棉花图表快报：调控出尽,郑棉剑指两万五

专业 客观 共创金石价值 请务必阅读最后一页的免责条款 商品研究·农产品 2010年09月28日 棉花图表快报 调控出尽 郑棉剑指两万五 董淑志、杨国琦 021-61941551 0991-2361734 dongsz@jsfco.com yanggq@jsfco.com.cn 报告摘要： 1、国家新增40万吨储备棉抛售。 2、新疆地区籽棉收购价高达11元/公斤以上。 3、在全国棉花工作电视电话会上，国家发改委副主任张晓强讲话的第二部分是2010年度棉花工作面临的形势和主要工作内容。他讲道,据农业部门最近调查，预计今年全国棉花种植面积7400万亩左右，同比持平。今年上半年棉花主产区普遍出现低温天气，棉花发育迟缓，总体长势差于常年。近期部分地区出现灾害性天气，对棉花生长有一定影响。新棉大量上市要到10月中旬，比常年推迟10－20天。如后期气候正常，预计总产量比上年略减。 行情综述： 国际： 据纽约9月27日消息，美国棉花期货周一收在15年新高，触及涨停板，受纺织厂和投机性基金买盘推动，市场消息人士预测可能将在未来几周测试1995年触及的纪录高位。NYBOT 12月棉花期货上涨4.00美分，触及涨停限制，收报1.0393美元，日低为1.0075美元。这为次月合约自1995年以来的最高收位，为此轮7月中以来涨势中第二次收在1美元之上。根据初步数据，1842 GMT，总成交量为24,828手，较30日均值15,027手高三分之二。 国内： 现货价格继续上涨行情，纺织企业接受价格普遍在21000-23000元/斤，新棉零星成交。各地区棉花企业开秤增多，收购迟缓，收购价居高，大部分在4.9-5.3元/斤。湖北、安徽部分地区多雨，水分普遍仍较高。河北、山东天气转好，籽棉质量有所提高。新疆棉企观望心理较强，收购成本过高，部分企业停收。27日中国棉花价格指数（CC Index 328）21255吨，涨611，429级棉到厂均价20803元/吨，涨683。 抛储： 9月26日储备棉投放数量为30048吨全部成交；最高成交价24980元/吨（净重），平均品级328级；最低成交价18610元/吨（净重），平均品级528级；折328级成交价为22374元/吨（净重），较上一日涨5549元。储备棉累计投放591244吨。 籽棉收购： 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 1 - 专业 客观 共创金石价值 操作建议： 依然高企的籽棉收购价对棉花价格的支撑越来越强，调控出尽，抛储手段梅开二度，国内七部委联合调控棉价是否有效，还要看后期新政策出台。操作建议：关注22000点，上破则多单继续持有，目标位23000元/吨；另外十一将至，投资者注意控制好仓位。 棉花数据跟踪一览表 核心数据 9 月 27 日 9 月 21 日 变化幅度 ICE期棉12月 103.93 101.09 +2.84 ZCE期棉5月 21635 21685 -50 ZCE期棉1月 21770 21670 +100 Zce/Ice 219.94 215 +4.94 M 级指数 112.47 112.11 +0.36 棉 价 Cnctton B（328） 22032 19917 +2115 ICE期棉持仓 227706 226586 +1120 ICE ICE登记库存 ZCE期棉持仓 509442 465158 +44284 ZCE期棉注册仓单 0 0 0 ZCE ZCE实盘抛压 0.00% 0.00% 0 期现基差变化 -798 -2013 +1215 内外价差（1%） -2644 -619 -2025 价 差 内外价差(滑准) -2262 -236 -2026 涤纶短纤 12200 11000 +1200 替代 粘胶短纤 20000 19250 +750 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 2 - 专业 客观 共创金石价值 图表 1 2004年以来ICE、ZEC期棉和国内现货市场价格走势 10000110001200013000140001500016000170001800019000200002004-6-1 2005-6-1 2006-6-1 2007-6-1 2008-6-1 2009-6-1 2010-6-10.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00ZCE近月棉价 N- price of CZCE cotton futuresCncotton B (328)ICE近月棉价 N-price of ICE cotton futures 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 2 2005年以来ICE期棉登记库存走势 05000010000015000020000025000030000035000040000011-01-05 11-01-06 11-01-07 11-01-08 11-01-090.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00登记库存（吨）Certified Stock (ton)纽棉近月期价 Nearby price of ICE cotton futures 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 3 - 专业 客观 共创金石价值 图表 3 2004年上市以来郑棉期现基差走势 10000110001200013000140001500016000170001800019000200002004-6-1 2005-6-1 2006-6-1 2007-6-1 2008-6-1 2009-6-1 2010-6-1-4000-3000-2000-10000100020003000期现基差 Basis郑棉近月期价NearbypriceofCZCEcotton 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 4 2004年上市以来郑棉仓单注册仓单量及其价格走势 010002000300040005000600070008000900010000110001200009-30-0404-01-0509-30-0504-07-0610-13-0604-13-0710-12-0703-07-0804-14-0805-21-0806-26-0807-31-0809-04-0810-17-0811-21-0812-26-0802-10-0903-17-0904-22-0906-01-0907-06-0908-10-0909-14-0910-27-0912-01-0901-06-1002-10-1003-24-1004-29-1006-04-1007-14-101000010500110001150012000125001300013500140001450015000155001600016500170001750018000注册仓单有效预报郑棉指数 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 4 - 专业 客观 共创金石价值 图表 5 2004年上市以来郑棉期价实盘压力走势 1000011000120001300014000150001600017000180002004-9-30 2005-9-30 2006-9-30 2007-9-30 2008-9-30 2009-9-300.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%郑棉指数 CZCE cotton futures index实抛压指数 Effective short delivery pressure潜抛压指数 potential short delivery pressure 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 6 2005年以来进口棉成本与国内现货价格走势 8000100001200014000160001800020000Jul-05Oct-05Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-101%关税下折进口棉成本 Imported cost by tariff of1% 滑准税下折进口棉成本 Imported cost by sliding-scale duties 国家棉花指数（CNCottonB） 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 5 - 专业 客观 共创金石价值 图表 7 2005年以来进口棉成本与国内棉价差走势 8000100001200014000160001800020000Jul