商贸流通行业2010年1月月报：2009创新高,2010继续努力

第一创业证券有限责任公司 请务必阅读正文后免责条款部分 2010年2月3日 商贸流通行业2010年1月月报 ——2009创新高，2010继续努力 报告要点： z 2009年社会消费品零售总额实际增速创新高 2009年市场销售增长平稳较快，部分产品销售快速增长。全年社会消费品零售总额125343亿元，比上年增长15.5％；扣除价格因素，实际增长16.9％，实际增速比上年同期加快2.1个百分点。其中，城市消费品零售额85133亿元，增长15.5％；县及县以下消费品零售额40210亿元，增长15.7％。预计2010年全年社会消费品增速在16%以上。. z 各项指数走势均趋向上 2009年12月份，全国居民消费价格总指数同比上涨1.9%，商品零售价格指数同比上涨1.4%。2009年12月份，消费者信心指数为103.9，消费者满意指数为103.8，消费者预期指数为104，继续抬头向上。 z 1月申万商业指数跑赢沪深300 1月申万商业贸易涨幅为-4.15%，优于沪深300，在全部行业中排名12位，表现尚可。从个股来看，共有36家跑赢行业涨幅。涨幅最大的是通程控股。1月推荐投资组合跑赢沪深300，跑输行业指数。涨幅最大的是中兴商业，上涨9.19%，跌幅最大的是苏宁电器，上涨了-12.22%。 z 投资建议 我们维持上月对行业的看法，投资组合上略作调整，本月推荐投资组合为武汉中百，银座股份，欧亚集团，中兴商业和飞亚达。 z 行业推荐投资组合 EPS PE 代码 公司名称权重股价08A09F 10F 08E 09F 10F 000759武汉中百 20% 12.880.3 0.390.5 42.93 33.03 25.76 600858银座股份 20% 24.540.580.710.88 43.82 40.27 29.22 600697欧亚集团 20% 24.600.670.740.98 36.7 34.2 28.9 000715中兴商业 20% 12.480.220.310.36 41.61 25.91 21.79 000026飞亚达 20% 12.290.260.270.41 47.3 43.9 30.0 月度报告 商贸流通行业 评级：推荐 第一创业研究所 分析师：田慧蓝 电话：0755-82485027 邮件：tianhuilan@fcsc.cn 行业基本数据 A股流通市值（亿元）：4485.51 总市值（亿元）： 5710.49 行业平均PE(X) ： 27.23 行业指数与沪深300指数比较 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%09-0209-0309-0409-0509-0609-0709-0809-0909-1009-1109-1210-0110-02商业贸易(申万)沪深300 相关报告 第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited 2010年商贸流通行业1月月报 1、2009年社会消费品零售总额实际增速创新高 2009年市场销售增长平稳较快，部分产品销售快速增长。全年社会消费品零售总额125343亿元，比上年增长15.5％；扣除价格因素，实际增长16.9％，实际增速比上年同期加快2.1个百分点。其中，城市消费品零售额85133亿元，增长15.5％；县及县以下消费品零售额40210亿元，增长15.7％。预计2010年全年社会消费品增速在16%以上。 图1、12月社会消费品零售总额及同比增幅 020004000600080001000012000140002008-012008-022008-032008-042008-052008-062008-072008-082008-092008-102008-112008-122009-1 2009-2 2009-3 2009-4 2009-5 2009-6 2009-7 2009-8 2009-9 2009-102009-112009-120%5%10%15%20%25%月度总额名义增速实际增速 资料来源：国家统计局 分行业看，批发和零售业消费品零售额105413亿元，增长15.6％；住宿和餐饮业消费品零售额17998亿元，增长16.8％。在限额以上批发和零售贸易业商品零售中，除通讯器材类外，其他20类商品零售均实现较大幅度增长。其中，服装、鞋帽、针纺织品类增长18.8%，家具类增长35.5％，汽车类增长32.3％。 表1、2008年分类别社会消费品零售额及同比增幅 2008.1-2月2008.1-3月2008.4月2008.5月2008.1-6月2008.7月2008.8月2008.1-9月2008.10月2008.11月金银珠宝类46.80%47.50%41%29.40%43.90%43.60%44.30%42.90%30.60%31.10%石油及制品类40.30%42.50%45.40%42.50%44.40%55.20%49.40%46.40%39.70%21.20%粮油类41.20%38.10%36.30%27.60%33.10%18.30%23.10%28.60%10.20%5.90%肉禽蛋类31.50%31.30%30.80%25.40%28.90%18.40%26.70%25.60%13.10%13.90%日用品类21.10%19.50%21.50%18.10%19.20%19.50%20.80%19.30%12.40%11.10%化妆品类24.30%22.30%20.50%17.50%21.20%31.80%26.60%23.60%14.50%16.30%服装鞋帽针纺织品类24%24.30%29.70%21.60%25.60%26.80%29.50%26.50%20.30%25.40%体育、娱乐用品类22.80%21%29.20%13%20.80%18.30%10.10%18%2.10%4.60%汽车类33.80%37.10%25.70%32%33.40%27.80%19.00%29.10%19.60%7.70%家具类25.90%33.30%37.20%37.10%32.30%19.60%24.20%28%12.80%15.70%文化办公用品26.10%29.20%29.20%25.10%25.40%16.10%13.30%21.60%16.60%12.70%家用电器和音像器材类18.80%22.50%27.20%10.60%18.30%18.80%18.60%19.60%0.80%7.50%通讯器材类5.30%3.70%0.50%2.70%3.50%6.10%4.50%4.40%-7.00%-4.80%建筑及装潢材料类10.10%-3.10%-1.20%9.30%-1.80%-3.40%-9.50%-5.70%-14.80%-32.60%2008.1-2月2008.1-3月2008.4月2008.5月2008.1-6月2008.7月2008.8月2008.1-9月2008.10月2008.11月金银珠宝类46.80%47.50%41%29.40%43.90%43.60%44.30%42.90%30.60%31.10%石油及制品类40.30%42.50%45.40%42.50%44.40%55.20%49.40%46.40%39.70%21.20%粮油类41.20%38.10%36.30%27.60%33.10%18.30%23.10%28.60%10.20%5.90%肉禽蛋类31.50%31.30%30.80%25.40%28.90%18.40%26.70%25.60%13.10%13.90%日用品类21.10%19.50%21.50%18.10%19.20%19.50%20.80%19.30%12.40%11.10%化妆品类24.30%22.30%20.50%17.50%21.20%31.80%26.60%23.60%14.50%16.30%服装鞋帽针纺织品类24%24.30%29.70%21.60%25.60%26.80%29.50%26.50%20.30%25.40%体育、娱乐用品类22.80%21%29.20%13%20.80%18.30%10.10%18%2.10%4.60%汽车类33.80%37.10%25.70%32%33.40%27.80%19.00%29.10%19.60%7.70%家具类25.90%33.30%37.20%37.10%32.30%19.60%24.20%28%12.80%15.70%文化办公用品26.10%29.20%29.20%25.10%25.40%16.10%13.30%21.60%16.60%12.70%家用电器和音像器材类18.80%22.50%27.20%10.60%18.30%18.80%18.60%19.60%0.80%7.50%通讯器材类5.30%3.70%0.50%2.70%3.50%6.10%4.50%4.40%-7.00%-4.80%建筑及装潢材料类10.10%-3.10%-1.20%9.30%-1.80%-3.40%-9.50%-5.70%-14.80%-32.60%资料来源：国家统计局 请务必阅读正文后免责条款部分 2 第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited 2010年商贸流通行业1月月报 表2、2009年分类别社会消费品零售额及同比增幅 2009.1-2月2009.1-3月2009.42009.52009.1-62009.72009.82009.102009.112009.12金银珠宝类16.30%11.80%10.40%28.70%15.40%石油及制品类0.70%-0.80%0.30%5.00%1.50%1.10%6.80%10.20%16.40%粮油类16.30%11.80%4.80%15.60%12.60%11.90%12.70%20.70%20.70%肉禽蛋类12.00%9.60%6.50%13.30%10.60%6.60%5.90%9.20%6.80%日用品类12.00%10.90%13.70%15.40%14.00%16.30%15.60%23.50%16.50%化妆品类14.60%14.80%18.20%21.70%17.20%服装鞋帽针纺织品类17.40%15.60%14.00%22.10%18.00%19.60%23.30%22.70%25.80%18.80%体育、娱乐用品类13.50%8.40%5.00%6.90%7.90%汽车类9.30%11.10%18.50%23.80%18.10%32.00%34.80%43.60%61.50%32.30%家具类27.10%24.10%22.80%33.30%35.50%文化办公用品8.30%6.50%1.90%2.60%3.70%家用电器和音像器材2.70%1.40%0.60%12.00%5.10%8.00%10.90%35.40%24.90%通讯器材类-9.20%-7.50%-8.40%-7.80%-7.00%建筑及装潢材料类22.40%20.20%10.80%12.60%25.80%36.60%26.20%43.30% 资料来源：国家统计局