棉花图表快报：国内棉市平稳运行,郑棉维持震荡

专业 客观 共创金石价值 请务必阅读最后一页的免责条款 商品研究·农产品 2010年08月24日 董淑志、杨国琦 021-61941551 0991-2361734 dongsz@jsfco.com yanggq@jsfco.com.cn 棉花图表快报 国内棉市平稳运行 郑棉维持震荡 报告摘要： 1、中国海关总署公布7月进口数据显示，中国2010年7月份棉花进口量16.88万吨，低于6月份17.72万吨，环比下降4.74%。海关并称，2010年1-7月，中国已累计进口171万吨棉花，较2009年同期增长98%。 2、抛储成交价继续回升。 行情综述： 国际： 据纽约8月23日消息，NYBOT棉花期货周一收高,因投资者在清淡交易中买入,分析师认为市场动能暗示夏季升势或将继续。12月棉花合约收高0.54美分,报每磅84.09美分,交投区间为83.57-85.26美分。12月合约成交量为7,084手,总成交量为9,073手,初步数据显示,低于30日均值15,317手40.03%。 国内： 囤棉企业出货急切，唯恐后市价格再降。但纺织企业仍主要从储备棉竞拍上进货，现货只有零星成交。近日冀鲁降雨对棉花影响不大，南部地区多晴朗，对新棉吐絮有利，棉花丰收在即。23日中国棉花价格指数（CC Index 328）18081吨，跌48。 抛储： 23日抛储12065吨全部成交；最高成交价18700元/吨；最低成交价16250元/吨；折328级成交价为18036元/吨，较上一日高151元。储备棉累计投放市场143902吨 操作建议： 技术上，主力cf1101合约在17000位置压力显现，而近期其叶缺乏利多消息的提振，故仍无做多机会，空单持有。操作上，cf1101空单以16800止盈。 棉花数据跟踪一览表 核心数据 8月23日 8月20日 变化幅度 ICE期棉12月 84 83.46 +0.54 ZCE期棉5月 17320 17270 +50 ZCE期棉1月 16965 16895 +70 Zce/Ice 211.77 211.48 +0.29 M 级指数 93.72 94.15 -0.43 棉 价 Cnctton B（328） 18123 18135 -12 ICE期棉持仓 207909 208315 -406 ICE ICE登记库存 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 1 - 专业 客观 共创金石价值 ZCE期棉持仓 272946 274650 -1704 ZCE期棉注册仓单 247 247 0 ZCE ZCE实盘抛压 0.72% 0.72% 0 期现基差变化 -262 -285 +23 内外价差（1%） -1691 -1654 -37 价 差 内外价差(滑准) -1279 -1243 -36 涤纶短纤 9670 9700 -30 替代 粘胶短纤 17450 17450 0 图表 1 2004年以来ICE、ZEC期棉和国内现货市场价格走势 10000110001200013000140001500016000170001800019000200002004-6-1 2005-6-1 2006-6-1 2007-6-1 2008-6-1 2009-6-1 2010-6-10.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00ZCE近月棉价 N- price of CZCE cotton futuresCncotton B (328)ICE近月棉价 N-price of ICE cotton futures 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 2 - 专业 客观 共创金石价值 图表 2 2005年以来ICE期棉登记库存走势 05000010000015000020000025000030000035000040000011-01-05 11-01-06 11-01-07 11-01-08 11-01-090.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00登记库存（吨）Certified Stock (ton)纽棉近月期价 Nearby price of ICE cotton futures 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 3 2004年上市以来郑棉期现基差走势 10000110001200013000140001500016000170001800019000200002004-6-1 2005-6-1 2006-6-1 2007-6-1 2008-6-1 2009-6-1 2010-6-1-4000-3000-2000-10000100020003000期现基差 Basis郑棉近月期价NearbypriceofCZCEcotton 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 3 - 专业 客观 共创金石价值 图表 4 2004年上市以来郑棉仓单注册仓单量及其价格走势 010002000300040005000600070008000900010000110001200009-30-0404-01-0509-30-0504-07-0610-13-0604-13-0710-12-0703-07-0804-14-0805-21-0806-26-0807-31-0809-04-0810-17-0811-21-0812-26-0802-10-0903-17-0904-22-0906-01-0907-06-0908-10-0909-14-0910-27-0912-01-0901-06-1002-10-1003-24-1004-29-1006-04-1007-14-101000010500110001150012000125001300013500140001450015000155001600016500170001750018000注册仓单有效预报郑棉指数 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 5 2004年上市以来郑棉期价实盘压力走势 1000011000120001300014000150001600017000180002004-9-30 2005-9-30 2006-9-30 2007-9-30 2008-9-30 2009-9-300.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%郑棉指数 CZCE cotton futures index实抛压指数 Effective short delivery pressure潜抛压指数 potential short delivery pressure 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 4 - 专业 客观 共创金石价值 图表 6 2005年以来进口棉成本与国内现货价格走势 8000100001200014000160001800020000Jul-05Oct-05Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-101%关税下折进口棉成本 Imported cost by tariff of1% 滑准税下折进口棉成本 Imported cost by sliding-scale duties 国家棉花指数（CNCottonB） 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 7 2005年以来进口棉成本与国内棉价差走势 8000100001200014000160001800020000Jul-05Oct-05Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-101%关税下折进口棉成本 Imported cost by tariff of1% 滑准税下折进口棉成本 Imported cost by sliding-scale duties 国家棉花指数（CNCottonB） 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 5 - 专业 客观 共创金石价值 图表 8 2005年以来美元与欧元相对人民币汇率走势 67891011122005-7-11 2006-7-11 2007-7-11 2008-7-11 2009-7-11 2010-7-11-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.0