世纪证券金彩领航月盈组合

金 彩 领 航 月 盈 组 合 [Table_MainInfo] 金彩领航月盈组合 2014年2月14日 月盈组合年初至今的表现 月盈组合今年以来收益 7.59% 沪深300同期收益 -2.17% 月盈组合当月的表现 月盈组合2月收益 2.87% 沪深300同期收益 3.50% [Table_Summary] 金彩视点: 风格成功切换 节后五个交易日市场正表现出日益明显的分化，并在分化中进行风格切换。从行业资金流向上看，过去五个交易日传统周期股正逐步受到资金关照；而同期的新兴产业则成为资金大幅流出的行业集中营，其中个股多数都出现高位调整或者逐步走弱的态势；与此同时，节后创业板高位滞涨转向调整的形势也日渐明朗，与同期主板底部反弹转强的走势形成鲜明对比，继周二盘中大跌3%创业板昨日再度大幅下挫，跌幅超过3.5%，指数跌穿10日线，上行趋势受到威胁。 市场风格切换是市场估值纠偏的表现形式。新兴产业中多数行业动辄50、60倍估值和传统周期行业不足10倍估值无疑使估值剪刀差走向极端，市场估值结构呈现畸形，这必然会引发市场自身的纠偏过程。如果说涨得太多就是最大的利空，那么跌得太多就是最大的利好。在市场普遍预期宏观经济增速稳中有降同时A股市场将不再对经济敏感而对改革敏感的时期，权重周期股当前就面临这样的利好。我们认为，市场风格切换的节奏在开启数日后已接近定型。 策略上，要认清形势变化，及时转变风格配置，继续阶段性看淡创业板，将配置重心迅速向主板转移，主板中的银行、汽车、有色、白酒饮料等都是长期下跌后的低估值板块，近期在新入场资金的介入下底部正在不断夯实，短线面临较好的反弹机会，建议加大配置。 月盈组合持仓明细： 今日操作： 本期无操作，继续持有恒宝股份、金风科技、经纬电材、长盈精密各20%仓位，组合总仓位维持80%。仅供参考。 持仓个股最新信息跟踪： 股票简称 股票代码 最新信息 来源 长盈精密 300115 业绩符合预期，成长拐点已现 2013 年业绩预增10-30%，基本符合预期。长盈精密发布2013 年业绩预告，预计归属上市公司股东净利润同比增长10%-30%，对应为2.06 亿-2.44 亿元，对应四季度净利润为5452 万-9202 万，同比12 年4 季度增速为14.1%-92.5%。 金属加工业务进入良性轨道。公司2013 年1-3 季度，CNC 加工业务受到厂房搬迁、开工率不足、二手订单波动大价格低等因素影响，整申银万国 股票名称 时间 仓位 止盈/损价 成本价 涨幅 恒宝股份 20131231 20% 18.80 15.06 33.13% 金风科技 20140120 20% 9.60 8.85 15.82% 经纬电材 20140211 20% 8.33 9.26 -3.89% 长盈精密 20140213 20% 36.76 40.84 -3.16% 金彩领航·月盈组合 Century Securities Inc. 请参阅文后免责条款 世纪研究 价值成就 -1- 体盈利能力较低。4 季度随着国内外主流客户智能穿戴设备、笔记本、平板电脑产品需求的爆发，CNC 加工业务保持满产状态，盈利能力大幅提升，成为4 季度增长的重要贡献来源。2014 年随着国产智能机、平板电脑金属化趋势增强以及国际客户金属机壳产品需求的释放，公司CNC 加工业务可望保持持续较好的开工率水平，整理经营进入良性成长轨道。 手机内构件纵向延伸，中框组件迎来爆发。公司从手机连接器、屏蔽件、装饰件等零件的供应商转向手机中框组件的设计制造，从低价值零件转向高价值组件。通过增加产业链纵向延伸，增强公司的产品价值和用户粘性，为客户加快设计速度，减少供应链成本。2014 年公司中框组件业务将迎来爆发。 股权激励，管理优化，练好内功。2013 年公司重点推进了股权激励工作，预计将可以有效的对目前的管理团队形成更好的激励机制。另一方面，公司推进了新的ERP 系统的上线，全面完善了公司内部管理体系，优化各部门管理流程，在业务调整与转型中，打好扎实的内功。 重申买入评级。我们对公司2013-15 年盈利预测为0.88 元，1.45 元和2.07元，目前对应市盈率为41.0X、24.9X 和17.5X，我们认为考虑到公司未来业绩的爆发能力和市场空间，公司6 个月合理估值水平为2014 年35 倍，对应目标价为50.75 元，重申买入评级。 金风科技 002202 行业转暖,公司风机、风场、风电服务齐头并进,前景看好 公司是国内最大的风力发电机组整机制造商，亦是全球领先的风电设备研发及制造企业以及风电整体解决方案提供商。未来公司将成为集风机、风场、风电服务于一体的风电行业标杆企业。 2014年全球风电需求有望大幅回升，将超过2012年，2014年至2017年全球风电市场将以平均每年超过11％的速度增长，2017年达每年约60GW，相较2013年有约50%的新增装机增长。 随着电网消纳改善、风电利用小时数提升，国内风电项目收益率将不断提升。预计未来我国风电市场将持续增长，2014至2020年平均每年国内风电市场规模将在20GW左右，空间仍很大。 公司风机国内龙头地位稳固，未来市场份额仍有上升可能，增长有望超过行业平均水平，在营收及毛利提升双重作用下，风机盈利能力将有持续增长。 公司风电场质地优秀，项目IRR高，无论是运营获得电费还是出售获得投资收益，均有很好盈利能力，未来将大幅提升公司盈利水平。 依托深厚的风力发电机组制造背景和多年的风电场技术服务实践经验，公司已经形成覆盖风电项目全生命周期的“一站式”服务体系。 核心业务EPC总包项目以及出保风机运维服务未来潜力很大。 盈利预测与估值：预计公司2013年至2015年EPS分别为0.16、0.35和0.52元。公司估值水平与行业平均相当。从竞争力来看，公司既是国内风机龙头，同时具备风电场及风电服务业务，是国内资质最优的风电类上市公司。随着国内风电支持政策陆续出台，电网消纳风电能力逐步提高，我们看好风电行业继续转暖，公司作为行业龙头，将充分受益，业绩将持续提升。给予公司推荐评级。 风险提示（1）风机需求不及预期（2）风机价格下滑（3）公司风电场运营及出售低于预期。 东北证券 恒宝股份 002104 金融 IC 卡与移动支付爆发，高成长趋势确立 金融 IC 卡与移动支付双轮驱动，高成长趋势确立：我们看好公司高速成长能力，主要逻辑在于公司主营智能卡类业务将会延续确定性高速增长态势。具体而言：1、金融IC 卡的爆发将能确保公司业绩高速增长；2、移动支付进入快车道，为公司提供新的成长动力。此外，公司在当前时点引入战略投资者，强化外延扩张预期，为公司长期成长提供保障。 金融 IC 卡爆发，支撑公司业绩高速增长：我们认为，未来两年长江证券 金彩领航·月盈组合 Century Securities Inc. 请参阅文后免责条款 世纪研究 价值成就 -2- 中国金融IC 卡行业仍处于爆发式增长阶段，主要逻辑在于：1、随着2015 年时间节点的逐步临近，监管层必将加大力度强制推进EMV 迁移，在国家政策层面上为金融IC 卡发展提供了外在推动力量；2、受到竞争驱动，各大银行将会加快推进EMV 迁移的进度，行业竞争将会成为金融IC 卡增长的内在驱动因素。金融IC 卡行业爆发之际，公司凭借其多年来磁条卡的经营优势实现换卡的平稳过渡，金融IC 卡的市场占有率也有望得到持续提升。 移动支付提速，铸就公司成长新引擎：我们判断，中国移动支付加速增长的客观条件已经成熟，行业爆发启动在即，主要表现为：1、技术标准之争以中国移动的妥协而结束，明确基于13.56Mhz 的方案将扫清产业链上下游硬件厂商的疑虑，从而推动终端以及受理环境的改善；2、运营商和金融机构两大阵营已经逐渐放弃各自主导移动支付产业链的做法，转而发挥各自在用户以及商家拓展上的优势进行合作，实现互利共赢。可以预见，伴随三大运营商全面开展移动支付业务，中国移动支付产业将有望迎来超预期发展。目前公司在三大运营商通信智能卡采购中所占的市场份额均处于行业前列，公司无疑将会成为移动支付行业爆发最大的受益者之一。 引入战略投资者，强化外延并购预期，保障长期成长：可以看到，公司引入战略投资者后的内容主要举措集中于：1、对内强调尽快完善激励机制，完成对公司管理层及核心技术人员的激励；2、对外强化公司外延扩张预期，推动公司加速发展。我们认为，在公司传统业务处于景气高涨阶段时，基于公司主业进行外延并购，对于保障公司长期发展将具备积极作用。 投资建议：我们预测公司2013-2015 年全面摊薄EPS 分别为0.44 元，0.65 元和0.87 元，重申对公司的“推荐”评级。 经纬电材 300120 铝芯电磁线龙头 受益于特高压建设 经纬电材是我国规模最大、产品种类最全、技术水平最高的铝芯电磁线龙头企业。主要产品包括薄膜绕包圆铝线、换位铝导线、漆包铝扁线、漆包铜扁线及换位铜导线等，主要为电网中关键设备电抗器及变压器等提供核心绕组。 特高压迎来黄金发展期 按照国网的规划，整个“十二五”期间，国家电网公司规划建设特高压交流线路“三纵三横”、特高压直流线路15 回，总投资将近5000 亿。其中特高压交流的投资将达到2600 亿元左右，直流投资大约2300 亿元。公司将充分受益于我国特高压建设。 换位铝导线国网唯一指定供货商 公司研发的换位铝导线专门为国家超/特高压平波电抗器研制，是国内外唯一完全掌握该产品大规模生产技术、具备批量供货能力的企业，在该市场处于垄断地位，已经成为国家电网换位铝导线的指定供货商。 铜芯电磁线技术突破，带动业绩跨越发展 铜芯电磁线应用广泛、需求量大，对公司业绩拉动更加明显。公司铜芯电磁线定位高端，引进国际最新设备，技术含量高，竞争力强，随着明年公司的产能扩大，高端市场格局将发生改变。 渤海证券 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归世纪证券所有。