001200009-30-0404-01-0509-30-0504-07-0610-13-0604-13-0710-12-0703-07-0804-14-0805-21-0806-26-0807-31-0809-04-0810-17-0811-21-0812-26-0802-10-0903-17-0904-22-0906-01-0907-06-0908-10-0909-14-0910-27-0912-01-0901-06-1002-10-1003-24-1004-29-1006-04-1007-14-101000010500110001150012000125001300013500140001450015000155001600016500170001750018000注册仓单有效预报郑棉指数 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 4 - 专业 客观 共创金石价值 图表 5 2004年上市以来郑棉期价实盘压力走势 1000011000120001300014000150001600017000180002004-9-30 2005-9-30 2006-9-30 2007-9-30 2008-9-30 2009-9-300.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%郑棉指数 CZCE cotton futures index实抛压指数 Effective short delivery pressure潜抛压指数 potential short delivery pressure 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 6 2005年以来进口棉成本与国内现货价格走势 8000100001200014000160001800020000Jul-05Oct-05Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-101%关税下折进口棉成本 Imported cost by tariff of1% 滑准税下折进口棉成本 Imported cost by sliding-scale duties 国家棉花指数（CNCottonB） 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 5 - 专业 客观 共创金石价值 图表 7 2005年以来进口棉成本与国内棉价差走势 8000100001200014000160001800020000Jul-05Oct-05Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-101%关税下折进口棉成本 Imported cost by tariff of1%