新海宜(002089)点评

大通证券·研发中心 公司点评 请务必阅读免责条款 - 1 - 研究创造价值 专业前瞻市场 研究员：程思琦 电话：0411--39673224 2010年4月2日星期五 （市场有风险·投资须谨慎） 新海宜（002089）点评 事件： 公司公告,2010年1季度归属于母公司净利润较上年同期同比增长50%-70%。 点评： 公司预计2010年1季度归属于母公司的净利润增速将为50%-70%。我们认为业绩增长的动力来源于配线行业高度景气以及子公司易思博软件业务快速发展。2009年，公司网络配线系统及计算机技术开发两项主业均实现快速增长，随着3G后续建设持续推进，以及FTTx投入力度不断加大，公司产品在2010年仍面临旺盛需求，全年业绩高增长值得期待。 公司计划非公开增发不超过4000万股股份、募集资金不超过31,979万元（扣除发行费用）。公司募集资金主要用于发展多宽带远端接入项目（属于通信配套设备类业务）、ICT 软件项目（属于软件类业务）、以及基于3G的视频监控系统项目和宽带移动视频接入网关产业化项目。 公司后续股价催化因素较多，有望推动股价持续上行：公司对控股子公司深圳易思博软件投入力度加大，易思博将逐渐开发华为之外的客户，软件外包业务来源不断增加；公司承载多种宽带业务的远端接入系统、网络视频监控系统、宽带移动视频接入网关等新兴产品有望逐步量产，创造收益；公司拥有多家控股及参股子公司，参与投资的禾盛新材已经上市，投资收益将逐步得以体现。 我们预计公司10-11年EPS分别为0.57元和0.81元，我们认为公司10年40倍的市盈率是合适的，对应的目标价为22.8元，给予“增持”评级。 大通证券·研发中心 公司点评 请务必阅读免责条款 - 2 - 研究创造价值 专业前瞻市场  公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为： 公司评级标准 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业投资评级标准 增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 大通证券股份有限公司 大通证券·研发中心 公司点评 请务必阅读免责条款 - 3 - 研究创造价值 专业前瞻市场  免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 大通证券股份有限公司