SOUFUN ALERT（SFUN.N）：投资建立新的家庭机构以确保市场领导地位

库存数据德意志银行市场研究评分保持亚洲中国技术软件与服务投资于公司搜房快讯路透社彭博交易所代号SFUN.N SFUN美国NYS SFUN领导新家日期2014年7月11日爆炸新闻价格在2014年7月10日（美元）10.07目标价格-12个月（美元）11.0052周范围（美元）32.93 - 4.97恒生指数23,239郝薇薇机构以确保市场领导地位搜房网投资于领先的新房中介世界联盟和合富集团搜房网昨日宣布，它最近与两家领先的新房中介公司签署了战略合作协议，分别是在深圳上市的世联（002285.SZ）和在香港上市的合富国际（0733.HK）。该协议主要包括三个方面：1）跨业务线的战略伙伴关系，包括广告，电子商务，新居代理，二级上市和咨询； 2）在互联网和房地产融资方面的合作，特别是与Hopefluent成立指定合资企业（出资额60％，SouFun出资4,800万美元），从事融资业务； 3）搜房网将认购世界联盟新发行的1.2亿美元股份和合富希望发行的9100万美元，成为两家公司的第二大股东。研究分析师（+852）2203 6241艾伦·海拉威尔三世研究分析师（+852）2203 6240市值（美元）4,055市值（美元）4,055在World Union和Hopefluent的交易后股份中分别占10％和14.8％， 分别。鉴于该领域竞争的加剧，我们认为这一重要的战略规划对SFUN具有LT积极的意义。加强新房业务的领导已发行股份（百万）410.0大股东莫文森（30％）自由流通量（％）22我们将投资视为确保离线库存的战略举措通过合作伙伴关系获得资源和资源，这在新住宅领域中变得越来越重要，因为与一年前相比，开发商越来越要求电子商务参与者加深线下营销工作以赢得竞标。例如，搜房网的主要竞争对手乐居一直在抢占电子商务市场份额。每日平均交易价值（美元）77.2与搜房网（第一季度的70％）相比，利用其母公司E House的离线支持提供了更积极的有效收率（〜50-60％）。世界联盟排名2013/12年年度2013A 2014E 2015E销售额（美元）6377128442013年，中国居于第一位，而Hope Fluent排名第四。净利298.6226.3297.3交易价值分别占3.9％和1.9％的份额，而E House仅以2.4％的市场份额排名第三。我们希望与两位市场领导者的联盟将巩固搜房网在新房屋市场的领导地位。除了创造采购优势外，这种伙伴关系还将使其专注于发掘新兴的房地产O2O业务潜力。但是，考虑到竞争环境和交易前景疲软，我们预计搜房网的电子商务收入将因新台币的合作而大幅增长。购房者为未来的融资重点根据协议，互联网房地产融资是合作的另一个主要领域。世界联盟一直是房地产买家融资的先驱，2013财年来自融资服务的总收入的3％来自世界。搜房网将与Hopefluent建立一家专门的合资企业（搜房网出资60％，即4,800万美元，来自搜房网），用于房地产融资。我们希望此次合作将扩大搜房的房地产融资业务，并通过两家被投资方的离线网络扩大其在融资服务方面的渗透率。（美元）每股收益（美元）0.75 0.51 0.65市盈率（x）10.2 19.7 15.4产率（净值）（％）12.9 0.0 0.0德意志银行/香港以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为进行投资的唯一因素决定。对于他人重要揭露请访问资料来源：德意志银行资料来源：德意志银行关键数据