化工行业周报：化肥出口关税调整落地，近期重配农化板块

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 化工 化工行业周报:化肥出口关税调整落地，近期重配农化板块 报告摘要 行业整体走势：上周申万化工板块上涨0.38%，涨幅最大的三个子行业分别为申万其他化学原料（+6.18%）、申万民爆用品（+4.20%）和申万改性塑料（+2.90%），跌幅最大的三个子行业分别为申万氯碱（-3.38%）、申万其他纤维（-2.35%）和申万轮胎（-2.31%）。 重点推荐子行业： 尿素：受全国大范围雾霾天气影响，上周国内尿素开工率下降2.5个百分点至43.36%，全国单日日产不足12万吨，导致价格上涨30-70元，目前山东地区小颗粒上涨至1,540元/吨左右，大颗粒价格在1,580元/吨左右，港口库存在114万吨左右。国际方面，印度化肥部已开始着手准备新一轮100万吨招标，预计将在12月发布，同时12月23日国务院关税税则委员会下发2017年关税调整方案：从2017年起取消尿素的出口关税。此次取消出口关税，将进一步降低我国尿素出口成本，提高国际市场上的竞争力，2017年出口量预计将好于今年。我们预计在环保导致开工率持续走低以及明年春耕需求的背景下，国内尿素市场或将出现供不应求的局面，看好尿素价格明年一季度上涨至1,700-1,800元/吨的区间。 磷肥：上周磷酸一铵价格大幅小幅上涨50元/吨左右。目前西南地区55%粉主流出厂报价1,950-2,000元/吨，华中地区55%粉主流出厂价在2,000元/吨左右，整体开工率下降到在47%左右。磷酸二铵方面，西南地区64%二铵黑龙江到站价格上调至2,550-2,600元/吨左右，华中地区64%二铵吉林到站价2,550元/吨，行业整体开工率保持在60%左右。行业内磷肥企业“6+2”会议就集体限产、联合挺价达成共识，企业约定以一年为周期，联合降低开工30%左右，缓解产能过剩压力。原材料方面，目前长江港口硫磺的主流市场价格在900元/吨左右，较8月份的价格低点已经上涨接近200元/吨；而近期局部地区合成氨企业环保检查等影响导致停产、限产，合成氨的价格更是一路上涨，湖北地区的价格由10月初的2,050元/吨上涨至2,700元/吨，目前55%粉状二铵的成本已经上涨约500元左右，完全生产成本已经接近2,200元/吨。我们认为随着2017年磷肥出口关税取消落地，明年磷肥出口局面或将出现好转，如果国内磷肥企业能确定执行限产决定，到明年春耕前磷酸二铵有望继续上涨。 粘胶短纤；价格大幅上涨700-1,000元/吨至16,100元/吨，上涨幅度在5%左右。因为雾霾环保停产影响，行业整体开工率下降至85% 走势对比 [Table_IndustryList] [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《多重因素导致磷肥价格上涨，未来关注行业限产和关税调整影响》--2016/12/21 《化工行业周报:磷酸一铵价格大涨，重点推荐行业龙头云天化》--2016/12/19 《纯碱尿素供给改善价格上涨，炭黑 农 药 继 续 景 气 行 情 》--2016/12/12 [Table_Author] 证券分析师：杨林 CPA 电话：010-88321817 E-MAIL：yangl@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190516100002 研究助理：王亮 研究助理：陈振华 研究助理：段一帆 研究助理：李泽江 (31%)(24%)(18%)(11%)(5%)1%15/12/2116/1/1216/2/216/3/116/4/816/4/2916/5/2316/6/1516/7/616/7/2716/8/2316/9/1316/10/1316/11/316/11/2416/12/15化工 沪深300 [Table_Message] 2016-12-6 行业周报 看好/调整 化工 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 化工行业周报:化肥出口关税调整落地，近期重配农化板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 左右，整体库存在2-5天。我们认为整个行业受益于库存低、供需关系的持续改善以及棉花价格的上涨，未来1-2年有望开启一个大周期，看好粘胶短纤价格在2017年上涨至17,000元/吨以上。 农药：上周国内甘氨酸价格维持在13,500-14,000元/吨，上周全国日产量小幅恢复至598吨，华北地区产量维持在285吨，。目前河北的大气污染防治2号调度令即将结束，而2017年1月份雾霾情况依旧严重的话，开工率仍然难有提升，甘氨酸价格仍然会在高位运行。农药：目前草甘膦国内主流市场成交价格上涨到24,500-25,000元/吨，上周后半周，七大生产商在浙江地区聚首，就合理定价模式交流意见，本周报价整体上涨至调至2.6-2.7 万元/吨；受上周受草甘膦价格上涨，以及吡啶低开工率影响，百草枯主流成交价格维持在约12,000-13,000元/吨，我们认为如果草甘膦价格继续大幅上涨，将带动百草枯价格反弹，同时吡啶价格上涨，有助于成本端的支撑，；草铵膦成交价格上涨至约150,000元/吨，由于河北地区治霾的力度短期内不会减弱，草铵膦的供应短期内难有缓解，其价格还有望保持高位运行，我们认为其未来有望填补百草枯水溶剂在国内禁售后的市场份额，尤其是两广地区的经济作物应用前景广泛 重点推荐公司：华鲁恒升、云天化、湖北宜化、三友化工、兴发集团、江山股份、扬农化工、新纶科技、万华化学。 风险提示：石油和煤炭价格波动会对下游产品价格产生影响；2016年第二批环保督察影响企业开工率。 行业周报 P3 化工行业周报:化肥出口关税调整落地，近期重配农化板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 7 (一) 尿素板块： .............................................................................................................. 7 (二) 磷肥板块： .............................................................................................................. 7 (三) 农药板块： .............................................................................................................. 8 (四) 石化板块： .............................................................................................................. 8 (五) 纯碱板块： .............................................................................................................. 9 (六) 炭黑板块： .............................................................................................................. 9 (七) 粘胶短纤板块： ...................................................................................................... 9 (八) 油脂化工版块： ...................................................................................................... 9 (九) 新材料版块： ........................................................................................................ 10 (十) 锂电材料板块： .................................................................................................... 10 二、 板块行情 ................................................................................................................. 10 三、 公司新闻跟踪 ......................................................................................................... 12 四、 行业数据 ................................................................................................................. 13 五、个股信息 ..................................................................................................................... 33 （一）个股涨跌、估值一览 ............................................................................................ 33 （二）大小非解禁、大宗交易一览 ................................................................................ 33 行业周报 P4 化工行业周报:化肥出口关税调整落地，近期重配农化板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1本周，28个申万一级行业涨跌幅 ...................................................................................... 11 图表2本周，申万化工6个二级子行业涨跌幅 ........................................................................... 11 图表3本月，28个申万一级行业涨跌幅 .......................................................................