建材建筑行业周报：经济内生强需求超预期，抓住超跌和估值修复机会

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 经济内生强需求超预期，抓住超跌和估值修复机会 ——建材建筑行业周报 2018年03月18日 看好/维持 建材建筑 行业周报 上周行业要闻:  1-2月全国房地产开发投资同比增9.9%  2018年中央基础设施建设投资安排5376亿 投资策略及重点推荐：  上周全国水泥市场价格环比上涨1%。价格报涨区域主要是华北、西北和西南局部地区，幅度30-90元/吨不等，其中新疆、内蒙和重庆等地涨幅均在50-90元/吨，甘肃、陕西和河南上调20-30元/吨。3月中旬，随着天气好转，以及工人陆续返岗，国内水泥需求环比提升20%-40%，华东和中南地区企业发货普遍恢复到7-8成，个别企业达到9成或正常水平，西北地区发货恢复到3-4成水平，需求不断恢复使得水泥和熟料库存明显下降，北方市场水泥企业借机大幅推涨价格，南方市场预计未来两周也将迎来首轮全面上调。国内光伏玻璃市场走势一般，浮法玻璃价格小幅上涨，成交平稳。池窑企业延续稳定走势，电子纱企业观望为主。  进入3月下旬全国水泥综合价格如期上涨。上周综合价格为386元/吨，结束了连续7周的下跌，上涨 3.73元/吨。浮法玻璃价格继续上涨。2018年1-2月份房地产投资和固定资产投资数据超出市场预期，符合我们在2018年年度策略报告《内驱未质变，预期差机会常在》的预期，2018年较2017年的内在驱动因素未发生质的改变，企业资产负债表修复、集中度提升下的协同稳定、环保限产、经济内生驱动的强劲和防风险下超预期的机会常在，我们继续看好龙头公司的超跌修复和次龙头的估值修复。本周我们继续推荐金晶科技、中国巨石、北新建材、海螺水泥、东易日盛和万年青，权重分别为金晶科技（20%）、中国巨石（15%）、北新建材（15%）、海螺水泥（15%）、东易日盛（15%）和万年青（20%）。  风险提示：紧缩政策强度和持续性超出市场预期。 上周市场回顾：  上周申万建筑材料指数涨幅为2.82%，较沪深300指数高4.1个百分点。上周组合涨幅为5.71%，比行业基准指数高2.88个百分点。组合中海螺水泥、北新建材、中国巨石、万年青取得绝对和相对正收益；金晶科技取得绝对和相对负收益。 赵军胜 执业证书编号：S1480512070003 010-66554088 zhaojs@dxzq.net.cn 行业基本资料 占比% 股票家数 187 重点公司家数 50 行业市值 29,047.75亿元 4% 流通市值 26,665.16亿元 4% 行业平均市盈率 市场平均市盈率 建材行业指数涨跌幅 资料来源：wind 相关研究报告 1．《业绩改善持续有忧，着眼新型城镇化把握波动机会-建材行业2013年二季度策略报告》 2013.04.12 2．《业绩改善和估值调整后波动启航-建筑建材行业2013年下半年策略》 2013.07.01 3.《产能收尾中进周期后半场，等待新一轮周期开启-建筑建材行业2014年投资策略》 2013.12 25 4.《优先股提供安全垫，带动建筑建材周期股业绩和估值修复》 2014.03.24 5.《等待新周期，着眼微刺激、外需和轻资产-建筑建材行业2014年下半年投资策略》 2014.06.25 6.《新周期中强者恒强，变者变强-建材行业2015年投资策略》 2014.12.25 7.《建材建筑行业2016年年度策略报告：估值修复和结构机会下两线四翼抓黑马》 2015.12.29 8.《着眼业绩和主题，把握估值超跌修复-建材建筑行业2016年中期投资策略》 2016.06.29 9. 《着眼地产后周期、市政基建链和外需，把握预期差-建筑建材行业2017年投资策略》 2016.12.22 P2 东兴证券建材建筑行业周报 经济内生强需求超预期，抓住超跌和估值修复机会 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES目 录 1． 行业和公司涨跌幅和周观点 ............................................................................................................ 4 1.1 行业指数和组合周涨幅和周回顾及观点..................................................................................... 4 1.2建材和建筑行业跌涨幅排名 ........................................................................................................... 5 1.3建筑材料行业涨幅榜和跌幅榜 ....................................................................................................... 6 1.4建筑装饰行业涨幅榜和跌幅榜 ....................................................................................................... 6 2． 建材行业动态.................................................................................................................................. 7 2.1水泥行业 ....................................................................................................................................... 7 2.1.1全国各地水泥市场周度情况 ........................................................................................................ 7 2.1.2全国水泥库存变化情况 ............................................................................................................. 16 2.2玻璃行业 ..................................................................................................................................... 18 2.2.1玻璃价格指数变化 .................................................................................................................... 18 2.2.2 玻璃库存、产能及价格周变化动态........................................................................................... 18 2.3玻纤市场行情 .............................................................................................................................. 20 3． 建筑装饰行业周动态 ..................................................................................................................... 21 3.1 本周行业动态 ............................................................................................................................. 21 插图目录 表格1：上周组合公司绝对和相对涨幅....................................................................................................... 4 图1：建材和建筑行业涨跌幅排名情况....................................................................................................... 5 图2：建材行业涨幅靠前公司..................................................................................................................... 6 图3：建材行业跌幅靠前公司..................................................................................................................... 6 图4：建筑装饰行业涨幅靠前公司.............................................................................................................. 7 图5：建筑装饰行业跌幅靠前公司.............................................................................................................. 7 图6：全国水泥煤炭价格变化情况............................................................................................................ 10 图7：北京水泥煤炭价格变化情况............................................................................................................ 10 图8：天津水泥煤炭价格变化情况.................