建材建筑行业周报：内生动力仍强4季需求勿忧，高基数影响边际改善力度

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 内生动力仍强4季需求勿忧，高基数影响边际改善力度 ——建材建筑行业周报 2017年10月16日 看好/维持 建材建筑 行业周报 上周行业要闻  神华、中煤等大型煤企带头降价  前三季度我国对一带一路沿线国家进出口增长20.1% 投资策略及重点推荐：  国庆节过后，国内水泥市场价格延续涨势，环比涨幅为0.2%。价格上涨地区主要是辽宁、内蒙、河北、浙江、湖北和广东；价格出现回落的地区是河南。十一期间，受假期和降雨影响，下游需求减弱，企业发货普遍下降，库存有所上升，因市场价格上涨氛围较为浓厚以及熟料库存一直处于偏低水平，大部分地区水泥企业继续推涨价格为主。上周全国水泥库容比为62.75%，环比上涨0.60%。其中中南地区环比下降，西北、华北、东北地区环比不变，华东、西南地区环比上涨。光伏玻璃当前原料成本高位调整，场内弥漫提涨气氛，下游对高价接受度不高，市场成交一单一谈。国内浮法玻璃价格稳中小幅上涨，市场成交平平。无碱池窑市场节后大稳小动，中碱玻璃球提振中碱市场价格上调。  本周水泥和玻璃价格继续上涨,行业景气态势未变。上周社会融资规模、信贷规模和M2数据超出市场预期，显现中国经济的内生动力仍然较强，4季度需求不用担心衰退。在环保等供给制约因素下行业景气度将继续保持较高的态势当中，但由于去年同期的高基数问题，同比增速回落是大概率事件，边际改善的力度下降。所以如何避免基数因素的影响寻找边际改善持续向上是关键。所以本周我们继续推荐金晶科技、北新建材、中国巨石、海螺水泥、万年青和东易日盛，权重分别为金晶科技（15%）、北新建材（20%）、中国巨石（15%）、海螺水泥（15%）、万年青（20%）和东易日盛（15%）。  风险提示：高基数效应影响和成本提升超预期。 上周市场回顾：  上周申万建筑材料指数涨幅1.76%，较沪深300指数低0.44个百分点。上周组合涨幅为4.31%，高于行业基准指数2.55个百分点。组合中北新建材、中国巨石、东易日盛取得绝对和相对正收益；海螺水泥、万年青取得绝对和相对负收益；金晶科技取得绝对正收益和相对负收益。 赵军胜 执业证书编号：S1480512070003 010-66554088 zhaojs@dxzq.net.cn 行业基本资料 占比% 股票家数 187 重点公司家数 50 行业市值 29,047.75亿元 4% 流通市值 26,665.16亿元 4% 行业平均市盈率 市场平均市盈率 建材行业指数涨跌幅 资料来源：wind 相关研究报告 1．《业绩改善持续有忧，着眼新型城镇化把握波动机会-建材行业2013年二季度策略报告》 2013.04.12 2．《业绩改善和估值调整后波动启航-建筑建材行业2013年下半年策略》 2013.07.01 3.《产能收尾中进周期后半场，等待新一轮周期开启-建筑建材行业2014年投资策略》 2013.12 25 4.《优先股提供安全垫，带动建筑建材周期股业绩和估值修复》 2014.03.24 5.《等待新周期，着眼微刺激、外需和轻资产-建筑建材行业2014年下半年投资策略》 2014.06.25 6.《新周期中强者恒强，变者变强-建材行业2015年投资策略》 2014.12.25 7.《建材建筑行业2016年年度策略报告：估值修复和结构机会下两线四翼抓黑马》 2015.12.29 8.《着眼业绩和主题，把握估值超跌修复-建材建筑行业2016年中期投资策略》 2016.06.29 9. 《着眼地产后周期、市政基建链和外需，把握预期差-建筑建材行业2017年投资策略 》 2016.12.22 P2 东兴证券建材建筑行业周报 内生动力仍强4季需求勿忧，高基数影响边际改善力度 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES目 录 1． 行业和公司涨跌幅和周观点 ......................................................................................................................................................... 4 1.1 行业指数和组合周涨幅和周回顾及观点 .................................................................................................................................... 4 1.2建材和建筑行业跌涨幅排名 ......................................................................................................................................................... 5 1.3建筑材料行业涨幅榜和跌幅榜 ..................................................................................................................................................... 6 1.3建筑装饰行业涨幅榜和跌幅榜 ..................................................................................................................................................... 7 2． 建材行业动态 ................................................................................................................................................................................. 8 2.1水泥行业 ......................................................................................................................................................................................... 8 2.1.1全国各地水泥市场周度情况 ...................................................................................................................................................... 8 2.1.2全国各地水泥和煤炭价格变化趋势图 ...................................................................................................................................... 8 2.1.3全国水泥库存变化情况 ............................................................................................................................................................18 2.2玻璃行业 .......................................................................................................................................................................................20 2.2.1玻璃价格指数变化 ....................................................................................................................................................................20 2.2.2 玻璃库存、产能及价格周变化动态 .......................................................................................................................................20 2.3玻纤市场行情 ...............................................................................................................................................................................22 3． 建筑装饰行业周动态 ...................................................................................................................................................................23 3.1 重点关注公司订单公告汇总 ......................................................................................................................................................23 3.2 本周行业动态 ..............................................................................................................................................................................25 插图目录 表格1：上周组合公司绝对和相对涨幅 .........................