债券市场每日信息

请务必阅读正文之后的免责条款部分 债券报告2010-5-25 债券分析师 何 欣 执业资格编号：S0960209060272 0755-82026833 hexin@cjis.cn 陈 鑫 0755-82026841 chenxin1@cjis.cn 中债系列指数近一年收益 126128.5131133.51362009-052009-072009-092009-112010-012010-03104108112中债总财富指数中债国债总财富指数中债金融债券总财富指数中债企业债总财富指数(右轴) 银行间各评级短融利差 01002003004002007200820092010AAAAAAA+AA- 每日国债收益率曲线 0.51.52.53.54.55.51y2y3y4y5y6y7y8y10y15y20y30y40y50y-2-10123456利差(BP)2010-5-242010-5-21 2010-5-25 债券市场每日信息 1 国内资讯 1.1 中国银行发行400亿元人民币可转债申请获批 1.2 中国央行顾问李稻葵：人民币汇率近期调整从政治上“说得通” 1.3 人民币远汇跌至八个月低点附近 市场猜测政府延迟升值进程 1.4 中国商务部长：不加大美国科技产品向中国的出口 就难以平衡双边贸易 1.5 中国央行行长周小川：中国的货币政策主要由国内因素决定 2 海外资讯 2.1 NABE调查显示 美国经济复苏力道增强 2.2 美国财长盖特纳确认美国承诺降低财政赤字水平 2.3 日本政府对欧洲风险保持谨慎 3 央行动态 3.1 周二公开市场操作中央行将招标发行300亿元1年期央票 4 新券发行与昨日市场 4.1 发行预案 4.2 市场一览 5 国外主要经济金融数据一览 债券报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/8 1 国内资讯 1.1 中国银行发行400亿元人民币可转债申请获批 5月24日【彭博】-- 中国市值第三大银行中国银行获得中国证监会批准，发行多达400亿元人民币（59亿美元）可转债。 中国证监会网站的一份公告显示，证监会今天批准了中行的发债申请，使得中行即将成为中国4大上市银行中今年首家融资补充资本金的银行。 中国的银行业正面临压力，需要融资以满足更加严格的财务制度，原因是去年创纪录的9.59万亿元贷款削弱了它们的资本基础。中国银行2009年发放1.6万亿元贷款，位居全国之首。 截至3月31日，中国银行的资本充足率降至11.09%，低于中国银监会11.5%的最低要求。该行股东在3月份批准了发债计划，并授权该行在香港及/或上海市场发行不超过已发行总股数20%的股票。 1.2 中国央行顾问李稻葵：人民币汇率近期调整从政治上“说得通” 5月24日【彭博】-- 为期两天的第二届中美战略与经济对话今日在北京召开之际，中国央行顾问李稻葵表示，近期进行人民币汇率调整从政治上“说得通”。 李稻葵今日在北京接受彭博电视采访时表示，从政治角度讲，这么做是值得的，也是合理的，因为中美双方都希望看到人民币汇率改革在近期取得一些进展。李稻葵说，扩大人民币交易区间是必要的，人民币兑美元小幅升值也是一样。 李稻葵表示，中国企业可以设法化解人民币年升值3%的影响。他还说，对中国出口企业来说，至关重要的一点在于，必须了解人民币迟早都要升值，尽管是缓慢的升值。 他还说，放宽人民币交易区间和人民币兑美元升值对引导市场“预期”来说，“非常、非常重要”。 1.3 人民币远汇跌至八个月低点附近 市场猜测政府延迟升值进程 5月24日【彭博】--人民币远汇在八个月低点附近交投，市场猜测中国可能会延迟人民币升值，因欧洲债务危机威胁到全球经济增长。 人民币远汇回吐盘中部分涨幅，因此前中国发改委副主任张晓强表示，美中第一轮贸易会谈中没有涉及人民币问题。他还表示，欧洲债务危机可能会影响欧元区的经济复苏以及中国的出口。 渣打银行驻新加坡策略师Thomas Harr表示，随着金融市场动荡持续，以及人民币对大多数货币有很大涨幅，中国政府不太可能马上会有行动，现在还不存在机会之窗。 1.4 中国商务部长：不加大美国科技产品向中国的出口 就难以平衡双边贸易 5月24日【彭博】-- 中国商务部长陈德铭今日在北京对记者说，如果不加大美国科技产品向中国的出口，中国和美国就难以平衡双边贸易。 陈德铭说，美国可能愿意消除一些科技产品出口的障碍。他说科技产品出口将提高美国的就业。 他说，中国也对美国的投资规定感到关切，希望提高规则的透明度。他说美国对中国支持国内创新、 债券报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/8 政府采购和知识产权保护表达了关切。 1.5 中国央行行长周小川：中国的货币政策主要由国内因素决定 5月24日【彭博】-- 中国央行行长周小川表示，虽然中国经济在较大程度上依赖出口，但货币政策主要由国内因素决定。 他在中美第二轮战略与经济对话的新闻发布会上表示，中国是一个大的经济体，人口众多，多数需要考虑的重点因素还是国内因素。他是被问及考虑加息是侧重国内通胀等内部因素还是欧洲债务危机等外部因素时做出以上表述的。 他说，国际因素也会对货币政策，例如汇率政策的决定有所影响，但是这个影响往往小于国内的因素。 中国货币当局今年一直维持基准利率不变，而是多次上调了商业银行准备金率给经济降温。周小川说，中国将进一步推进金融改革，还要防范金融市场中的“盲目行动，不理智的行动”。 周小川说，中美对话中“谈到了”中国的货币政策。他发表此番讲话之前，中国国家主席胡锦涛在开幕式致辞中表示，中国将继续按照主动性、可控性、渐进性原则，稳步推进人民币汇率形成机制改革。 周小川说，与会代表们今天“花了比较多的时间来讨论对欧洲主权债务危机的各种认识”。 “总体来讲，大家支持欧洲尽可能地采取有效的措施克服现在所存在的问题”，他说，“整体来讲，全球经济复苏还是能够保持强劲的势头”。 2 海外资讯 2.1 NABE调查显示 美国经济复苏力道增强 5月24 日【彭博】--National Association for Business Economics 调查指出，美国去年展开的经济复苏会比先前预估更好。 NABE 4 月27日到5 月7日的调查显示，美国经济今年和明年有望增长3.2%，先前的调查原本预估2010、2011年增长3.1%。 尽管有欧洲债务危机，美国经济展望仍光明。49%受访者认为希腊债务会一年内会违约。 NABE总裁Lynn Reaser 说：“虽然欧洲风险扩大，美国经济许多方面都好转。” 2.2 美国财长盖特纳确认美国承诺降低财政赤字水平 5月24日【彭博】-- 美国财长盖特纳今日在北京称，美国将把财政赤字降低到“可持续水平”。 2.3 日本政府对欧洲风险保持谨慎 路透东京5月24日电---日本政府周一称，该国经济正稳步改善，但欧洲债务危机、金融市场动荡和通缩为其经济前景带来风险。 政府5月报告称，对经济的评估连续第三个月保持不变，出口和产出增加而资本支出触底。 债券报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4/8 但5月报告新增一项内容，即有关欧洲和金融市场的警告.该地区债务危机引起市场对主权债务风险的担忧，并导致全球股市大跌。 报告写到：“应当留意日本经济面临的潜在风险，例如海外经济体尤其是欧洲经济滑坡的可能，金融市场的动荡，以及通缩的影响。” 日本央行上周五维持利率不变，但公布新的贷款计划，以支持具有增长潜力的领域。 3 央行动态 3.1 周二公开市场操作中央行将招标发行300亿元1年期央票 4 新券发行与昨日市场 4.1 发行预案 表1：近期债券市场发行预案 发行人 券种 发行时间 发行量（亿） 期限（年) 主体 评级 付息类型 中信银行 次级债 20100527 165 5+5/10+5 中国电力投资集团公司 短融 20100527 47 1 AAA 四川化工控股集团 中票 20100527 10 3 AA 数据来源：CHINABOND 4.2 市场一览 图 1：各主要国家国债收益率曲线 图 2：各主要国家货币市场收益率 0.01.02.03.04.05.01Y3Y5Y7Y10Y30YCHINAUSEUJAPAN0.00.51.01.52.02.5O/N1W2W1M3M6M9M12MLIBOR USLIBOR JPYHIBORSHIBOR数据来源：BLOOMBERG，中投证券研究所 数据来源：BLOOMBERG，中投证券研究所 表2：银行间市场报价最活跃个券 债券报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5/8 国债 金融债 企业债 中短期票据 08 国债 18 08 国开 21 08 铁道 05 10 中油股 MTN3 10 附息国债 05 08 国开 25 09 沪国盛债 01 10 中石油 MTN1 10 附息国债 02 08 国开 22 10 国网债 01 10 中油股 MTN2 数据来源：WIND，中投证券研究所 表3：银行间市场成交最活跃个券 国债 金融债 企业债 中短期票据 09 附息国债 28 03 国开 13 10 南网债 02 10 铁道 CP01 07 国债 11 08 国开 13 09 郑煤债 09 铁道部 MTN1 08 国债 01 08 进出 08 08 蒙路债 09 电网 MTN1 数据来源：WIND，中投证券研究所 表4：交易所市场成交最活跃个券 公司债、分离债存债 企业债 可转债 08 江铜债 09 怀化债 新钢转债 09 长虹债 09 渝隆债 安泰转债 08 上港债 08 长兴债 唐钢转债 数据来源：WIND，中投证券研究所 5 国外主要经济金融数据一览 图 3：LIBOR-OIS息差走势 图 4：联邦储备基金期货利差 LIBOR-OIS-0.10.10.30.50.70.91.11.31.509-0109-0409-0709-1010-0110-04FED FUND FUTURE SPREAD00.050.109-0109-0409-0709-1010-0110-04数据来源：BLOOMBERG，中投证券研究所 数据来源：BLOOMBERG，中投证券研究所 图 5： NYMEX原油期货（美元）价格走势 图 6： 波罗的海干散货指数 债券报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6/8 NYMEX CRUDE OIL PRICE40506070809010009-01 09-03 09-05 09-07 09-09 09-11 10-01 10-03 10-0501000200030004000500009-0109-0409-0709-1010-0110-04数据来源：BLOOMBERG，中投证券研究所 数据来源：BLOOMBERG，中投证券研究所 图 7：人民币NDF（12M）走势 图 8： 新兴市场5Y信用互换指数 NDF 12M6.46.66.877.209-0109-0409-0709-1010-0110-04EM 5Y CDS0200400600800100009-0109-0409-0709-1010-0110-04数据来源：BLOOMBERG，中投证券研究所 数据来源：BLOOMBERG，中投证券研究所 图 9：美