棉花图表快报：隔夜郑棉双双收低,防止回调风险

专业 客观 共创金石价值 请务必阅读最后一页的免责条款 商品研究·农产品 2010年09月09日 棉花图表快报 隔夜郑棉双双收低 防止回调风险 董淑志、杨国琦 021-61941551 0991-2361734 dongsz@jsfco.com yanggq@jsfco.com.cn 报告摘要： 1、抛储成交价略微下降。 2、隔夜外盘美棉滞涨收阴 3、截止到2010年8月31日， 1-8月份保税棉累计进区147698吨，出区185528吨。现有库存包括印度棉、澳棉和少量美棉和中亚棉。 行情综述： 国际： 据纽约9月8日消息，美国棉花期货周三收低，经纪商表示，因上个交易日触及两年半高位后出现轻微的获利了结，同时交易商等待本周美国农业部(USDA)即将公布的月度供需报告。12月棉花期货合约下跌0.62美分，收报每磅90.56美分，交投区间为90.45-91.68美分。周二，该合约收报于每磅91.18美分，为2008年3月以来次月合约的最高结算价。总成交量为10,2132手，低于30日平均成交量14,488手。 国内： 现货价格继续小涨,市场成交略显活跃。日前各地受阴雨影响，籽棉收购缓慢，开秤企业仍不多，以200型轧花厂为主。安徽、湖北新棉采摘地区增多，总体水分大，价格高，以四级为主。纺织企业以购买进口棉和储备棉为主，现货购买较少。预计9月20日左右大部分棉区将形成批量采摘，月底棉企有望集中开秤。7日中国棉花价格指数（CC Index 328）18077吨，涨39，429级棉到厂均价17692元/吨，涨41。 抛储： 9月8日储备棉投放数量为15068吨全部成交；最高成交价19800元/吨（净重），平均品级329级；最低成交价17650元/吨（净重），平均品级528级；折328级成交价为19260元/吨（净重），较上一日跌89元。储备棉累计投放319676吨。 操作建议： 郑棉高开回落，在经历了九连阳之后出现技术调整，在基本面利多支撑下，棉花强势不改，上涨趋势依然没有改变，调整后有望继续上行；操作上，防止回调风险，出场等待时机，逢回调买入。 棉花数据跟踪一览表 核心数据 9月8日 9月7日 变化幅度 ICE期棉12月 90.59 91.14 -0.55 ZCE期棉5月 18855 18965 +110 ZCE期棉1月 18540 18680 -140 Zce/Ice 204.24 204.48 -0.24 棉 价 M 级指数 102.14 100.35 +1.79 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 1 - 专业 客观 共创金石价值 Cnctton B（328） 18150 18129 +21 ICE期棉持仓 220836 218191 +2645 ICE ICE登记库存 ZCE期棉持仓 377380 353268 +24112 ZCE期棉注册仓单 221 221 0 ZCE ZCE实盘抛压 0.47% 0.50% -0.03% 期现基差变化 -350 -581 +231 内外价差（1%） -298 -610 +312 价 差 内外价差(滑准) 99 -210 +309 涤纶短纤 9750 9750 0 替代 粘胶短纤 18130 18130 0 图表 1 2004年以来ICE、ZEC期棉和国内现货市场价格走势 10000110001200013000140001500016000170001800019000200002004-6-1 2005-6-1 2006-6-1 2007-6-1 2008-6-1 2009-6-1 2010-6-10.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00ZCE近月棉价 N- price of CZCE cotton futuresCncotton B (328)ICE近月棉价 N-price of ICE cotton futures 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 2 - 专业 客观 共创金石价值 图表 2 2005年以来ICE期棉登记库存走势 05000010000015000020000025000030000035000040000011-01-05 11-01-06 11-01-07 11-01-08 11-01-090.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00登记库存（吨）Certified Stock (ton)纽棉近月期价 Nearby price of ICE cotton futures 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 3 2004年上市以来郑棉期现基差走势 10000110001200013000140001500016000170001800019000200002004-6-1 2005-6-1 2006-6-1 2007-6-1 2008-6-1 2009-6-1 2010-6-1-4000-3000-2000-10000100020003000期现基差 Basis郑棉近月期价NearbypriceofCZCEcotton 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 3 - 专业 客观 共创金石价值 图表 4 2004年上市以来郑棉仓单注册仓单量及其价格走势 010002000300040005000600070008000900010000110001200009-30-0404-01-0509-30-0504-07-0610-13-0604-13-0710-12-0703-07-0804-14-0805-21-0806-26-0807-31-0809-04-0810-17-0811-21-0812-26-0802-10-0903-17-0904-22-0906-01-0907-06-0908-10-0909-14-0910-27-0912-01-0901-06-1002-10-1003-24-1004-29-1006-04-1007-14-101000010500110001150012000125001300013500140001450015000155001600016500170001750018000注册仓单有效预报郑棉指数 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 5 2004年上市以来郑棉期价实盘压力走势 1000011000120001300014000150001600017000180002004-9-30 2005-9-30 2006-9-30 2007-9-30 2008-9-30 2009-9-300.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%郑棉指数 CZCE cotton futures index实抛压指数 Effective short delivery pressure潜抛压指数 potential short delivery pressure 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 4 - 专业 客观 共创金石价值 图表 6 2005年以来进口棉成本与国内现货价格走势 8000100001200014000160001800020000Jul-05Oct-05Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-101%关税下折进口棉成本 Imported cost by tariff of1% 滑准税下折进口棉成本 Imported cost by sliding-scale duties 国家棉花指数（CNCottonB） 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 7 2005年以来进口棉成本与国内棉价差走势 8000100001200014000160001800020000Jul-05Oct-05Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-101%关税下折进口棉成本 Imported cost by tariff of1% 滑准税下折进口棉成本 Imported cost by sliding-scale duties 国家棉花指数（CNCottonB） 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 5 -